一般来说，理财产品的期限越长，其收益率也相对越高，尤其在可能进入的“降息时代”，投资者在资产组合中更应尽量配置中长期的产品，以获取更高的收益，实现资产的稳步增值。因此，信托产品中也应该是长期信托更受投资者的欢迎，然而，事实并非如此，长期信托产品似乎并未得到投资者的青睐。

　　偏好的“误导”

　　2014年12月27日至2015年1月2日的信托周报数据显示，26款新发行产品从期限上看，平均期限21.00个月，环比缩短0.06个月。这一趋势在1月3日至9日的信托周报数据中得以延续并甚之：59款新发行产品中，共有56款公布了期限，平均期限18.14个月，环比缩短2.86个月。

　　“几年前还可以经常看到信托公司发行4年或5年期的集合信托产品，最近两年越来越少见了。”一位信托从业人员告诉记者，现在投资者在咨询、购买信托产品时，大多会详细咨询一到两年期限的信托产品，而对于长期限的信托产品很少关注。

　　“如果让我选择信托产品，按期限这个标准来衡量的话，我会更倾向于挑选12个月的，最长不超过24个月的产品。”在银行工作的小刘说，大额资金的机会成本也更高，投向这个地方就失去了投向其他地方的机会和收益，与此同时，资金在“一个篮子里”放的时间越久风险也就越大。

　　记者征集了不少信托投资者，从他们的回答不难发现，对长期信托产品投资者主要有以下几点顾虑：对长期信托产品的信心不足；担心没有了“刚性兑付”怎么办；对5年、10年之后的市场走势不明朗等等。总的来说，投资者不愿意长期持有这一信托产品。

　　那么，作为“卖方”的信托公司呢？以去年11月的月度数据为例，普益财富统计显示，共有59家信托公司发行了1051款集合信托产品，发行数量环比上升323款，增幅44.37%，创历史最高水平。然而从产品期限看，在已公布期限的713款产品中，3年期以上产品才发行了9款，占比1.26%。

　　长期信托产品为何不受青睐？在中诚信国际创新业务评级部副总经理闫文涛看来，更多的是缘于投资者对长期信托的兴趣不足。“当前国内投资者还不像国外投资者那么成熟，另一方面，短期内市场无风险利率的高企也使得投资者比较短视。”

　　信托产品期限缩短的趋势一部分是由于投资者偏好的“误导”，而另一部分则和信托公司不愿意研发、售卖此类产品有关。“目前我国的信托公司也是趋向于商业银行的运作模式，以赚取利差为主，发行的信托产品‘借短用长’，这样差价就会扩大。”普益财富研究员范杰在接受《经济日报》记者采访时表示。

　　春天在哪里

　　“在经济数据低迷的背景下，降息显示出货币政策操作将由定向宽松为主转向降息降准周期，未来的存贷款基准利率仍存在一定的下调空间。”不过，在信托理财专家看来，信托产品对利率似乎并不敏感。

　　恒天财富研究报告同样指出，央行[微博]之前的降息举措将使信托等非标债权投资标的的收益率更为市场化，且和信贷利率之间存在一定的断层，几年内受到降息的影响不会太明显，这反而凸显了此类产品的优势。

　　这是否意味着信托产品，尤其是一直以来低迷的长期信托将迎来“春天”？

　　“对于投资者来说，目前若买入新的信托产品，长期限的信托将是较优选择，可以提前锁定较高收益。”市场人士认为，未来一段时间还将处于降息通道中，信托产品收益率也会下行。因此，买一年期限以内的信托产品没有太大意义，等到期退出来时，再买新的产品，收益率可能会比现在更低。

　　不过，对于成熟稳健的投资者来说，对资金流动性要求较高。“目前信托的转让平台还未搭建，投资者止损操作颇有难度，这也是长期信托不受青睐的原因之一。”范杰表示。

　　“如果想改变这种局面，可能还是需要从我国信托业的运营机制上作出调整，目前信托业仍采取商业银行的运作方式。”范杰指出，信托行业的发展还未完全回归到“受人之托，代人理财”的本质意义上来，其盈利机制要转变为向投资者收取管理运用费的方式。

　　尽管如此，范杰指出，由于打破“刚性兑付”尚需时日，这个转变过程也较为漫长。“业界较认可的解决刚性兑付的创新形式也有，比如日本的保本型信托产品等，但对于监管层来说，目前这种商业化形式尚难实行。”