——股票——
长假持币还是持股？历史数据来帮你
十一长假即将来临，持币过节还是持股过节的问题，都会备受投资者关注。我们先从历史数据的角度来看看我国A股市场在十一长假以及其它长假前后的表现如何。
我国的十一国庆七天长假，自1999年开始实施，至今一共有16次假日。根据Wind资讯提供的数据，我们进行研究分析，统计上证综指在十一之前和之后交易日的表现。结果表明，在十一长假之前的三个交易日和假日之后的两个交易日，上证综指表现较好。在16次十一长假前后，上证综指有11次上涨，上涨概率为68.75%，指数涨跌幅的中值为1.87%，均值为1.05%。由此可见，在十一假日前后，指数上涨的概率较大，十一效应在A股市场中较为明显。
不仅十一长假前后股市表现较好，其他长假前后市场的表现也较为积极。比如春节，研究结果表明，在节前五个交易日，节后七个交易日里，上证综指表现较好。在迄今为止的22个春节前后，上证综指上涨次数为18次，上涨概率高达81.81%，涨跌幅的中值为3.19%，均值为3.72%。另外，我国在1999年至2007年期间实行了五一长假，在此期间，上证综指在五一假日前三个交易日和后两个交易日表现较好。在8次长假前后，上证综指有5次上涨，上涨概率为62.5%。上证综指涨跌幅的中值为1.21%，均值为1.54%。由此可见，A股市场在长假期间的历史表现明显呈现出节日效应。
资金布局三季报：除了猪肉还有哪些高增长
节前成交大幅萎缩，涨停个股数量也大幅缩减，除了二胎概念，盘面热点持续力度较差，不过，从露笑科技、浩宁达、顺荣三七、凯撒股份、多氟多、以及部分猪肉概念的强势来看，资金正在悄然布局三季报大幅预增的个股。高增长个股有望成为风口。
截至9月28日，A股己有1035家公司发布了三季度业绩预告。数据显示，业绩预告显示2015年三季度A股盈利增速相对上半年将有所回升。
其中，深圳主板53家，上海主板151家，创业板63家，中小板公司766家，中小板披露比较完整，而主板与创业板披露比例较低，数据显示近六成公司实现盈利正增长。
目前预增幅度较高的5家公司，均被中小板包揽，分别是牧原股份、顺荣三七、海翔药业、冠福股份、华英农业。牧原股份作为目前三季报的“预增王”，受益于猪肉价格上涨，预计前三季度净利增长最多达110.13倍。同为农业板块的华英农业、康达尔、晨光生物、天邦股份预计增长幅度也超过100%。
业绩预增公司中，329家公司净利润增速较中报扩大，主要集中在传媒、电气设备、纺织服装、基础化工、农林牧渔、医药生物等板块。传媒行业已公布预告的21家公司中，其中16家公司业绩增速扩大，预增王为顺荣三七，预计增长幅度为107倍。
9月调研升温机构575次出勤 TMT占半
9月28日，节前倒数第二个交易日，大盘依旧保持低迷之态。
当日，沪指收盘下挫逾2%报3038.14点，仅成交1697亿元；深成指跌1.64%报9949.92点，成交2512亿元；创业板指跌1.12%报2098.57点，成交841亿元。
成交量的不断萎缩，几乎是三季度末期的常态。从上半年的疯狂飙涨，到这一季度的剧烈调整，A股投资者们遭受了一次前所未有的股市动荡。显然，这场动荡的负效应还未能消退。
然而，市场低迷之际，机构的调研却依旧火热。据Wind数据显示，截至9月28日，9月机构共调研上市公司575次，部分公司甚至出现数十家机构扎堆调研的现象。
有受访机构人士向记者表示，"现在市场低迷，大家都不敢随意加大筹码，正好趁此时多做调研寻找好标的，以免行情发动时错过机会。"
从公司方面来看，单次调研参与机构数量最多的前5家公司分别是艾派克(002180.SZ)、科华生物(002022.SZ)、智云股份(300097.SZ)、捷成股份(300182.SZ)和森马服饰(002563.SZ)，参与机构总数依次是69家、63家、60家、59家以及49家，扎堆调研迹象十分突出。
而从行业来看，单次调研参与机构数量最多的前20家公司中，TMT相关公司占据半壁江山。其中，有2家属于计算机、通信和其它电子设备行业(证监会[微博]行业分类)，8家属于软件和信息技术服务业。
“股灾”前高喊6000点 券商研报还能信吗？
谁也不曾料到，今年上半年狂飙激进之后，A股很快就在6月迎来了断崖式的下跌。
"股灾"前发出的中期策略报告，标题大多如《风展红旗如画》、《拥抱美梦，牛途未停歇》、《日出江山红似火》，这些报告中，少则十几页，多则六七十页，各券商策略分析师从政策、货币、估值、资金等角度或详细或扼要地阐述了股市走牛的原因，情绪积极、乐观，词汇间饱含希望。
就如世人现如今所睹，A股遭遇了3次不同程度的深度调整。截至目前，上证综指距6月份的最高点跌去41.19%，创业板跌去46.19%，市场目前处于箱体震荡之中——与绝大多数分析师在几个月前中期报告中写到的情形大相径庭。
事实上，在5月中下旬券商发表中期报告之时，很多券商已经意识到了估值太高、价格太贵的问题。譬如国元证券在中期策略中写道："当前股市的上涨，依然是单纯的估值提升的行情，或叫流动性推动的行情：无风险利率持续下降是条件之一，股权风险溢价下降是条件之二。下半年这种行情能否持续，从技术层面看，要依靠估值提升是否可以持续。"
对于这个问题，一些券商自说自话，给出了自己的解释。比如兴业证券自问自答：怎么来理解A股此轮牛市的泡沫化？其回答是："很多人现在担心见顶，主要是因为股票‘太贵’了。我们认为，股票泡沫将是常态化。经济转型阶段，在看到宏观经济显著改善之前，投资者怀揣着对中国转型成功和改革成功的梦想，怀揣着对创新的崇尚，投资股市，这本身是一种全民创业，通过财富效应吸引创业、创新。"
还有最后一个交易日，时间将进入2015年的第四季度，各券商A股的四季度策略也开始逐渐浮出水面。此前，兴业证券知名策略分析师张忆东给出的一份名为"爱在深秋"的策略报告颇为引人注意。他认为，深秋之前的股市，处于构筑"市场底"的黎明之前；三季度后期最迟到10月上旬，做空动能将进一步衰减，利空出尽，就像弹簧越压反弹越有力，反弹动能不断孕育。
——基金——
保本基金接档发行 基金子公司力推新业务
行情低迷加之资产配置荒，导致目前公募基金的发行由之前的亢奋直接陷入冰点。
数据显示，自今年8月以来，新基金发行节奏放缓、募集规模也同时创出年内低点。同花顺iFinD数据显示，9月份新基金成立数只有4只。记者注意到，近期成立的股票型基金，首发规模普遍在10亿元以下。比如，国泰基金[微博]近期发布的公告显示，公司旗下的国泰央企改革基金于9月1日成立，首发规模仅2.8亿元。8月以来成立的14只股票型基金共募集64.63亿元，平均成立规模只有4.62亿元，首发规模继续在历史低位徘徊。
值得注意的是，在股票及债券市场遭遇资产配置荒之时，基金子公司则试图凭借另类投资打开局面。
值得一提的是，记者注意到，股市大跌之后，国内量化交易投资受限，不少基金子公司通过QFLP(合格境外有限合伙人)渠道投资海外另类投资基金。比如，专注于另类投资市场的橡树资本，投资领域包括困境债务、公司债(包括高收益债权和优先贷款)、私募股权控股投资、可转换证券、房地产、其他上市股票和基础设施投资，目前管理规模已高达1030亿美元。嘉实基金子公司7月发行成立的橡树全球困境机会基金专项资产管理计划，试图通过海外基金突破国内市场资产配置荒局面并寻找投资机会。
——宏观——
本周净回笼100亿 专家：节后仍可能降准
昨日(9月29日)，央行[微博]在公开市场进行400亿元14天期逆回购操作。另外，昨日有500亿元逆回购到期，因此央行公开市场本周将净回笼100亿元。上周，央行净投放为400亿。
本周净回笼100亿，与此前央行常在长假前进行净投放的思路有很大差别，业内分析人士对记者表示，不排除节后降准的可能性。
某股份行资金部门人士表示，一般来说，假日的现金需求比较大，而且节后紧跟着存款准备金上缴日，这使得银行集中在节前的资金需求较大，市场流动性偏紧。
值得注意的是，昨日，隔夜国债回购利率早盘大涨，最高涨幅一度逾900%，后回落至800%左右。
上述银行人士表示，昨日的逆回购规模低于预期，不排除央行节后降准的可能性，不过，央行也还有可能采取短、中期定向流动性调控工具。
——全球——
嘉能可债务恶化波及各方 全球市场担忧雷曼式危机重演
"15个月以来大宗商品价格的自由落体开始向一场全面危机转变，金融市场可能将迎来‘熊市超级周期’。"
彭博社周二语出惊人的背后事实是：周一，矿业生产及贸易巨头嘉能可公司股价重挫约30%，引发全球市场动荡。欧洲及美国股市集体巨震，纳斯达克[微博]指数更是收出技术性"死叉"。伦敦金属交易所的金属期货全线收跌。
"全球市场进入‘嘉能可时刻’。"美国全国广播公司财经频道(CNBC)评论说。
嘉能可是一家瑞士公司，成立于1974年，是目前全球最大的商品交易商，主要从事生产和营销金属、矿产、能源产品和农产品。2013年，在首席执行官格拉森伯格的策划下，嘉能可斥资290亿美元(约合人民币1800亿元)收购了矿业公司斯特拉塔(Xstrata)，这不仅是矿业史上最大规模的并购交易，也使嘉能可由一家贸易企业转型为全球最大的矿产商之一。
其时，嘉能可还欣然向外宣布，公司最大的优势在于矿业生产与贸易业务的结合。
如今，嘉能可遇到的麻烦令人们怀疑，这种优势或许实际上是一种根本性的缺陷：为了快速买卖以及在全球各地转移商品，嘉能可交易部门大量举债，但全球需求减弱之后，矿产积压，资金链告急。
现金回报25年来首超股票债券
美银美林最新报告显示，今年以来全球投资者现金持仓的回报跑赢股票和债券，为1990年以来首次出现。今年迄今为止，全球股票年化收益率为-6%，全球政府债券年化收益率为-2.9%，现金则持平。
报告指出，尽管日本和欧洲央行继续推行量化宽松，但美联储已停止资产购买，并朝着结束零利率政策的方向迈进，英国央行也将紧随其后。这表明金融市场流动性已经见顶，市场必须适应新的动态。
分析师注意到，9月份市场整体避险情绪弥漫。美银美林本月中旬发布的全球基金经理调查显示，由于对新兴市场的担忧，投资者风险情绪急剧恶化，基金经理对全球股票资产的配置降至近3年来的最低水平，同时现金持仓比例升至雷曼兄弟倒闭以来的最高水平。调查显示，多数基金经理仍对全球经济前景持乐观看法，但乐观程度急剧降温，投资者因此大量积攒现金。
另据美银美林与EPFR Global最新发布的报告，截至9月23日的最近一周，全球投资者对货币基金的净投入高达170亿美元，显著超过债券基金和股票基金的净流入量。
