程亮亮

　　从管理规模来看，基金是市场当仁不让的主力军，而证券公司资产管理所占的市场份额还很小，仅占1%左右。但正是这支生力军在近年仍有不俗发展，未来增长十分可期。

　　仓位灵活、风格保守

　　虽然券商集合理财产品与基金的客户群体貌似没有太大的差异，但是业内人士普遍认为，相比基金投资者，更多的券商集合理财产品投资者的投资理念要保守一些。“尽管基金品种中有偏保守的，但是相比这些保守投资者而言，投资券商集合理财产品的投资者更多的还是看重券商投资的稳妥。”某大型券商资产管理总部相关人士在接受CBN记者采访时表示。

　　该人士表示，券商集合理财产品的特点在于，其产品设计上相比基金会有更多的个性化差异，定向服务特性较为明显。另外，最大的一个特点就是相比基金，券商集合理财产品的仓位比较灵活，不像基金有60%的仓位底限。“这就使得券商集合理财产品可以在市场不好时全身而退”，招商证券相关人士表示，“所以我们的客户更多的是偏保守型，希望获取较为稳定收益的投资者。”

　　而在申银万国资产管理总部总经理单蔚良看来，券商集合理财产品的投资者更为成熟，因为愿意拿出一大笔资金来投资的投资者一般都是通过深思熟虑的，而券商集合理财产品风险控制能力强也正好契合了投资者的这种诉求。

　　规模有限 未来可期

　　自2005年第一只券商集合理财计划——光大阳光集合资产管理计划正式成立以来，经历5年多的时间，券商集合理财市场迎来了前所未有的快速发展。但是截至目前，此类产品的总体规模依旧尚小。

　　Wind统计数据显示，截至今年6月30日，目前运作的61只券商集合理财计划合计规模仅为705.35亿元，平均单个产品为11.56亿元，与公募基金动辄上百亿元的规模而言，单个券商集合理财产品的首次发行规模较小，总体资产规模仍然偏小，发展速度较为缓慢。券商集合理财产品的首发总体规模在2007年中国A股市场达到牛市顶峰的时候，同样也创出了历史新高，但是随着股票市场的下挫，此类产品的首发规模也随之出现萎缩。

　　上海某大型券商相关人士向记者表示，对于券商集合理财产品，未来的客户竞争策略将侧重为客户选择差异化。券商集合理财计划的投资风格整体较为稳健和灵活，但与公募基金没有显示出明显差异，尤其是其“私募”的特性未有体现。未来券商集合理财计划仍需在产品设计环节进行创新，争取收益率的提高。