□金牛理财网 薛勇臻

　　 春节前夕，银行间市场资金面处于紧绷状态，银行理财收益率止跌回升，但涨幅较小。金牛理财网监测数据显示，春节前一周（1月25日-1月30日），银行理财产品平均收益率为5.76%，环比仅上涨1BP。春节长假过后，现金陆续回流，使得银行的资金压力大大减轻，预计春节后银行理财收益率有望走低。对于投资者来说，由于银行理财收益率跌势可能延续，因此适当延长投资期以锁定收益或为上策。

　　 城商行收益率走高

　　 春节前一周，74家商业银行共发行687款人民币非结构性理财产品，环比少发200余款，平均收益率5.76%，环比上涨1BP。1月29日，金牛银行理财综合收益指数最高行至5.83%，较本月最低点上涨了12BP。此外，节前高收益产品明显增多，其中近四成产品收益率超过6%。

　　 从发行银行来看，春节前国有商业银行和股份制银行的新发产品收益率不升反降，仅城商行涨幅明显。国有商业银行新发产品的平均收益率环比下跌14BP至5.30%，股份制商业银行的平均收益率环比下跌7BP至5.87%，城市商业银行平均收益率环比上涨9BP至5.98%，农村商业银行收益环比下跌3BP至5.72%。

　　 从收益类型来看，春节前保本类产品市场占比和收益率均大幅回落，非保本类产品占比大幅上升，收益率小幅上涨。其中，保本浮动收益型产品平均收益率下跌18BP至5.17%，保证收益型产品收益率下跌27BP至4.83%，非保本浮动收益型产品收益率上行3BP至5.95%。

　　 从委托期限来看，各期限产品收益率全线上行，其中短期产品涨幅明显。1个月以下产品平均收益率为4.64%，环比上涨6BP；1至3个月平均收益率上涨8BP至5.77%，3至6个月平均收益率上涨3BP至5.89%，6至12个月平均收益率上涨5BP至6.01%，1年以上产品平均收益率上涨18BP至6.48%。

　　 综合来看，春节前城商行非保本产品涨幅较高，平均收益率达到6.2%。股份制银行非保本产品虽然整体下跌，但其1至3个月和3至6个月产品收益率还是有不小的涨幅。国有商业银行保本类产品跌幅较大，其中保本浮动收益型产品跌幅超过40BP。显然，春节前资金面紧张对国有商业银行影响不大。

　　 料节后收益率承压

　　 受传统春节和月末因素的影响，节前货币市场利率连续走高。2周SHIBOR利率最高行至7.07%，1个月利率曾高达7.33%。不过，由于央行连续开展逆回购向市场注入资金，短期限利率基本平稳，隔夜SHIBOR最高行至4.85%。

　　 春节后资金面虽然存在不确定性，但现金回流已使得银行资金压力大大减轻，因此银行理财新发产品收益率大幅走低。从春节后新发产品收益率来看，受春节长假影响，上周（2月1日至2月7日）33家商业银行仅发行152款非结构性人民币理财产品，平均收益率5.52%，环比下跌超过30BP，收益率超6%的产品占比降至两成。

　　 从产品类型来看，春节后国有商业银行新发产品收益率较节前微涨2BP，但股份制银行和城商行跌幅较大，低于节前超20BP。非保本产品收益率下跌超20BP，跌幅超过保本类产品。各期限产品几乎全线下跌，其中1至3个月和3至6个月产品跌幅超过25BP，6至12个月的跌幅近40BP。

　　 虽然银行理财的平均收益率水平大幅下行，但从具体银行来看，春节后部分银行发行的产品依然保持了较高收益率。比如，恒丰银行、平安银行、宁波银行、杭州银行、渤海银行、浦发银行等发行的非保本产品收益率均在6%以上，招商银行收益率也维持在较高水平。

　　 总的来看，春节后高收益理财产品渐少，投资者在购买理财产品时更要货比三家。此外，由于银行理财收益率跌势或持续，因此，适当延长投资期，锁定收益或为上策。