据第一财经日报报道，对于在自营交易和另类投资领域工作超过25年的Steen Jakobsen来说，眼下A股的狂热和散户的参与度之高，是他过去20多年里都未曾经历的世界。

　　“投资是一场马拉松，不是冲刺赛。”接受《第一财经日报》独家专访时，现任盛宝银行首席经济学家及投资总监的Jakobsen坦言，资金获得之便利，令中国股市吸引了大量本不该进入股市投资的人们，而这些新入场的投资者缺乏对风险的认知。

　　盛宝银行是涉及多元资产的在线交易及投资专家，总部位于丹麦哥本哈根，在全球26个国家设有分支。其交易平台可进行外汇、ETF、股票、期权等多种产品交易。

　　与不少海外投资者担忧中国经济增速放缓不同，Jakobsen认为，在经济增速放缓的环境下，国企改革的进度可能放慢相反，但中国经济今年并不存在重大风险。

　　对于中国政府和经济来说，一个重大挑战是实体经济在放缓的同时，股市的表现却过于狂热。今年至今，深圳成指已经上涨约35%，上证指数上涨约24%，而恒指只有3%左右涨幅。相比之下，投资者们更应该担忧现时估值已经过于疯狂的股票市场。

　　我建议投资者把钱从股市里面拿出来，如果有机会的话，投资实体经济，或者投资债券市场。经济增速放缓的情况下，股市不可能持续向上。如果我是交易员，一定要投资中国的话，现在我会选择在香港买入H股，并卖出A股。

　　到今年第三季度结束时，股票投资者的回报可能会萎缩到现在恒指的回报水平，现在的表现太过疯狂。这是我所见过的散户参与度最高市场，互联网的发展让人们更容易投资。但眼下的流动性、营收和实体经济状况并不能支撑市场的表现，当然这不是说市场不能再有个10%的涨幅，但股市每上涨1%，投资者就冒着下跌3%的风险。

　　回想一下，过去几个月，市场发生了什么变化能够让深圳成指上涨35%？官方数据表明中国经济增速放缓、略微改善的贷款环境、房地产市场继续恶化等等。只要资金远离实体经济，继续流向股市，实体经济就会继续变弱，直到“重力”打破这个平衡。现在我们已经站在临界点上，一边是不断涌入、泛滥成灾的资金，另一边是实体经济的投资严重不足。讽刺的是，我对于中国经济本身的增长非常乐观，但如果我是对的，这对股市显然不是好消息，资金将会从股市流回实体经济。

　　“但这并不是说没有值得投资的行业或者公司。”Jakobsen表示，短期内的投资看好估值较低的矿业、航空业和公用事业，长期则看好医疗保障、教育、基础设施建设等行业。