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低调冷静：稳健收益第一原则 富人回避全球机会
理财周报记者 时晔/文
招行今年销售了4000多亿的固定收益产品，其中为私人银行客户配置的就有16到17
内地私人银行出现之时，即以全球化投资、个性化定制的口号闻名于高端客户圈中。然而在2008年金融市场急剧震荡的市场中，“全球化投资”也只是个有名无实的光环罢了。
眼下，不少私人银行向客户推出的产品都以固定收益产品为主，另有一些私人银行则以结构性理财产品来间接实现海外市场的投资。
私募基金、QDII纷纷折戟
私人银行向来以低调著称。近期记者问及全球布局情况，各私人银行更是沉默寡言。谨慎，成了他们的代言词。
但去年此时的风景却大不一样，内地私人银行争相开设私人银行网点，各大中资银行私人银行负责人向理财周报记者表示，为高端客户量身定制了私募基金、PE投资产品等，请国内优秀投资经理操盘，投资领域主要是国内A股市场，包括港股。
当时，A股还处于高位，高端客户也愿意将资金投向人民币市场。中信银行就乘势推出过一款“基金专户”私人银行专属产品，投资范围限于证券投资基金、股票、IPO及增发新股申购、首发可转债(含分离式可转换债券)申购，也可以概括为“新股+基金+基金重仓股”。如果此款产品的净值超过1.6，中信私人银行有权提前终止该产品，这样的净值也体现了中信对2008年市场是信心满满。
然而，2008年市场风云突变，全球市场一片震荡，此类私募基金只是红了个开头而已。
相比中资私人银行在人民币市场的投资热情，外资私人银行不少以QDII来间接实现全球投资的理念。今年年初，德意志中国私人投资管理部重磅推出了34款全方位的海外基金系列，面向其拥有1000万资产以上的私人银行客户。投资领域集中在基础设施、能源、黄金、矿业、地产、新能源、农业、环球主题等，有拉丁美洲市场、欧洲成熟市场、亚洲市场。
但是，同A股一样，QDII产品一样折损市场。
结构性产品分享全球投资
基金的亏损之下，只有结构性产品还称得上是“全球投资”。
记者也了解到，私人银行的一大特色是为高端客户个性化定制产品，因此结构性产品也正好满足了这一需求。
德意志银行(中国)有限公司私人银行部副总裁、投资顾问总监黄凡接受理财周报记者采访时表示：“如果客户有个性化的需求，我们可以提供合适的产品。但在风险控制上，我们在提供一个咨讯的时候，一定提供另外一种选择，同一领域提供不同的选择，重点提供整体方案。比如客户喜欢私募基金，那么我们会设计成挂钩私募的结构性产品，不一定100%挂钩，也可以90%挂钩，让客户参考选择。”
中信银行曾在今年8月份向高端客户推出了一款“中东之金”投资产品，投资于中东地区的一篮子精选基金，每月设置一个观察日，每月基金篮子相对期初的表现只取正值，不取负值，锁定前期收益，到期收益为基金篮子18个月表现的算术平均。此款产品由于通过结构化产品的设计，既可以有效规避市场风险，又能分享中东地区的经济增长。
在结构性产品的设计中，考量的是银行设计能力以及风控能力，甚至与投行的关系。如巴黎私人银行曾推出一款股票挂钩结构性产品，仅挂钩3只股票，且在观测期间不跌破45%,回报将会高达15%年收益。与大众理财产品相比，该产品的最大优势在于收益区间设置很大，更有机会去博取产品收益。
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