当前A股市场处于经济有望阶段性见底、流动性适中、相对估值水平较为有利、连续刺激政策使得“稳增长”累积作用开始显现的阶段，反弹格局受政策刺激的影响较为显著。

　　股市反弹能有多高

　　本刊记者 张学庆

　　9月7日，积弱已久的沪深股市突然爆发，股指“井喷”，收出大阳。当日上证指数收于2127.76点，大涨75.84点，涨幅达3.7%，创近8个月来的最大单日升幅；深证成指更是暴涨5.08%，创3年来的最大单日升幅。两市合计成交2213亿元，较上一交易日猛增132.24%。

　　个股表现更是精彩纷呈。当日两市共有69只非ST股达到涨幅限制，其中沪市33只，深市36只。两市合计仅35只股票以绿盘报收，且跌幅最大的是千金药业，仅下跌了2.01%。

　　数据显示，当日部分资金借道ETF快速入市。华泰柏瑞沪深300ETF和上证50ETF同步放量，成交量均超过10亿元。

　　基金的仓位也在提高。万博基金经理研究中心数据显示，截至9 月7 日，主动型股票方向基金平均仓位为82.64%，较前一周(8 月31 日)的平均仓位79.15%上升3.49 个百分点，主动加仓1.02 个百分点。不过，“井喷”行情并没有带来上升行情的持续性，9月10日，市场仅小幅继续反弹，11日市场又开始下跌。

　　“4万亿”翻版行情？

　　对于“井喷”行情，有人惊呼2008年“4万亿”的翻版行情来了。“也是三一、徐工、中联等机械股纷纷涨停，水泥股也是全线飙升。”一位分析师说。2008年10月，沪指从6124点跌至1664点之后，随着“4万亿刺激经济政策”的出台，大盘走出了一轮跨年度的翻番行情，到2009年8月货币政策开始微调，股指才在3478点见顶回落。在这轮行情中，上证指数累计涨幅超过109%。

　　所谓的“2008年的翻版”，主要是指刺激经济的政策又来了。国家发改委5日和6日连续批准25个城市轨道交通项目建设规划、13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目，总投资规模在1万亿元以上。2012年前8个月，发改委累计批复的大型基建项目共67个项目，累计金额达1.14万亿元，同比增长112.6%。

　　在一些乐观者看来，这些项目的审批通过标志着，坚持长达33个月的经济政策将发生重大变化，真正意义上的“稳增长”开始实施，而且它的力度已不能再用“微调”来加以解释。密集发布项目审批后，各地必将迎来新一轮的建设高潮。

　　“这个刺激计划虚实难辨。”瑞银中国首席经济学家汪涛认为，如果仔细地看一下批复内容就会发现，大部分项目实际上已经在过去2~3个月间通过审核，有一些甚至在4、5月就已通过，并且大部分项目都归纳在地方政府的“十二五”规划之中。换言之，发改委只是集中公布了过去几个月的项目批复结果而已，可能是想要证明政府确实一直在推动基础设施投资，执行“稳增长”政策。

　　经济还在下行

　　8月份的经济数据仍然显示中国经济还在下滑之中，“稳增长”似乎变得极为迫切。数据显示，8月工业生产进一步走弱，工业生产同比增速放缓至8.9%，比7月份回落0.3%，环比增长0.69%。轻工业生产进一步放缓而重工业生产企稳。重工业中，交通设备和通用设备略有改善，但钢材生产显著放缓，反映出许多企业在疲弱的需求和增长前景下开始大幅减产。

　　由于工业需求疲弱且大宗商品价格下跌，8月PPI同比下跌3.5%，CPI同比增长率则随着食品价格的回暖升至2.0%。8月中国制造业PMI为49.2%，比上月下降0.9%，创9个月来新低，其中最重要的新订单指数和生产指数也同步创9 个月来的新低。8月全国发电4444亿千瓦时，比7月发电量环比减少92亿千瓦时，环比反季节性下滑。

　　不过，有忧也有喜。房地产行业显示出进一步企稳复苏的迹象。房地产销售面积继续强劲反弹，8月份同比增长13%。在销售的带动下，房屋竣工面积加速、新开工和土地成交额意外大幅增长、房地产投资也出现反弹。但目前房地产市场的反弹不会像2009年下半年那么强劲。

　　8月固定资产投资中的基础设施投资进一步回升，同比增长15.2%，但未能抵消制造业投资的放缓。这意味着政府的确在贯彻实施其“稳增长”政策，但力度仍小于大多数人的预期。不过，在建项目和新项目的计划投资额在持续增长，表明未来政府主导的基础设施投资将更加强劲。瑞银将今年三季度GDP同比增长预测从8%下调至7.3%，将明年从8.3%的预期下调至7.8%。高盛将今年增速预期从7.9%下调至7.6%，将2013年预期从8.5%下调至8%。

　　上市公司频频报忧

　　宏观经济的下滑也在上市公司业绩上进一步有所反映。Wind资讯数据显示，截至9月6日，已有955家上市公司披露三季度业绩预告，除去不确定的6家公司以外，有462家报忧，占比接近五成，其中，首亏数量达到91家，预减155家，略减160家，续亏56家。而在预喜的公司中，预增103家，占比为10.8%，另外还有253家略增，109家续盈，22家扭亏。

　　从统计数据来看，最能反映公司成长性的业绩预增数量占比不但为近10年来同期最低值，也低于今年中报时的水平，这在一定程度上表明在目前宏观经济面和现行宏观调控政策的背景下，上市公司盈利持续下滑的现象仍在持续。

　　华泰证券分析师认为，此次三季报业绩预告值得注意的情况是，除了预减的公司家数有所增多以外，首亏的公司数量达91家，也较去年同期有了明显上升，从微观角度显示出了经济增速回落在实体经济方面的传导。

　　“稳增长”政策力度加大

　　未来几个月经济形势会如何发展？汪涛认为，政府将加大“稳增长”政策贯彻力度，增加对基础设施项目的资金(包括银行贷款)支持，但在没有巨大的外部冲击下政府应不会出台大规模刺激政策。而房地产投资和建设活动的企稳及温和复苏，应该也会有助于经济增长从今年四季度起呈现复苏迹象。需求的复苏将加快企业部门去库存的进程，预计今年四季度GDP环比增速将回升至8%，同比增长7%，而这个速度在2013年大部分时间内将得以保持。

　　中金公司认为，鉴于当前经济局势仍处于下行的状态，未来出台更多“稳增长”政策依然是大概率事件。但是，出现类似于2009年那样推出大规模投资刺激计划的可能性依然很低。

　　另外，除了经济刺激政策外，证监会方面则连续表态呵护股市也为市场反弹火上浇油。证监会相关部门负责人6 日表示，证监会正配合财政部、国家税务总局等有关部门，对红利税实行差异化税率有关问题进行认真研究，待有关方案确立后将尽快出台。

　　而在外围市场方面，近期在欧洲央行和美联储即将推出新一轮以债券购买方式为主的量化宽松政策的预期下，海外股市纷纷出现了大幅上涨，不少欧美股指甚至创出了年内新高，国际市场的风险偏好上升也提振了国内投资者的情绪。

　　还看货币政策

　　无论是加快投资还是结构调整，最终还是将回到资金面上。虽然此轮政策“转向”更多的是依靠财政政策，但从近一周的债券收益率和银行同业拆借利率来看，市场对央行于短期内以“降准”方式释放流动性的预期在升温；另外，考虑到现在地方政府的财政状况，大规模的财政刺激政策也必须依靠货币放松才能支持，因此，9月份的货币政策走向将会极大影响此轮反弹的高度。

　　中金公司认为，央行未来的货币政策动向值得关注，因为当前地方政府的投资冲动和发改委的项目批复速度并非是当前制约投资反弹的关键因素，而信贷和货币供给增速才是关键的因素。作为资金推动型的投资建设，其总体增速总是与货币和信贷增速的指标高度正相关。因此，如果没有货币增速的显著反弹，投资增速的反弹的空间将是比较有限的。如果没有外部货币和财政政策的显著放松，仅依靠微观层面需求的自我修复改善的效果将是十分迟缓的。所以判断当前市场对于经济增速反弹的希望很大程度上仍旧集中在未来货币和财政政策的显著放松上。

　　而针对国内货币政策，制约其政策大幅放松的不利因素依然在于房价和通胀反弹的压力。此外，海外各主要央行如果在未来1~2个月内再次推出大规模的量化宽松政策，很可能也会再次推动国内的通胀反弹预期，从而也可能进一步掣肘国内货币政策的放松，因此，未来货币政策虽然有继续放松的可能，比如年底前再下调1~2次存款准备金率，但放松政策能否有超过市场预期的空间依然存在着较大的疑问。

　　反弹还是反转

　　或许正是有着种种不确定性，在冷静之后，市场又回到了调整的格局。

　　不少观点认为，此次“井喷”更多的是技术反弹。中金公司认为，从总体上讲，目前依然判断本次反弹的性质为熊市中的超跌反弹，而推动反弹的主要动力来自于对国内外宏观政策放松和股市利好政策出台的预期。而这种预期很可能需要在未来的1、2周，最长不超过1个月的时间内被现实所验证，才能继续推动的反弹。

　　华泰柏瑞指数投资部总监、300ETF基金经理张娅表示，哪怕未来经济是L型趋势，市场在以下几大因素的触发下随时出现较大反弹是大概率事件。

　　首先，目前市场自今年5月4日见顶以来持续下跌近4个月，截至9月4日，沪深300指数累计跌幅近20%。沪深300指数当前静态市盈率估值低于10倍，并为2年新低。经济下滑诚然还未触底，但市场不完全等同于经济，特别是市场的相对短期表现与经济中长期趋势更不必然吻合。因此，她对9月份的投资环境比较看好。

　　张娅指出，在经济尚未触底并更有可能是L型的前景下，此次反弹仅是市场特征，且为阶段性的，因此，建议投资者根据此次反弹的相对预期收益进行操作。

　　天弘基金判断称，整体来看，当前A股市场处于经济有望阶段性见底、流动性适中、相对估值水平较为有利、连续刺激政策使得“稳增长”累积作用开始显现的阶段，市场表现短期内有望脱钩经济基本面走势，反弹格局受政策刺激的影响较为显著。

　　目前15%以上的反弹条件还不太充分——既没有政策明确的大幅刺激，也没有经济见底回升的明确迹象。本次反弹背景与2011年6月、10月较类似，即仅有一些政策面有些偏暖的信号，空间仍有望达10%左右。

　　行情何去何从

　　本刊记者 张学庆

　　行情在冲高后又回归下跌，后续行情还能再度反弹吗？反弹高度会有多高？

　　由于谁也不能判断出政策未来是否真的会大幅放松，因此这种类型的反弹的持续性往往是存在疑问。所以发动反弹的第一天的阳线实体要足够大就显得非常重要了，因为只有这样才能在足够短的时间内就寻找到短线获利的空间并且出局，而不需要冒险等到充满未知数的一个月后去验证现在的预期能否兑现。

　　行情三步走

　　中金公司认为市场的第一波反弹幅度可能是最大的，指数空间在5%~8%左右，但持续的时间也将是最短的，一般很难超过3个交易日。而反弹的第二阶段则将呈现指数横盘震荡的特征，持续时间一般在1到2周。此时前期参与反弹者将部分选择获利离场，而一部分跟风资金将选择逢调整介入，因此市场进入到拉锯状态，更重要的，这也将是市场参与各方等待进一步政策信号明确的时间段。在偏弱的经济数据公布后，如果中央继续释放维稳信号及政策，则行情时间将有望延长。投资者情绪改善之后，季节性旺季带来的经济微弱改善是行情能够持续的必要条件。此后，市场反弹将进入第三个阶段，如果此时出现了更多明确政策放松的信号，比如，央行、财政部、国资委、证监会等加强维稳行动，特别是，货币政策放松以配合财政政策，比如降息、降准、信贷放松，则行情反弹就有望向纵深发展并形成中级反弹，反之，如果政策预期依然不能兑现，那么市场就将重新回归到下行通道中去。

　　海通证券认为，参考2001~2011年经验，目前15%以上的反弹条件还不太充分：既没有政策明确的大幅刺激，也没有经济见底回升的明确迹象。本次反弹背景与2011年6月、10月较类似，即仅有一些政策面有些偏暖的信号，空间仍有望达10%左右。

　　深刻关注信号出现

　　投资者可以关注未来行情升级的信号是否出现：第一，经济回升预期加大，比如房地产新开工或投资增速持续回升、美国经济增速回升带动出口增速持续回升；第二，政策明确保增长，比如中长期信贷持续放量、政府投资加速回升。

　　至于行情结束的信号有三方面要时刻关注。第一，政策硬约束出现，比如CPI、房价快速回升；第二，新的拖累经济增长的因素出现，比如欧洲经济恶化、国内地产销量重新回落；第三，政策面、基本面没有明显变化，市场上涨后自发调整。如果是第一、二种情形出现，回落后创新低的概率更大。

　　能否持续还看政策

　　若没有出现进一步政策放松信号，股市是否有可能出现持续反弹上涨的局面？“这种可能性是非常低的。”中金公司判断。

　　事实上，这种情况在2008年全流通出现以前是发生过的，但是全流通以后，随着二级市场参与主体发生了根本性的变化，这种情况出现的可能性就大大降低了。

　　众所周知，在全流通以前，几乎所有的流通股东手中的股票都是从二级市场购入的，而国内投资者的普遍特征是不愿意割肉，尤其不愿意深套以后割肉。因此只要市场连续下跌累积到一定幅度，市场的主动卖出量就会大幅衰竭，市场资金面的压力主要来自于新股IPO和再融资。而只要监管层暂停IPO和再融资审批，市场就很容易出现持续性的反弹，甚至无需场外很多增量资金也能做到。

　　全流通以后，限售股解禁、减持的压力成为IPO和再融资之外更为主要的市场供票供给压力的来源，由于流通股东的主体变成大量从一级和一级半市场低价购入股票的投资者，因此二级市场的股价再低他们也基本都是获利者，其所担心无非是市场的买盘不踊跃时无法大量减持手中的股票。而市场的反弹一定意味着股票成交量的放大，所以全流通时代的每一次股票反弹都无疑为这些解禁的大小非和产业资本提供了减持所需的流动性。因此，可以看到2010年以来，每次市场出现反弹，几乎都伴随着产业资本减持量的放大。因此，中金判断，在没有外部政策放松和大量增量资金入市的情况下，仅靠场内存量的私募和公募基金、保险和部分散户的加仓，很难真正应对大规模的减持压力，从而导致反弹难以持续。只有真正能够改变产业资本和大小非持股意愿的利好出现，才有可能出现持续的股市上涨，而仅凭利好预期显然是难以完成这样的任务的。

　　走一步看一步 见机行事

　　兴业证券认为，考虑到当前复杂而困难的经济背景，必须重视管理层独具中国特色的“调控”。行情会走到哪一步，不宜用通常经济学逻辑来判断。因此，对行情不要预设立场，而是见机行事。

　　海通证券表示，熊市反弹需珍惜且冷静。从2001年的3波熊市经验看，熊市中的反弹比较可贵，1年就3次左右，必须珍惜。空间上暂不能完全排除大涨可能，时间上，房价和CPI显示政策硬约束暂没上升，10月前政策信号望继续偏暖，且10月之前没有三季报压力，反弹仍有较好时间余地。冷静观察政策和地产投资等经济数据。

　　在熊市中，任何大反弹都是十分宝贵的机会。如何抓住这突如其来的机会，投资者还需要从政策层面寻找答案。

　　如何抓住爆发行情

　　文/本刊记者郭娴洁

　　跌跌不休的股市在“山穷水尽疑无路”时，突然急风骤雨式的上涨让投资者猛然看到了“柳暗花明又一村”。

　　9月7日，上证指数暴涨75.84点，涨幅3.70%；深证成指涨420.80点，涨幅5.08%，成交额均为上一交易日的两倍多。而在这爆发性的行情面前，如果紧抓这难能可贵的机遇？又该从何抓起？

　　关注周期性行业

　　2008年金融危机盛行时，沪深从6124点一路下跌至1664点，之后的一波牛市则是由“4万亿”的投资拉动的。而这次，股市在跌个没完，难怪股民纷纷自嘲：在跌到地板之后，下面还有地下层，地下层下面还有十八层在狱……而9月7日的惊天霹雳也是由基建投资所引擎的，在此前两日内，发改委批复逾万亿元项目。而顺着这一条线索，与基础设施建设相关的行业值得投资者关注。

　　5日，发改委公布批复总投资规模逾7000亿元的25个城轨规划和项目后，发改委6日再次公布批复13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目。保守估计发改委在两天内集中公布批复的这些项目总投资规模超过1万亿元。而同时，一度因“7.23”事件而搁浅的高铁建设似有快马加鞭的势头。从年初的4060亿元，到8月初的4700亿元，再到如今的4960亿元，铁路的基建投资规模不断追加。4960亿元比年初确定的4060亿足足多了近1000亿元。

　　再联想到此前，7月9日上午和10日上午，国务院总理温家宝先后主持召开两次经济形势座谈会，听取专家和企业负责人的意见和建议。在会上，温家宝说，我国作为一个发展中大国，需要保持一定的经济增长速度。他强调，要在铁路、市政、能源、电信等领域抓紧做几件鼓舞人心的实事，以提振投资者信心。此番表态证实了政府以加强基建投资来提振经济的决心，A股的走出困境似乎有望。

　　事实上，9月7日的股市爆发，也是由水泥、工程机械、建材建筑、港口建设等这些与基础建设相关的周期性行业引发的。

　　而有经验的投资者都有心得，周期性行业的投资方法，往往是在行业最差的时候买入，在最好的时候卖出。而具体的一些做法有，如果产品价格回到成本区，行业的开工率也开始下降，那么，投资者就要关注行业的拐点是否来临；相反，如果行业内连较差的公司都有很好的盈利，并且推出了一系列扩张计划，那么投资者就要小心行业的高点是否将要到来。

　　对照当前，周期性行业在今年以来日子普遍越来越难。以钢铁行业为例，需求端的疲弱加上供给端新增产能的刚性释放，全行业从去年起就生存艰难。今年以来，钢材市场价格连创新低，行业陷入到自2008年以来再次连续多月全行业亏损的困境。钢铁行业是今年上半年业绩亏损的重灾区。据统计数据显示，在34家黑色金属行业上市公司中，仅宝钢股份、久立特材、攀钢钒钛等少数几家业绩同比增长，其余均报忧。

　　同样，有色 、机械、航运等周期性行业公司业绩并不理想。总体来看，经济增速放缓及结构调整所引发的行业外部环境变化、企业成本上升以及由于产品价格下降所引发的资产减值等因素成为拖累业绩的罪魁祸首。但可喜的是，从当前形势看，在曾经拖累业绩的因素中，有些已有好转迹象，这意味着公司业绩增速下滑的趋势有望得到遏制，特别是地产、煤炭、石油石化等行业的业绩有望企稳。

　　分析师认为，从中长期来看，周期性行业的景气度波动节奏与主要宏观经济大致相仿，但也会有提前或滞后的情形。股市是宏观经济的先行指标；作为一个价值投资者，必须要对行业的发展作出一些预判，不然很难获得超额投资收益。尤其是周期性行业，市盈率是相对滞后的指标，如果投资者看到周期性公司的PE很低，业绩很好，而没有分析这种景气度可以持续多久，而贸然进场，很可能就成为最后的"站岗者"。当然，如果看到周期性公司的市盈率很高，也不要害怕，只是你有把握行业将出现轨点，就可以分批进场了。

　　板块一：启动引擎——“铁公基”

　　周期性行业包括的范围较大，如金融、房地产、水泥、有色、煤炭、钢铁、化工、机械等等，都属于周期性行业。如此庞大的家族，从何着手投资？

　　对照2008年的四万亿投资引发的股市效应，此次由投资引擎的暴涨，应当也同样首先选择与投资相关的基础设施建设相关板块。由于今年年初，尤其是下半年以来整体宏观经济的不景气，中央政府再次祭出基建投资来拉动经济，铁公基(铁路、公路、基础设施)再一次成为投资的热土。

　　民生证券分析师认为，如果基建投资有望迎来一波高峰。基建央企在基建投资中发挥主要作用，将在本轮政策中最先、最大受益，并且目前基建央企估值已处于历史最低位，具有较高的安全边际。因此，目前基建央企是较好的防守标的。

　　做好防守的同时，可以通过“后周期前置化”品种进行进攻。从2008年11月～2009年8月的牛市经验来看，基建刺激后必然带来装饰、园林等基建后周期板块业绩的大幅提升。在“4万亿”刺激的对比示范效应下，市场对装饰等基建后周期行业的预期同样也将再次大幅提升。因此，在基建刺激对基建后周期行业预期十分确定、而整个经济处于不确定的情况下，装饰、园林等基建后周期板块就成为首选。

　　基建板块重点推荐央企中国建筑、中国铁建、中国交建、中国南车，此外海螺水泥、浦东建设、新筑股份。“后周期前置化”品种推荐金螳螂、亚厦股份、洪涛股份、东方园林、铁汉生态、东华科技。

　　板块二：消费成长板块

　　在基建投资拉动的情况下，经济复苏有望。而如果一旦此成长事实，国内消费必然会随之上扬。而人政府的意愿而言，增加基建投资，最终只是为了达到促进消费增长的目的。重点可关注新兴消费行业。

　　新兴消费的重点子行业有健康产业的海洋捕捞、水产养殖、葡萄酒、黄酒、休闲保健食品饮料；美丽产业的休闲服装、男女时装、家纺、家用轻工、珠宝首饰、日用化学；快乐产业的啤酒、文娱用品、景区、影视动漫和游艇；健康产业的医药板块等体现了我国人民富裕之后追求更高层次生活品质的需求导向，可以享有一定程度的估值溢价。

　　事实上，消费和成长成为基金关注主要方向，但是同时，基金经理普遍强调，在大消费和新兴成长行业中精选稳定增长、业绩确定或者景气好转的细分子行业或者公司。有基金经理认为，具有垄断资源优势、规模经济、品牌、核心技术、产业整合等相关因素的持续高成长公司未来将有可能发展壮大，在“十二五”规划下的新兴产业在未来5年内的成长性有可能要超越市场平均水平的2～3倍，成为国内经济和A股市场的主力。

　　国金证券研究显示，从二季报持仓来看，开放式基金总体配置上抱团取暖，集中配置在消费行业，食品饮料、医药和地产。这三个行业被显著超配。但是，从目前国家导向看，显然对房地产继续坚持压制态度，房地产板块虽然获基金二季度增持，但三季度房地产继续获高配置的可能性明显降低。

　　个股可关注：重庆百货 、贝因美 、新宙邦 、金陵药业、四方股份、搜于特、瑞贝卡、太阳鸟、中青旅等。

　　板块三：资源板块

　　反观A股近十年的走势，往年的反弹、反转行情，以煤炭、有色为首的“资源股”往往成为领涨的第一梯队。事实上，周期性行业的市场特征在很大程度上也决定了有色、煤炭等“资源股”在上涨行情初期的领头羊地位。

　　其一，资源的稀缺性。有色金属、煤炭为首的资源板块，其都是拥有比较明显的矿产资源，而这些资源往往是不可再生的，或者是非常稀缺的资源，类似煤炭、锌、铝、铜、锡、镍等资源，还是直接用于实际的经济生产之中的，所以每当全球经济复苏，必然会增加这些资源产品的需求，而价格也会因为受到追捧而持续上涨。

　　其二，资源股走势与大宗商品价格息息相关。而大宗商品在今年8月中旬普遍开始触底反弹，一旦价格持续上涨，那么有色金属股就会受到竞相追捧。

　　其三，资源的垄断性，拥有自主定价权，可以将风险转嫁出去。有色金属和煤炭等资源，虽然价格上也有起伏，但中长期来看其价格一直在上涨，这里面既有通胀因素带来的资源产品价格高企，而更多地是源于资源行业具有非常强的垄断性，行业内部具有非常强的定价权。

　　另据wind数据显示，在2005年5月至2006年3月、2008年12月至2009年7月两个典型的市场反弹中，A股资源指数上涨分别以41.72%和208.15%大幅超越同期沪深300涨幅27.92%和107.82%。

　　9月7日以来，资源指数再次在反弹市中小试牛刀，9月7日，单日涨幅6.16%领跑众多指数，同期上证综指、中证上游涨幅分别为3.70%、5.83%。10日，周一开盘，有色板块再次上涨1.7%，明显强于大盘的上涨幅度(0.34%)。

　　不过，在每一个不同时期，市场也会有资源股上涨的理由。比如998点之后的人民币升值，比如2011年的稀土行业国家战略。而当下对于资源股而言，是由基础设施建设投资引发的，未来中国仍处于经济转型时期，新兴产业明显受到国家政策扶持。因此，拥有稀缺资源的龙头上市公司，它们占据了市场的主动权以及话语权，是分享资源产业稀缺价值、参与中国经济增长良好的中长期投资标的。个股可关注：中金黄金、中金岭南、铜陵有色、厦门钨业、包钢稀土、章源钨业、辰州矿业、中国神华等。