当连涨5天的股市站上2600点的时候，就算是猪，也该知道台风来了。

　　“卖掉房子买股票。”国泰君安首席经济学家的建议成功搏下头条。另一位国泰君安的分析师预测，明年股市可能涨800点。数天之间，股市从“这是最坏的时代”变成了“这是最好的时代”。

　　房地产市场超级繁荣的黄金时代已经结束，房子似乎变成了牛夫人，股票则摇身一变成为了小甜甜。

　　放眼股市，纷纷涨停板，就像是对屌丝一直很嫌弃的女神，突然抛出媚眼。眼看着券商、医药、军工、高科技等各板块万山红遍，交银施罗德基金[微博]聊发少年狂，振衣而起，打了个比喻：“如果志玲姐姐和苍老师同时向你表白，你该怎么办。”

　　大牛市来了，千万别认怂。这样的声音，从四面八方排山倒海地涌过来，白衣送酒，也是醉了。

　　一切源于降息。降息后的央行[微博]，言之凿凿，货币政策未改向，降息属中性操作。市场上的场内场外资金却认定货币政策转向宽松，用脚投票，股市大涨。段子也应运而生：在货币政策是否转向这一问题上，央行说“不是不是”；市场说“就是就是”。

　　货币若转向宽松，至少不像今年这样保持定力，股市就获得了流动性背书。一般而言，宽松之后，钱总是先在资本市场和资产市场打转。这是降息给予市场最直接的红利预期。因此，即使四季度中国经济依然乏力，也不影响资本市场的大爆发。而12月初的中央经济工作会议，对于股市而言是个屏息时刻，明年货币政策的思路伏笔就藏在会议的字里行间。市场预期会有一些调整发生，正是这样的预期催生了“牛市说”甚嚣尘上。

　　还有的分析基于银行业的大变局业已来临，中国资本市场正酝酿着改革风暴。一旦降息通道打开之后，市场认为，银行负债将从存款向理财转移，一方面银行压力更大，日子更不好过；另一方面，直接融资市场逢春。因为存款多是用来贷款的，而理财多是投向债市和股市。这也暗合金改的趋势，后者的目的之一就是拓宽直接融资。直接融资，融资成本自然小一些。

　　这将是一个链式反应。银行在存贷比压力之下，需要出售信贷资产，将其转化为债券。跬步已久的资产证券化改革，或许在这个时候能够爆发。而再次启动试点的REITs(房地产信托投资基金)如果获得发展，中国的资本市场将极大丰富，可买可卖的产品多多，供给和需求都将膨胀。如果从这个角度来说，牛市的支撑是改革红利，而非降息红利。前者更让人踏实一些。

　　但到目前为止，这一切都是资本市场的狂欢，中国经济远未到狂欢的时刻。国务院参事夏斌认为，如果没有周全准备，中国经济可能陷入严重萧条和中等收入陷阱。离开中国经济基本面的支持，股市不可能走得太远。如果大牛市来了，并不是基于改革红利和中国经济复苏的判断，而是降息之后的宽松预期，这个大牛市还是要打上问号的。