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保本结构性产品将成今年银行理财突破口(2)
“保本结构性产品，本金是没有风险，但是收益是有风险的。”周伟认为，“保本结构性产品量不会很大，产品结构复杂了，说清楚就需要花很多时间，销售成本会提高，投资者不一定理解，可能会买一点试试。”
据周伟介绍，保本技术其实很简单。如果投资者投入100元本金，可将其中80元去买一只到期可获得100元的债券，其余去做一些期权等高风险投资，如果这部分高风险投资全部亏损，那么到期时仍然可以获得本金，只是零收益。
但是，在市场利率大幅下降之后，这类保本产品的设计难度也在加大。过去80多元的债券现在可能需要98元才能买到，只有剩余2元可以去投风险资产，博取收益的空间有限。
周伟表示，银行也可以针对风险承受程度不同的客户，做一些结构性调整，设计不同风险度的产品，例如保本90%的产品。
创新产品可期
西南财大信托与理财研究所研究员张星认为，2008年资产配置相对比较单一，2009年投资方向可能从单一转向多元。
债券和股市的“此消彼长”有可能为资产配置类的产品创造条件。富滇银行产品开发人士告诉记者：“今年债券类理财产品要比去年差一些，现在的收益率不是很高。股票型理财产品可能会有回升，因为股市下跌空间不是很大。”
业内人士认为，2009年银行理财产品规模在2008年的基础上不会有太大增长。“今年会有一些投向基础设施的银信产品，资金规模可能会比较大，产品可能不会太多。”张星说。
不过，在看似有些沉闷的2009年银行理财市场上，各银行对客户的竞争将仍然非常激烈，一些创新产品应会层出不穷。投资于普洱茶的理财产品不久前刚面世。近期建设银行发售的一款产品——“建行财富三号”四期股权投资类人民币理财产品，采用了优先劣后分层设计。这类设计之前多用于信托产品。
该产品分为优先收益类和次级收益类。投资者认购优先收益类产品，委托起始金额为20万元；认购次级收益类产品，委托起始金额为40万元。
优先收益类规模不超过次级收益类规模的2倍，即每2份优先收益类产品至少有1份次级收益类产品提供本金及收益保障。
在扣除相关产品费用之后，该产品的本金收益分配顺序是，优先收益类产品本金→优先收益类产品收益→次级收益类产品本金→次级收益类产品收益。
周伟表示，这类产品需要风险承受能力比较强的机构或者个人来做劣后(次级)投资者，产品设计难度比较大，优先的规模是由劣后来决定的，有多少人购买劣后的，才能供应多少优先级的规模。吉平所在的银行去年也尝试开发这类产品，结果没有找到劣后投资者而不了了之。
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