理财收益上演变身秀：红酒和普洱茶支付本息

http://www.sina.com.cn 2009年01月21日 13:14 《理财周刊》

　　(文前提要)“种瓜得瓜，种豆得豆”，不过近期市场上出现的一些理财新产品，如“金抵利”理财产品、“红酒、普洱茶”信托等，收益的支付形式却上演了一场“变身秀”。

　　文/本刊记者尹娟

　　传统的理财产品到期之后，本金将同收益一起划归到投资者的账户中。但是近期有几款特殊的理财产品，收益却采用了新型的支付形式。吸引眼球之外，这样的产品是否具备足够的投资价值？

　　“金抵利”存钱赚金条

　　最具有影响力的产品，非深发展的“金抵利”理财产品莫属。正如产品的名称所述，这款理财产品的特别之处就在于，产品的收益是以黄金回馈投资者，深发展采用的是招金标准金条，而不是人民币的形式支付给投资者。同时，在购买这款产品之后，投资者当即就可以提取金条，也可以以招金金条报价向银行卖出金条，而不用等到产品到期之后才能领取收益。

　　事实上，这款产品推出已有一两年的时间。但是随着央行五次降低存款利率，作为一款收益稳健型产品，尤其是以投资者较为“器重”的金条产品来支付收益，年末时也引起了很多投资者的关注。

　　那么，“金抵利”产品的实际收益究竟如何呢？

　　记者从深发展了解到，目前该行所推出的“金抵利”产品有三款可供投资者来选择，分别是一年期、6个月期和3个月期产品，不同期限产品对应的投资金额也不相同。像一年期产品的投资金额以5.6万元为单位，每投资5.6万元购买一年期的“金抵利”产品，深发展即可支付一根10克的招金金条作为产品的收益；而半年期产品的投资金额以12.2万元为单位，收益同样是10克的招金金条；3个月期产品的投资金额则是以27万元作为单位。

　　我们以一年期的产品来进行计算。目前招金标准金条的报价为卖出价186.95元/克，买入价178.25元/克。由于投资者进行金条回购时，采用的报价为招金标准金条的买入价，因此产品的即期收益率为178.25×10/56000=3.183%。由于这项投资的收益采用的是“先付”的形式，我们假设投资者获得金条收益之后，立即进行变现并存作一年期存款，按目前一年期定期存款的利率2.25%来计算，产品的实际年化收益率为3.183%×（1+2.25%)=3.254%。

　　对于半年期和3个月期的产品收益计算是类似的，以目前的招金金条报价来计算，6个月产品的年化收益率为2.95%，3个月产品的年化收益率为2.65%。

　　因此，以目前的黄金价格来计算，“金抵利”产品相对于定期存款来说，收益的确富有一定的优势。但是，作为“固定收益”所支付的金条，由于黄金价格走势存在着不确定性，其计价也有波动。这一点是投资这一产品时必须给予关注的。一方面，金价的不确定性，可能给投资者带来收益增长的空间，如黄金价格上涨，将金条售出，投资者则可获得其中的利差；而另外一方面，如果黄金价格下跌，投资者的“利息”市值就可能下降，投资“金抵利”产品的实际收益也会受到影响。

　　红酒和普洱茶支付本息

　　由于黄金具有天然货币的属性，流通性上也具备一定的优势，因此以黄金来支付产品的收益较为能够被广泛接受。而近期有两款理财产品，可选择以红酒和普洱茶的方式来进行本金和收益的支取，就显得较为“另类”了。

　　就本质而言，这两款产品都是信托贷款类产品，也就是说投资者通过信托贷款的方式进行投资，期满时可以获得一定的收益回报。但是在普通的现金支付本息方式之外，你也可以选择用红酒或是普洱茶的方式来提取本金和收益。

　　像云南红酒业发展公司与建行、国投信托所发行的“红酒财产受益权信托理财产品”，投向为向云南红酒业发展公司的信托贷款。产品的预期收益率为6.5%，投资期为18个月。相比较起市场同类型的产品来说，这一信托贷款理财产品的收益具备一定的优势。同时，产品的认购门槛也比较高，按照产品说明书，这一产品以50万元为“一份”，投资者必须以50万元为单位来购买这一产品，起点购买金额为2份。对于产品的本金和收益，可以选择两种方式来获取。

　　一是传统产品到期结算本金与收益，银行待产品到期后，把资金划转到投资者的账户中，这一种方式与普通的信托贷款投资产品完全相同。而另外一种方式，就是以葡萄酒实物的形式来获取本金和产品收益。据介绍，实物为云南酒业的9999级和99999级葡萄酒，待葡萄酒装瓶后，投资者就可以提出葡萄酒消费的申请，投资期满后将葡萄酒作为本金及收益的回收方式。

　　这一类型的产品其实是把“期酒”的概念融入了信托贷款产品之中。由于红酒本身也具备一定的投资价值，能够获得一定的升值。投资者既可以选取葡萄酒作为收益回收的标的，从红酒升值中赚取收益；如果红酒产品在18个月后未能达到预期的升值目的，则至少能够实现一定的预期收益。尤其是在理财产品的设计中，引入了第三方作为红酒回购的担保方，从一定程度上说能够降低产品投资的风险，确保收益。