文／好买

　　“市场上，基本不存在完全无风险的项目，所以关键是对于风险的评判和管理。”爱建信托渠道管理总部总经理张帆对好买基金研究中心表示。

　　融资类项目分三档

　　目前爱建信托有十余个业务部门，业务部门主要负责外部项目的寻找与调研，爱建信托对于一个融资类的项目，会有自身的风控流程与审批制度。业务部会到项目地进行实地调研，形成可行报告，同时还会引入外部的三方机构对项目本身进行评估；然后将报告呈递给评审委员会，爱建信托的项目委员会由十余人构成，每次项目的答辩会都会随机的从这十余名委员中，抽取一半以上委员与业务部同事进行答辩。

　　针对不同的融资类项目，答辩最终会有三种结果：全盘否定、有条件的通过及完全通过。有条件否定的项目，需要融资方进一步的配合，尽可能的缩小项目的风险敞口后，爱建信托才会确立该项目。

　　选地段，挑交易对手

　　张帆表示，目前爱建信托所做的融资类项目主要是房地产及基础设施类，对于不同的项目有不同的风控标准。就房地产项目来说，爱建信托首先会考察交易对手也就是融资方的资质，是否具备一定雄厚实力的背景，或者融资方过往的信用等级是否符合规范；其次是看房地产项目的地段，房地产的地段直接影响房屋的去化率，好的地段的项目销售前景更加开阔，从而资金回笼速度快，提高项目到期兑付的可能性，“我们做的房地产项目主要集中在长三角地区，发挥爱建信托地处上海的地域资源优势”张帆说道。最后是看融资方的增信措施，是否有现房、土地抵押，是否有股权质押等增信措施，越多增信措施的交易对手，会有更高的安全边际给客户。

　　针对基础设施类项目，也就是政信项目，张帆坦言，目前地方债务审计已有部分数据公开，确实一些地方融资平台有一定的风险上升。对待政府类融资项目关键是看交易方资质，例如是否是财政实力较雄厚的地区，融资方或担保方是否是当地重要平台，尽可能地确保即使整体经济或是当地财政发生退潮现象，公司所负责的项目也是最后浮出水面，一直可以处在安全水位。

　　房价风险在可控范围内

　　张帆表示，目前房地产宏观调控的重要方向之一就是去杠杆、挑泡沫、控房价；目前房价的增速虽然受到了一些抑制，但限制力量主要来自于国家的一些政策，如：限购令、二套房首付比率的提高及房贷利率折扣低。“即便房价会有十到二十个百分点的回调，但这都是在国家的可控范围内”。张帆认为，房地产在中国属于不可替代的行业，极少有类似行业能像房地产一样，成为如此有支柱性作用的产业。而这种不可替代性也决定了未来房价的回调幅度不会太大。

　　对于房地产回调对于信托的影响 ，张帆表示，“我们要求融资方的质押一般是按估值的5折质押给我们，即使房价回调十到二十个百分点，我们抛售房屋时资金回笼也足矣应对兑付的问题。目前，爱建信托还未发生需要抛售房屋来兑付到期项目的案例。”

　　差排：

　　目前地方债务审计已有部分数据公开，确实一些地方融资平台有一定的风险上升。对待政府类融资项目关键是看交易方资质，例如是否是财政实力较雄厚的地区，融资方或担保方是否是当地重要平台，尽可能地确保即使整体经济或是当地财政发生退潮现象，公司所负责的项目也是最后浮出水面，一直可以处在安全水位。

　　tips：

　　如何控制风险

　　1、参考内、外调研报告，再考虑项目是否承接。

　　2、从源头控制风控，挑选合适的交易对手。

　　3、地方融资平台项目的风险有上升，但依然可控。

　　4、房价调控在可控范围内，未来不会出现大幅回调。