■ 焦点

　　□本报记者 钱杰 深圳报道

　　不时传出负面消息的银行理财产品，再次成为银监会“严加看管”的对象。日前，银监会已向各商业银行下发《关于进一步规范商业银行个人理财业务投资有关问题的通知(征求意见稿)》(下称《意见稿》)，对商业银行理财资金的投向进行了严格限制——不能直接投资于股票或基金、不能参与PE投资、定向增发等。业内人士预计，针对银行理财产品的监管会日渐收紧，银行理财产品有望返璞归真回归稳健。

　　类基金产品将停发

　　“以后银行理财产品不能直接投资股票、基金了！”多位银行理财业务部门的负责人向记者证实，他们所在的银行6月中旬收到了银监会下发的《意见稿》，其内容包括银行理财资金不得直接投资A股二级市场的股票和基金，严禁直接或间接投资于未上市公司股权和上市公司非公开发行或交易的股份，以及将部分表外风险直接纳入表内监管等多方面。

　　“对于银行理财产品市场来说，受到冲击最大的就是类基金产品将停发，代客境外理财产品QDII未受影响。”东亚银行深圳分行个人财富管理部主任余建财告诉记者，以股票、基金为投资标的的类基金银行理财产品由银行发售，常常由公募基金、私募基金、券商、信托等机构担任投资顾问。牛市中，这些类基金产品的收益往往大大超出了票据类、信贷类等稳健型理财产品的收益和基金的净值涨幅不相上下，但在熊市中，它们给投资者带来的亏损也同样惊人。

　　根据中国社科院理财产品中心统计，2008年56家商业银行共发行银行理财产品4456款，产品的最高到期收益率为30%，最低到期收益率为-45.92%，最佳表现产品和最差表现产品均隶属于“涉股类”产品。而在28款人民币零收益或负收益的产品中，挂钩股票的有19款，占比将近70%。

　　今年以来，由于受去年股市的大跌所累，各家银行发售涉股类理财产品的步伐明显放缓。WIND统计显示，银行共发售理财产品2451款，其中投资于股票的理财产品只有75款。中国社会科学院金融研究所理财产品中心副主任袁增霆认为，银行理财产品撤出二级市场对股票市场不会产生太大影响，因为除去打新类产品，投资股票基金的银行产品在入市资金中的总比重不是很大，占比最大的是信托类产品。

　　至于投资于未上市公司股权的PE产品，多位银行业内人士认为，目前尚处于萌芽阶段，推出这种产品的银行很少，而且绝大部分是为私人银行客户设计的，所以即使停发，影响也十分有限。

　　已售产品未受影响

　　如果《意见稿》正式实施，目前银行已经成立的股票股权投资类产品会不会受到影响呢？“不会。”多位银行的零售业务负责人给出了明确的回答，《意见稿》主要针对的是即将发售的新产品，并不限制目前正在运行的产品。

　　此外，近期也有多家银行推出了股权投资类理财产品，这块市场并没有因为监管规则的变动而提前遇冷。中国银行日前推出的中银智富0904号产品，投资期限一年，预期年收益率为5.0%，主要投资于济南万达商业广场置业有限公司股权。

　　建设银行推出的利得盈基础设施建设型(定)2009年第2期产品，投资期限为两年，主要用于内蒙古高新控股有限公司(被投资公司)增资扩股，预期年收益率为7%；同一资金投向的三年期产品，预期年收益率则为8%。

　　中信银行推出的信托计划0901期14号产品，投资中冶股份项目公司股权，一年期产品预期年化收益率为4.20%。这些银行的理财经理告诉记者，由于产品的预期收益率明显高出定期存款许多，产品的销售非常火爆。

　　银行将回归主业

　　深圳一家股份制银行零售银行部负责人向记者坦言，投资于资本市场的银行理财产品不如公募基金规范，信息披露更是严重落后。他认为，银监会酝酿出台这一规定，《意见稿》意在规范银行理财产品，使其回归“稳健”本质，也是基于金融海啸后趋势性的通盘考虑。

　　普益财富的张星表示，监管层制定此项规定，是基于风险考虑，以风险控制为出发点。从理财产品的投资方向可以看出，有着让银行理财产品的风险低于信托产品、基金和股票风险的意图，形成较为明显的风险等级。另外，此次规定中有关条款也是为了有效监管，方便监管。

　　“银行理财确实是该做回本业了！”平安银行财富管理部副总经理程明高向记者表示，银行的优势在于债券、贷款等领域，而不在股票、基金和股权投资等领域上，尤其是私募股权投资，专业性很强，需要有投资银行经验的专业人士来操作，而银行往往并不拥有这方面的人才，所以并没有很强的能力来设计和管理股票基金类和私募股权类理财产品。“银行还是应该把精力集中在债券票据类和信贷资产类等传统的理财产品上，这才是银行的专长。”

　　程明高表示，他所在的银行今年没有推出一款投资股票或者基金的理财产品，今年下半年，银行理财产品的主打仍然是一些投资于票据和债券的保本类稳健产品。“对于风险承受能力比较强的客户，我们会推荐银行代销的基金和券商的集合理财产品。”

　　记者也随机采访了一些银行客户，得知类基金产品可能即将停发的消息后，他们的反应普遍比较平静。“投资股市的方式有很多啊，我们还可以买基金或者券商的理财产品，它们的购买门槛比银行理财产品还低，”曾经购买过银行类基金产品的刘小姐对记者说，放在银行的钱还是期待能获得比较稳定的收益，所以涉股类理财产品停发也许是件好事。

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