⊙记者 吴晓婧 ○编辑 长弓

　　资本市场加杠杆来得如此迅速，随之而来的是股市的剧烈波动。杠杆基金，更是进一步放大了这种波动，在杠杆基金的疯狂飞舞之后，迎来了大震荡与大分化。

　　昨日，14只杠杆基金震幅超过15%。环保B在套利资金的打压下，早盘开盘就被牢牢封于跌停板。此后，在环保板块强势上涨的带动下，资金大举在跌停板上“扫货”，环保B被迅猛拉起，至收盘时，上涨9.2%。

　　这意味着，一个交易日内，环保B震幅达到了19.24%，当日成交额急剧放大，达到10.92亿元，创出上市以来的新高。

　　环保B的走势并不是特例，类似的还有鹏华国防B，昨日震幅同样高达19.85%，大幅低开低走后，尾盘迅速拉升最终封于涨停。跌停开盘的还有工银深100B，收盘上涨7.56%，震幅达到19.77%。

　　在业内人士看来，此轮行情完全是一轮全新的行情，在宏观背景和交易结构、投资环境等多方面不同于以往，在杠杆化交易大潮下，大波动、大分化，成为A股最大的行情特征。

　　而杠杆基金近期也表现出极大的分化行情。昨日，涨幅超过5%的杠杆基金有15只，其中，包括鹏华国防B、申万证券B、信诚中证800金融B以及新华中证环保B等基金涨停。

　　但与此同时，昨日有19只杠杆基金跌停，其中包括招商中证证券B、申万菱信[微博]军工B、万家中证创业成长B等。

　　在昨日股市普涨的状态下，上述杠杆基金纷纷跌停，则源于套利盘的打压。

　　伴随杠杆分级基金的疯狂涨停，其估值严重偏离，股票型基金的杠杆份额溢价大幅上升。据国信证券统计，两周前杠杆份额的平均溢价率为7.18%，而截至上周五，杠杆份额的平均溢价率已经上升至36.35%，而股票型分级基金稳健份额仅受到降息的轻微影响，市场估值和折溢价变化较小。

　　这意味着，分级基金配对套利机会逐渐显现，上周五，股票型分级平均整体溢价率上升至16.63%，其中有5只基金参考套利收益率超过30%。大量套利资金开始疯狂涌入杠杆基金。

　　据统计，自11月21日以来，杠杆基金场内份额激增271.8亿份，由原先的514.23亿份飙升至786.06亿份。

　　近50亿资金在本周一入场套利，周二入场资金继续猛增，根据深交所[微博]公布的分级基金份额信息显示，仅一天时间，58只股票型分级基金A类和B类份额便增加了近58亿份。

　　“在杠杆基金价格逐步攀升时，随之出现的越来越大的套利空间让套利资金不断涌入，为杠杆基金估值进一步上升带来压力。”国信证券认为，杠杆基金整体溢价率越高，代表分级基金投资中阻力越大，投资应该回避该类基金。