新月

　　近来，通货膨胀成了不少人担心的事，担心自己的财富被通胀悄然吞噬，开始制定以 “抗通胀”为目标的理财计划。

　　说到“抗通胀”，人们最先想到的工具便是“黄金”及“房地产”，但关于“保值”与“增值”的概念，理财大众却常常存在误解。

　　理财关键：“实际报酬>累积投资”

　　举例来说，一栋原价50万元的房子，20年后价格变成100多万元，看起来“增值”不少，却只是通胀魔术下的障眼法。因为实际计算出的年复利报酬率与通胀率，刚好都是4%。这两项数字所代表的意义是：纯从价格的变化看来，投资房地产是有一大段的价差；但实际上，这位房地产投资客的年化报酬率，刚刚好被通胀的“怪兽”全数吃光。也就是说，20年下来，投资房地产的“保值”功能，或许比单纯把钱存在银行要好，但是一来一往之间，也只不过是留下一栋房子在手中，并没有发挥“增值”的效果。

　　实际上，如果投资人真正想要获得资产累积的效果，不单是价格数字上的变化而已，重点还是在于“实际报酬>累积投资”。同样以原价50万元的房子为例，20年后的实际价格必须超过110万元才行。在“抗通胀”中，“增值”固然是比 “保值”更重要的一项目标，但除此之外，笔者认为“变现性”及投资人本身对标的的熟悉能力，也应该列入考虑。

　　几点建议

　　由于不动产投资具有一定的资金门槛，因此手中握有大笔闲钱的投资人，在选择不动产标的时可以参考“商铺优于住宅，具有地标性的豪宅，更优于一般住房”的原则。

　　想买房子，手中资金却不多的人，而且对股票投资有兴趣，愿意多花点时间选股的人，则可以采取“先股票，后房地产”的策略。因为根据过去的经验显示，通胀年代，股票会领先开始上涨，涨幅也至少有底部指数的三到五倍左右。股价指数到达三到五倍高点的时间，可能只有短短的一年，但也许会拖长到三或五年。投资人选择进场时点，不用急于一时。至于选股方向，“大者恒大”应该是投资主轴。其中所谓的“大”，可以是“该产业中的龙头股”、“权重股”、“未来市场版图可以继续大幅扩张”，或是受到政策性“奖励”及“保障护”的企业股票。

　　每月手中能够投资金额不多的人，投资门槛较低的基金，应该是不错的选择。

　　以产业的角度看，与黄金、原物料、节能环保、生物科技与粮食不足等议题有关的标的，也可列入投资人参考。但值得注意的是，投资黄金与原物料的最大涨幅，有时并不在于开采或生产制造的企业，而是期货市场上的指数波动。

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