伴随着股指一轮轮的下跌，投资者发现在股市赚钱越来越难，信心严重缺失。而上半年国外主要市场的指数却屡创新高。回顾过去几年中国股市的表现，人们不禁疑惑：在经济平稳发展背景下，被称为经济晴雨表的股市为何总是跌多涨少？股民为何总受伤？

　　今年上半年，上证综指下跌12.78%，深证成指下跌15.6%。同期，美国三大股票指数全部进入全球股市涨幅榜前十名。道琼斯指数累计上涨13.78%，创出1999年以来的最佳上半年表现。纳斯达克[微博]综合指数累计上涨12.71%，标普500指数累计上涨12.63%。即便是在相对表现较差的新兴市场，A股仍然跌幅较大。

　　A股持续下跌，市值大幅缩水，股民损失严重。有数据显示，A股总股本由去年末的32822.63亿股扩张至今年6月末的34276.18亿股，总市值却从22.91万亿元缩水至21.31万亿元。按中登公司截至6月底沪深两市的持股账户数量5445.45万户计算，上半年平均每个账户损失3.2万元。

　　在大盘股大幅下挫拖累股市的同时，创业板和中小板股票却表现强劲。创业板指数上半年上涨41.72%。分析人士认为，这一方面是因为经济增长正在从传统投资拉动模式向新经济模式转型，吸引资金转投新兴行业，另一方面也凸显A股股价扭曲、资金追逐小盘股的特点。

　　“股市是宏观经济的晴雨表”，这是一句耳熟能详的话。可是回顾中国股市二十多年的发展历程，无论经济向好还是疲弱，股市长期处于弱市是不争的事实。

　　分析个中原因，由于没有退市制度，大量业绩不佳的企业充斥股市，股指失真。

　　武汉科技大学金融证券研究所所长董登新[微博]表示，退市制度的有效性，不仅关联着股市优胜劣汰功能的正常发挥，而且关联着新股定价的比价效应及股价信号的真实性。严格退市制度，就没有人敢爆炒垃圾股，只有这样，股价信号才能回归正常。

　　面对长期低迷的A股，价值投资理念难以深入人心，投资者除了“用脚投票”，选择卖出股票之外，基本没有其他完善市场价格机制的手段，因此总是处于“很受伤”的状态。新华社