理财各种忙

　　策划人语

　　2013年，对理财者来说，是个应接不暇的年份。这一年，金融创新活跃异常，理财产品纷至沓来。对新的金融术语刚刚有点感觉，又有新的术语扑面而来。新东西让人眼花缭乱，旧有的股市、楼市、金市行情让人看着心累，但同时其“与时俱进”的多变格局，也让人跟得有点手忙脚乱。

　　这一年，A股市场多云转阴，但局部有喜。主板市场有个漂亮的起手式，却背不住此后大部分时间里昏招不断，最终被自己打翻在地，鼻青脸肿；小小规模的创业板，却如初生牛犊，在市场自我缩容炒作之下，不顾一切向前狂奔，最终甩开积重难返的主板，混进国际性的牛市军团。

　　这一年，花色繁多的理财产品有如山涧清泉，淙淙而来。在流动性偏紧的年份，顺势而为，畅行无阻，汇成了最为大众化的理财工具。人们手中的闲钱，不用再哀叹投资渠道狭窄，反而责怪花多乱眼。活期存款通过互联网与货币市场一起努力打通任督二脉，资金可以迅速游走在虚拟空间。快节奏的生活里，人无闲人；金融各业互相渗透创新的结果，钱无闲钱，从年头到年尾，钱也都很忙。

　　这一年，股市整体不振，楼市价高和寡，黄金抄底屡套，期市趁机上位。这一年里，期市新品无数，抢夺市场资金。连抹不掉阴影的国债期货也在这一年重振旗鼓登了台，鸡蛋也变成交易品种之一了。而期市不止白天开，夜晚也不歇着，投资人就算不想忙也不行了。

　　这一年，各种新的金融工具和新品种似乎也不得不让投资人跟得气喘吁吁。货币政策传统的调控工具利率、准备金率直至逆回购、同业拆借利率SHIBOR等已经深入经济生活，渐渐为大众所熟知，这一年又涌现一批陌生面孔，比如SLO(公开市场短期流动性调节工具)、SLF(常设借贷便利)。而原先只在教科书上看到的ABS(资产支持证券)、NCD(同业存单)等金融术语也在这一年冲击我们的眼帘。

　　这一年，大咖们依然忙碌在各自的领域里。任大炮火力仍足，楼市“死多头”本色不改，不管风云变幻，只认一个方向；面对上证指数新低，李大霄[微博]也面不改色，坚守多头观点，不管什么政策，都能演义成大利好；宋鸿兵[微博]对黄金白银的牛市，看得很远……这些名人几乎已经符号化，也不知他们是盛名之下多负累，抑或是深谙市场潜规则，反正我辈凡夫俗子难以充分理解。不过，与模棱两可不知所云的所谓专家比起来，鲜明的立场也许更有参考意义。

　　这一年，理财市场如此热闹，理财者的理财结果依然大相径庭。楼市进入纠结不安阶段，买还是卖，都是个难以决断的问题。股市则悲喜交加，小池腾出大蛟龙，大海似剩小鱼虾，你在哪里，你的收获几乎就注定。而即使相对安全的理财产品，也是肥瘦不一，并非你理了财，财就一定会理你。财富可能在智力的起跑线上，回报不同的参与者。

　　刚刚转身的2013，除了回报可以暂时计算清楚，一切谜团却并未解开。2014，理财生活仍将继续，“马上发财”是个良好愿望，但要变为现实，依然需要理财者生活在各种忙里。

　　林燕辉

　　□专题策划 林燕辉 专题统筹 徐岚 新闻采写 徐岚 叶静 林志吟 王文佳

　　2013理财魔幻时刻

　　本版撰文 信息时报记者 王文佳

　　在电影《魔幻时刻》里有这样一段台词，“想象那晴朗的日子即将结束，太阳即将沉入地平线，余晖照射着即将灰暗的天际。黑暗就要降临大地，光芒完全消失的那一刹那，那就是‘魔幻时刻’。当晨昏交会之际，就是这世上最美丽的图景。”

　　对于理财市场而言，2013年无疑就是那个魔幻时刻。在“变”与“不变”的冲撞之下，2013年理财市场风云际会，迸发出绚烂的烟火。银行理财产品大放异彩，发行量剧增，下半年收益率亦水涨船高；而黄金价格走势突跌，“中国大妈”救市不成反被套牢；互联网大军携各种“宝”来袭，P2P 网贷风波不断，比特币风光一时，它们成为2013年理财市场上的搅局者，也给未来的理财市场注入了新鲜的变革之力。

　　比特币——又一个“郁金香泡沫”？

　　在2013年，比特币突然爆红，甚至不少媒体将今年无处不在的“中国大妈”也拉进了炒高比特币的阵容。然而，从比特币诞生起，关于比特币的质疑就未曾停息。有人指比特币就是一个“庞氏骗局”，也有人直言比特币将遭遇“郁金香泡沫”的结局。无论如何，比特币这样一个原本属于小众的虚拟货币骤然间在大众中流传开来。一位在IT园区工作的白领小计告诉记者，去年11月她尚且不知道比特币为何物，而到了去年12月时，连吃饭都能听到周围的人在讨论比特币了。

　　比特币的价格走势在2013年更为让人惊奇，从不到10美元/枚起步，仅用一年就走遍了资产泡沫之路。去年11月时，比特币在疯狂炒作下，从100美元附近迅速飙升至1000美元上方。然而好景不长，去年12月比特币价格却遭遇断崖式下跌，至年底已跌回700美元左右，其原因是各国央行纷纷发出警惕比特币风险的声音。我国央行等五部委就在12月发布《关于防范比特币风险的通知》，明确指出比特币并不是真正意义上的货币，不能也不应当作为货币流通和使用，受此影响，比特币价格大幅下跌，众多此前宣布支持比特币支付的机构也纷纷暂停了比特币支付的业务。

　　展望：比特币或将成为类黄金投资品

　　银率网分析师认为，未来，比特币独有的特性使其有望成为类似黄金的金融投资产品，但在短期内其市场仍不成熟，较大风险因素不可避免。国家高级理财规划师徐正国则称，由于比特币不可能在中国成为一个法定的流通货币，因此比特币及与此类似的相关虚拟货币更像一种收藏品，适合小众的市场。而由于比特币并不是一种实物，也存在一定的兑付和维权风险，因此对普通投资者并不具备很高的投资和收藏价值。经过了一段时间的热炒之后，比特币或将归于平淡，重回极客圈中。

　　P2P网贷——安全性遭受质疑

　　P2P网贷在2013年也进入了人们的视野中。一方面，众多网贷平台频频获得风投显示出P2P网贷的欣欣向荣，包括人人贷、有利网、拍拍贷等多家平台今年都引进风投资金。同时，各大网贷平台也开始展开全国性的扩张。业务模式上也有所创新，如万惠投融和红岭创投开始联合放款等。

　　而另一方面，老板落跑平台倒闭的事件时有发生，让P2P网贷风险也随之暴露出来。据统计，2013年超过70家P2P平台陷入危机，这些危机平台中多数上线不超过1个月。其中，福祥创投老板在公司开业尚不足3天时跑路，创下了网贷的“最短跑路史”。网贷平台倒闭也导致不少投资者资金被套，遭遇不小损失。

　　面对P2P平台的乱象，监管层面有所动作。去年11月召开的处置非法集资部际联席会议上，有关部门讨论网贷行业的监管红线。去年12月，央行下属的中国支付清算协会牵头与75家机构共同成立互联网金融专业委员会，这其中就包括了10家网贷平台。

　　展望：网贷行业将走向透明化和阳光化

　　业内人士普遍预计，明年还会有更多的平台问世，网贷行业会继续保持高速发展的势头。随着行业的继续扩张，越来越多的民间金融会搬到互联网进行，这也促使民间金融朝着更为透明化、阳光化的方向发展。而在年底，中国银行试点推出类P2P平台“中银投融服务平台”，这显示出银行也开始在此方面有所动作。

　　普益财富研究员范杰表示，P2P在引入了担保后，在未来将使P2P发生较大转变，P2P将从零售贷款走向批发贷款、从民间借贷走向银行业务、平台机构和担保机构大型化，并对银行理财产品产生较大影响。而经历了倒闭潮之后，无担保P2P模式正处在行业发展的转型期，未来将更注重本金安全、内部治理结构完善，整个行业将迎来一个重组期。

　　黄金——金价跌势不止，“中国大妈”去哪儿？

　　2013年是黄金价格低迷的一年，华尔街各大投行在年初纷纷看空黄金价格，国际金价在2013年更多次高台跳水，从逼近2000美元/盎司的历史最高位一路跌破1200美元/盎司，跌幅高达三成，十年黄金牛市也宣告正式终结。

　　“中国大妈”的横空出世曾让华尔街另眼相看，2013年中国黄金购买力表现强势，去年前11个月，上海黄金交易所黄金产品成交量约706.36万吨，同比增加83.48%。不过，“中国大妈”们前仆后继地疯狂抢购并未改变黄金价格的下跌走势，大妈们救市不成反被套牢，只能望着手中的黄金一声叹息。

　　去年年底，众人期盼的美联储退出QE终于显露真身，美联储在本年度最后一次利率决议上终于宣布开始出手缩减量化宽松，维持0~0.25%低利率不变的前提下，每月减少购债规模100亿美元。受此影响，国际黄金价格应声而落，再次跌破1200美元重要关口，距离今年的最低点1180美元仅一步之遥。

　　展望：2014年黄金价格或将会有更大跌幅

　　“中国大妈”今年解套的希望或许将要落空了。去年年末时，多家机构都分析认为，今年黄金价格或将迎来更大跌幅。

　　去年年底，中国社科院发布的《世界经济黄皮书：2014年世界经济形势分析与预测》中预测2014年全球黄金价格将在波动中继续下跌。对于金价下降的原因，黄皮书称，受危机后全球经济增长依然低迷以及美联储将退出量化宽松政策的预期影响，目前全球范围内通货膨胀压力较低。同时，多家知名投行全部看跌2014年黄金价格，高盛、法国巴黎银行和法兴银行预计黄金明年跌至1150美元下方，最低价格预期为725美元/盎司。

　　银行理财产品—— 进入全民理财时代

　　从2003年我国首款银行理财产品面世至今，银行理财市场已经走过了10年的发展历程。2013年，银行理财产品更迎来爆发式增长，理财产品余额突破10万亿元，在普通投资者看来，收益率跑赢定存利率，风险又相对较低的银行理财产品无疑是众多市民的选择。

　　银行理财产品的预期收益率在2013年也被普遍推高，呈先抑后扬的趋势发展，其分界点是银行间突发流动性紧张的6月份。据普益财富统计数据显示，去年1～5月，受到标的资产投资回报率的下降、3月27日银监会“8号文”的出台等多种因素叠加影响，各类银行的产品平均预期收益率都呈现小幅下滑的态势。去年6月份，受市场流动性骤然紧张的影响，各银行产品的预期收益率均出现非理性上涨，6月份银行理财产品的平均收益率达到4.78%，环比大涨50个基点。经此一役，理财产品的地位进一步凸显，商业银行不断上调产品收益率大打“价格战”，连国有大行也参与其中。而下半年，随着银行间市场资金持续紧张，截至去年11月银行理财产品预期收益率已连续5个月上涨，年末理财产品市场上超过6%预期收益率的产品可谓遍地皆是。

　　在理财产品爆发式增长中，是否又暗藏着兑付的风险呢？从统计数据来看，在公布了到期收益率的产品中，未实现预期最高收益率以结构性理财产品居多，这些产品均因挂钩标的美元、澳元、黄金等表现不佳而未能实现最高收益率。不少理财专家也都建议，普通投资者在缺乏专业理财知识的情况下应该避免购买结构性理财产品。

　　同时，银监会加大了对银行理财产品的监管力度。2013年3月，银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》，着重对非标债权资产的投资进行规范。去年6月，银监会下发《关于全国银行业理财信息登记系统(一期)运行工作有关事项的通知》，要求此后各商业银行发行的理财产品都需纳入“全国银行业理财信息登记系统(一期)”进行备案。

　　展望：银行理财产品将回归“代客理财”本质

　　在《中国银行家调查报告2013》中显示，有49.8%的银行家将银行理财业务定位于推动业务转型发展与利润增长的重点之一，九成银行家认为应该继续扩大其规模，明年银行理财产品的规模将继续扩大。

　　而对于未来银行理财业务的发展，利率市场化和监管政策将是两大影响因素。2014年，面对日益膨胀和各种绕开监管的银行同业市场灰色做法，传闻中的银监会《商业银行同业融资管理办法》即“9号文”或将推出。同时，随着利率市场化的进一步推进，商业银行会面临更残酷的竞争，普益财富研究员曾韵佼就认为，存款利率的上浮会使目前的固定收益类理财产品受到较大冲击。