熊猫资本毛圣博：共享经济投资逻辑

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　　熊猫资本毛圣博：共享经济投资逻辑

　　文/本刊记者 孟璨

　　3月底，一家共享充电宝企业在一天之内获得两家资本巨头——IDG、欣旺达领投亿元级A轮融资。几乎在同时间段，另一家共享充电宝公司也获得了朱啸虎、王刚的投资。上一场单车之战正酣，这一波充电宝之争帷幕已拉开，充电宝租赁团队从单车之战吸取来的经验是：拼的就是速度。

　　尽管现在IDG、金沙江等资本都已涌入共享充电宝行业，但作为B轮领投进入摩拜单车的熊猫资本，对共享充电宝行业并不看好。在接受《陆家嘴》记者采访时，熊猫资本合伙人毛圣博直言，并不是任何东西都适合共享，共享充电宝不会成为共享单车之后的下一个风口。

　　不是所有事物都能共享

　　毛圣博表示，共享需要满足两个要素：一是持有成本高，二是交易成本低。一辆自行车的购买价格可以是不贵的几百元钱，但持有成本很高。试想，如果一觉醒来发现自行车被偷了，再买辆新车，以防再次被偷而加上重重锁链，还要扛上楼扛下楼，花费的隐性成本无形中变得很高。但如果是将单车变成一件共享的事物，除去高持有成本，租用成本就很低了。“我不否认在这个移动互联网时代，几乎所有人都需要用充电宝，但如果只是偶尔没有带充电宝，向周围的朋友借一下并不难。所以我个人觉得充电宝共享这件事儿有点小众，还没想明白有什么值得投的。”他笑着说道。

　　基于同样的理由，熊猫资本投资团队选择了共享单车而不是共享汽车，也是考虑到汽车的维护成本太高。毛圣博表示，汽车驾驶需要有驾照，开车需要加油，停车需要缴纳停车费，维修保养还要加上保险费，再加上随时可能出现的交通违章罚款等。因此共享汽车的运营成本太高。熊猫资本的四位合伙人在投资风格上并不激进，即便是他们之中最年轻的毛圣博也是如此。

　　对毛圣博来说，他还希望能够投一些创新型企业，一些能够给生活带来改变的东西。“我们也希望能投到会出巨头公司的行业，行业本身需求是万亿级的体量，交通出行是我们瞄准的一个赛道。在这个赛道上，我觉得摩拜在改变人们的生活方式。”他说道。

　　2017年4月14日，摩拜官方对外宣布，日骑行量突破2000万次；4月22日，摩拜举办周年庆，推出第二代单车“风轻扬”，主打轻便易骑，以此想一改此前被用户疯狂吐槽的重铁车身。

　　作为摩拜的投资方之一，毛圣博坦言他个人对第一代“重型”单车还是颇为认可的。在他看来，那一批车能够真正满足其商业模式——可定位，可随租随还，长时间免维护。相比其他的共享单车，摩拜单车很多地方已经不是传统单车的基因：没有车链，改用轴承驱动，也没有刹车皮。

　　第一代摩拜单车虽然“槽点”颇多，不过毛圣博坦言，考虑到创业公司有限的资源，对刚起步的摩拜来说第一要务是保证单车免维护，保证出行的最基本需求是能够骑到车。

　　产品是决定性的

　　在中国的资本市场，轻资产的公司是很多价值投资者热衷投资的。近几年甚至流传着“中国互联网只有低成本的项目才能成功”的说法。很多投资人一开始对摩拜的疑虑也正是因为摩拜的重资产。

　　毛圣博并不认同这种简单的看资产轻重的投资方式，他认为所谓的“重”和“轻”永远是相对的。所谓“重”不是说需要投入厂房和生产，而一个商业模式即使不需要任何的固定资产投入，但需要巨额的运营费用和补贴，那这样的模式仍然是“重”的。

　　当初给摩拜写下那张千万美元支票时，外界都说这是熊猫资本的一场豪赌。毛圣博承认这笔投资对于熊猫基金来说规模比较大，但这是在理性判断之后作出的投资决策。

　　熊猫资本的投资团队认为，相比运营驱动，产品驱动才是一家创业公司开辟新天地的原生动力，典型的就是苹果公司。摩拜的单车在投放后需要的运营干涉很少，后续维护成本低。其他共享单车存在的无定位、抗耗损差的模式需要重度依赖线下运营，这意味着需要一笔不小开支的后续运营费用，还可能造成社会资源的浪费等，这让熊猫投资团队最终选择投资以产品驱动的摩拜。

　　在熊猫资本的投资团队内部，他们把和摩拜结缘归结为“偶然中的必然”。熊猫合伙人李论和摩拜CEO王晓峰是旧识。在王晓峰离开Uber后，李论的职业敏感就觉得他是去创业了。在王晓峰离职后，李论一直和王晓峰保持联系，询问他下一步的动向。一开始王晓峰只是说自己准备休息一段时间，后来有一天他告诉李论，自己正在准备一个新的创业项目。这句话引起了李论的兴趣，在一个咖啡厅的闲聊中，王晓峰谈到他正在做和自行车相关的创业。“你们看路边的那几台单车，就是我们的。”王晓峰指着咖啡厅外的几辆自行车说道。

　　那时候，摩拜还只有700辆单车。

　　熊猫资本投资团队都觉得这件事挺有意思，很特别。于是在经过大量的演算调研之后，他们得出结论：摩拜的商业模式非常清晰，一旦产能上来，规模化降低单车成本，完全有可能仅靠租金就实现盈利。熊猫资本最终在摩拜的B轮融资中成为领投方。

　　从去年打响共享单车大战后，外界对于摩拜和OFO的流言一直不断。

　　有传言称摩拜和OFO势将走向合并。毛圣博明确表示，虽然同时投资市场中的第一、第二名是投资人很喜欢做的事情，但就目前来看，摩拜和OFO是完全不同的两种商业模式，和滴滴、快的合并不同，后者是运营型公司，不同于前者产品驱动企业。“摩拜和OFO有着本质的不同，没有合并的基础。”他说道。

　　近日，OFO的联合创始人公开表示将接入滴滴。毛圣博表示，这对OFO的影响力可能很有限，滴滴资源优势很难过渡到OFO。“滴滴在专车出行领域之所以能迅速取得优势，主要是依靠流量和补贴。反观租车等线下运营很重的板块，滴滴的运营可以说是失败的。因此如果线下无车，线上流量再大也无计可施。”他说道。

　　“用户对于出行品牌的选择，不是取决于使用哪个APP，而是周围有哪辆车。当前无法做到在线下单让自行车自行开到用户面前，因此线上流量的大小与实际单车用户数量并无直接关系。在共享单车领域，‘车’本身比流量更重要。”毛圣博最后说道。