证券时报记者 游芸芸 万 勇

　　本报讯 两只债券型券商集合理财产品正遭受苦等展期的煎熬，如果展期申请不能通过，那么今年产品即将到期。在不足20天和三月的剩余时间内，这两只产品已无合适品种投资，大部分资金闲置，只能用于银行存款。

　　有钱只能存银行

　　国元黄山1号和国都1号正处于上述尴尬境地。于今年12月21日到期的国都1号在其网站上表达了无奈的情绪：“由于本计划的展期申请尚未得到证监会的批准，目前市场上已经没有与本计划剩余存续期限相匹配且收益率合适的固定收益证券，因此闲置资金只能用于银行存款。”

　　比国都1号更为着急的是国元黄山1号，该产品将于10月8日到期。国元证券相关人士表示，如果9月底还未收到展期回复，那么只能依照合同终止计划。“目前资金基本投向活期存款。”

　　去年9月，中国证监会核准国泰君安“君得利一号”将到期日从2008年10月延长至2013年10月，开启了集合理财产品展期的序幕。

　　记者统计发现，按照最初的合同，共有10只集合理财产品于2009年到期。截至目前，已有广发理财3号、招商现金牛、东方红3号、中金股票精选、国信金理财经典组合5只产品申请展期成功；而海通稳健增值、东海东风1号和光大阳光2号已清盘，其中，光大阳光2号以发行二期产品的形式进行了变相展期。

　　剩余的国元黄山1号和国都1号此前均向中国证监会提起了展期申请。其中，黄山1号欲将存续期从3年展期到8年；国都1号则展期至18年。然而，上述两只产品目前仍未收到展期回复，此刻距离国元黄山1号到期日不到20天，国都安心1号则不足三个月时间。

　　三月内能否打新要看合同

　　据了解，尽管年底可能终止，但国都安心1号经过6月底的开放期后，资产净值总额大幅增加——由3.7亿元剧增10亿元以上。上海某券商资管负责人认为，在展期成功预期下，净值增加对券商来说无疑是好消息。

　　但是，上述负责人也指出，相对于能够投资股票等权益类的产品而言，若不能展期，在仅剩下的短暂时间内，对于完全不能投资权益类的债券型集合理财产品的选择太少。也就是说，6月底参与申购国都安心1号的投资者可能无法获得预期的收益。

　　由于尚未获得展期令，上述集合理财产品可能要眼巴巴地看别人“打新”赚钱——由于券商参与网下申购新股有三个月的锁定期，因此即使中签股份或许要面临到期日无法变现的局面。

　　对此，多位券商资管人士认为，该类产品能否参与打新，需要看产品与客户最初的约定。“如果集合理财产品在合同中明确了到期日无法变现证券的处理方式，那么在距离到期日三个月内打新可能不会受到影响，到期后按照约定转让清算即可。但如果合同中没有明确，则涉及到权益分配问题，将影响到理财产品的打新计划。”

　　·记者观察·

　　是否展期也是一种策略

　　记者了解到，是否展期与券商对集合理财产品定位和券商自身策略有关。通常情况下，业绩较好的产品趋于展期。一只已展期的集合理财产品的投资经理表示，展期对于券商而言，成本较低，操作也很简单，且产品延续时间长，有利于增强品牌效应。往往在展期且提升规模上限后，投资者的认购相对积极。

　　放弃展期选择自然终结则原因众多。上海已终止运行的某集合理财产品投资经理认为，产品收益率欠佳、条款设计不合理、合作银行不理想都是券商放弃展期的原因。另一方面，成立新产品却可能带来不少好处：一是发挥团队投资所长；二是净值从1元开始，投资者容易接受；此外设计条款方面可能更为合理。(万 勇 游芸芸)

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