⊙本报记者 张雪

　　牛年呈现局部牛市的观点，成为不少机构投资者的共识。在这样的判断下，部分券商集合理财计划也及时转变了投资策略。据悉，光大阳光3号，决定将封闭期的保本策略，转变为更加积极的灵活大类资产配置和行业、主题配置策略。

　　成立于去年8月份的光大阳光3号，即将结束首发封闭期。期间大盘跌幅近20%，而阳光3号的净值增长约2%。据记者了解，这是由于投资主办人制定并执行了“保本增益”的投资策略，即以已经获得的盈利作为展开风险头寸的基础，并严格执行止损纪律。直观的说，就是必须先有2%的收益，才可以将高风险性的股票类资产仓位，最高打到20%，以此类推。不过，一旦出现接近10%的向下波动，就要严格及时止损。这样的操作，使光大阳光3号保持了正收益，也使投资者躲过了熊市的洗劫。

　　展望2009年，光大阳光3号的投资经理卢文伟指出，像2008年那样长达一年的惨烈单边下跌出现的概率很小，股市将在反复震荡中筑底回升。“震荡反复，热点轮动，局部牛市；主题和风格切换”将是2009年的大致格局。也正是基于上述判断，卢文伟介绍，建仓期结束和首发封闭期到期后，阳光3号将实施新的投资策略，即在契约要求最低20%股票类资产仓位的基础上，根据市场变化采取灵活的大类资产配置策略和行业及主题配置策略。

　　这样灵活的操作，使光大阳光3号在熊市中可以变身为债券型基金，在牛市中成为激进的股票型基金。“资产管理行业需要的是长跑冠军而不是短跑明星”，投资经理卢文伟表示，实施新策略后，该产品将充分发挥团队专业化的研究分析优势和良好的风险控制能力，在自上而下配置资产的同时，注重自下而上的个股挖掘，价值投资和波段操作、选股和择时并重。

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