乐视还是原来那个乐视吗？

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　　乐视还是原来那个乐视吗？

　　贾跃亭，这个名字我们都很熟悉，他一手打造的乐视网带给我们无限遐想，乐视所打造的生态圈也被众多投资机构和媒体看好。在这里，我们话锋一转，读者大概应该知道我们接下来要说什么了。贾跃亭的一封“反思信”突然在网络流传开来，其公开承认“公司身后是一片冰冷深海，乐视的LeEco战略实现节奏过快，在组织与资金上面临极大挑战。”

　　回看贾跃亭近日微博，10月下旬以来就被一个兴奋点不断“刺激”。11月1日，乐视上下全力为第二天美国乐视商城首销造势；11月3日，贾跃亭的微博传出的还是喜讯：“秒罄！感谢美国‘乐迷’！”贾跃亭当时报喜道，LeEco战略落地美国首战告捷，生态电视、生态手机等在乐视美国商城首轮“开抢”，均迅速售罄。不过贾跃亭的微博，也在11月4日话锋一转，贴图发问道：“冰？火？”11月6日，贾跃亭给乐视全员的反思邮件发布并曝光，“现在，我们又如同身处冰火两重天中，在煎熬中颠覆前行：一边是突飞猛进的战略与业绩，一边是日益凸显的资金与组织压力。一边是冰冷的海水，一边是升腾的火焰。”

　　资本市场的反应最直接，从11月2日至7日，作为乐视的A股平台，乐视网股价急挫逾14%，总市值缩水近130亿元。刺痛资本市场的，是贾跃亭说：“我们蒙眼狂奔、烧钱追求规模扩张的同时，全球化战线一下子拉得过长。相对应的是我们的资金和资源其实非常有限。一方面乐视汽车前期投入巨大，陆续花掉100多亿的自有资金，直接导致我个人对LeEco战略的资金支持不足；另一方面，我们的融资能力不强，方式单一、资本结构不合理，外部融资规模难以满足快速放大的资金需求。”他承认，这样做，“结果就是，我们无法把力量集中在一个点上，虽然各位打赢了一场又一场战役、开辟了一片又一片疆土，但粮草供应不及时，后劲已经明显乏力。”

　　乐视网财报，截至今年第三季度末，乐视网的货币资金为56.11亿元，同比增长105.54%，主要原因是深圳市乐视并购基金投资管理企业并表，以及收到定向增发募集资金。而从历史数据看，2010年至2015年，乐视网的货币资金分别为5.43亿元、1.33亿元、1.94亿元、6.08亿元、4.99亿元和27.29亿元。同时，在资产负债率方面，乐视网2013年至2015年的资产负债率分别为58.58%、62.23%、77.53%，至2016年三季度末，公司资产负债率为65.72%。其中，与营收、净利润、经营活动现金流入额同比大增并不匹配的是，公司的经营性现金流量净额同比却明显缩水，且所流出的现金多以贷款形式借给了关联公司。一个较为罕见的现象是，借贷方有房地产企业、信息技术企业、文化传媒企业、资产管理企业、商业保理企业等，业态各不相同，其经营体量和资金需求也应该各有差异，但从乐视网获得的贷款金额却几乎齐刷刷都是3000万元。这一情况比较罕见，一般来说，房地产企业资金需求大，3000万元贷款可能是杯水车薪；而对信息技术、文化传媒类企业，这笔钱又显得有点多，至于商业保理企业，其本身应该并不缺钱。

　　格力电器2016年前三季度收入是824亿元，净利润112.3亿元；青岛海尔同期营业收入843亿元，净利润38亿元；乐视网同期营业总收入167.95亿元，净利润4.93亿元。一比较，也许就会看出差距，看来乐视未来的道路任重而道远。希望在今后看到乐视生态甚至乐视汽车时，乐视的业绩也会同步凸显。（文/运帷 图/网络供图）