美国大选留给我们的时间

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　　美国大选留给我们的时间

　　美联储加息与否，炒作已近一年，美联储再抛出加息话题，似乎更像“狼来了”这个寓言故事。不过，随着年底的临近，美联储加息不得不被各方再次关注。不出意料，美联储11月2日的议息会议选择在货币政策上“按兵不动”。但相比以往几次议息会议声明，美联储这次在措辞上有了“微妙变化”：明确肯定“就业增长已经稳定”，两年多来第一次明言“通胀自年初以来有所增长”，去掉了“通胀预期将在短期内维持低位”的表述，明确上调联邦基金利率的理由和依据已经“持续加强”。

　　在11月8日总统大选揭晓之前，美联储在利率问题上依然维持现状是可以理解的，但是，随着下一届美国总统的产生，美联储能否走出被市场嘲笑为“用嘴加息”的模式，每次都通过市场的预期管理释放加息信号，但是并无实质性动作呢？从美国宏观经济数据来看，加息的时机越来越成熟了。根据最新公布的美国10月的就业数据，虽然非农就业人口增加为16.1万，稍逊于预期，但是失业率已经降到了4.9%。10月平均小时工资的年化增长率也创下了2009年6月以来的新高，达到了2.8%。只是今年美国大选奇葩纷争，波诡云谲，两位候选人胶着的选情，让美联储不得不小心翼翼，进而采取更为谨慎的态度。虽说12月美联储加息一次的概率现在已大为加大，但根据全球宏观经济发展的趋势和美国自身经济结构的问题，美联储“用嘴加息”的态势恐怕还不会有实质性的改变。

　　美国选战呈现如此胶着的选情，不到最后一刻悬念就解不开，这在美国历史上可以说是很罕见的。民主党和共和党两党的总统候选人彼此互相“攻击”、指责，辩论成了对撕，且不断爆丑闻，这让一般美国群众大失所望。在很大程度上，今年美国大选的乱象，折射出的是2008年金融危机之后伴随着一系列刺激和救市政策后导致的美国社会贫富差距加大，各个阶层利益冲突和矛盾加剧的现实。作为美国货币政策制定者和要为美国经济保驾护航的美联储，眼下所要考虑的问题，当然就不仅仅是一个就业市场的数据了。不论是美国联邦政府居高不下的负债水平，还是潜在医保养老的巨大黑洞，抑或动荡不已的国际市场环境，面对毅然执行负利率的欧洲央行和日本央行，对美联储而言，正式启动实质性的加息路径而不是“用嘴加息”，依然是一个需要勇气的决定。退一步来说，就算12月美联储真宣布加息，那么可以肯定的是，后续的加息行为不可能紧密跟上，美联储必然会再度观望相当长的一段时间，以评估市场和美国经济对于加息行为本身的反应，以求为下一阶段的政策提供较为全面的指引。

　　不过，对人民币和我国经济来说，美联储一天不启动实质性的加息路径，留给我国经济转圜的时间就多了一天。今年以来人民币对美元承受了巨大的压力，上月，长期的心理价位6.8被击穿之后，人民币兑美元迎来了一波迅速的贬值。美联储如果启动实质性加息行为，那无疑会给人民币带来更大的压力。实际上，随着美国大选情况的反复，人民币对美元的汇率正在迎来一波修复性反弹。当国际金融市场参与主体逐渐意识到美联储“用嘴加息”还会维持相当长的一段时期之后，人民币汇率的压力会相应得到缓解。

　　但是，影响事物变化的外部因素只是一方面，而内部因素是更重要的一方面。无论怎么说，美联储只是延后加息，而不是最终取消。10月以来，从中央部署的各个相关部委的联合行动，到各地方政府调控房地产的行为表明，化解资产泡沫和过高的杠杆负债水平已刻不容缓。

　　外部世界的不确定性，给我们调整内部提供了额外的时间，但是这种“借”来的时间，终归操之于人。也就是说，我们的时间真的不多了。（文/博闻 图/网络供图）