杜卿卿

　　[11月18日下午，中国证监会[微博]继续以微讲堂形式明确沪港通下多项交易细节，以保证试点顺利推进]

　　沪港通下股票已经连续交易两日，随着两岸投资者不断加入，“南来北往”渐入正轨。与此同时，针对沪港通的跨境监管也全面启动。

　　不过，对不少内地投资者而言，投资港股究竟需要承担哪些成本、承担哪些风险，还不甚清晰。11月18日下午，中国证监会继续以微讲堂形式明确沪港通下多项交易细节，以保证试点顺利推进。

　　六大费用

　　在沪港通开通之前，监管层推出一揽子税收优惠政策，对多个税收项目予以暂免，给予极大的税收优惠。但是，内地投资者投资港股，还需要交纳多项费用。

　　一个是交易费，由香港联交所按成交金额0.005%双边收取；二是交易系统使用费，由香港联交所按每宗交易0.5港元双边收取；三是交易征费，由香港证监会按成交金额的0.03%双边收取；四是股份交收费，成交金额的0.02%，最低2港元，最高100港元，由香港结算双边收取；五是证券组合费，按持有港股市值计算，最终由香港结算收取；六是内地券商收取的佣金。

　　具体而言，证券组合费的收费标准分为不同档次。持有港股的市值小于或等于500亿港元，年费率为0.008%；大于500亿港元，小于或等于2500亿港元，年费率为0.007%；大于2500亿港元，小于或等于5000亿港元，年费率为0.006%；大于5000亿港元，小于或等于7500亿港元，年费率为0.005%；大于7500亿港元，小于或等于10000亿港元，年费率为0.004%；大于10000亿港元，年费率为0.003%。

　　沪港通作为一项全新的跨境证券投资机制，其费用的收取也与沪市、港市截然不同。境内直接投资A股市场需要承担的成本主要包括佣金、证管费等。平安证券[微博]官方统计显示，收费具体包括最高为成交金额的0.3%、起点为5元的佣金；0.002%(双向)的证管费；成交金额的0.00696%(双向)的经手费；成交股票数量(以每股为单位)0.6%。的过户费。

　　在香港市场直接投资港股，投资者需要支付佣金，具体数额经纪商可以与其客户自由协商佣金收费；还将收取0.003%(双向)的交易征费、0.005%(双向)的交易费、每宗交易付费0.5港元(双向)的交易系统费，以及过户费——不论股份数目多少，上市公司过户登记处收取新发股票费用，收费每张2.50港元，由买方支付。

　　值得注意的是，港股行情是收费的。据港交所介绍，目前在香港市场，十档实时行情基本收费标准为每客户每月200港元，目前在内地的销售价格为每客户每月80元人民币。两所免费互换的一档行情，本地交易所通过对方交易所向对方市场的会员(市场参与者)提供，限于其自身及其交易客户使用；对于本地交易所发布的五档或十档等实时行情，对方市场的投资者按照商业惯例获取。

　　跨境监管启动

　　跨市场投资风险相对提升，中国证监会和香港证监会针对投资者权益保护已经搭建起维权通道。总体而言，跨境投资者保护遵守“交易发生地原则”，投资于谁的市场就由谁进行保护。此外，投资者还可依涉外民事诉讼。

　　目前，在监管机构层面，两地证监会已经签署《沪港通项目下中国证监会与香港证监会加强监管执法合作备忘录》；在交易所层面，沪、港交易所在《监管合作备忘录》的基础上，通过签订《沪港交易通监管合作安排》的方式，明确沪港通的具体监管合作机制。但是，由于目前内地与香港尚无司法协助的相关协定，民事及刑事的跨境执法只能依靠个案处理。

　　中国证监会表示，行政执法层面双方已有过合作，但仍缺乏充分的法律依据。跨境司法协助问题将根据沪港通的实践情况积极推动、逐步解决。

　　遇涉及两地的重大紧急案件时，或违法主体、证人及证据处于两地证监会管辖区，以及一方对对方启动调查持不同意见的，证监会将综合考虑投资者维权便利及可获得最大化赔偿、惩处违规行为的有效性等因素，启动联合调查，以充分利用各自调查手段，实现执法优势互补。

　　沪港两地交易细节存在诸多差异，投资者投资习惯和投资风格也截然不同。试点初期，存在发生“乌龙指”事件的可能。

　　对此，中国证监会也有所准备。上海证券交易所[微博]对沪股通交易单元实施盘中分时金额前端控制，香港联交所设置买入价不能超过当前成交价4%的价格申报控制。通过对交易金额和价格的双重监管，“乌龙指”事件发生的概率进一步降低。

　　一旦发生“乌龙指”事件，上证所将根据事先制定的应急预案，启动应急处置流程，紧急情况下将暂停沪股通账户交易权限。插图/刘飞