作者:赵侠

　　人民币进入贬值通道，央行4次降息，这让票面利率远高于银行一年定存的债券类产品不仅受到个人投资者关注，也受到券商的追捧。本报资料图片 康亚风 摄

　　今年11月份以来，券商限定性集合理财产品的发行明显加速。11月份面世的6只券商集合理财产品中，有4只产品均属限定性产品，主要以固定收益类资产投资为主。一般投资者对公司债没有深入的了解，可通过券商集合理财等机构产品进行投资。

　　公司债收益率高出一年定存

　　今年8月以来，在CPI下降以及央行4次降息和3次下调存款准备金率的背景下，国内债市上演了一轮牛市行情。

　　随着债市的火爆，券商集合理财产品也开始主打债券牌，11月以来已有4只限定性券商集合理财产品扎堆面世。券商限定性集合理财产品主要以固定收益类资产和现金类资产投资为主，限定性集合理财产品属于低风险低收益理财产品，适合风险厌恶人群。

　　在我国债券市场上，公司债属于高收益的债券品种，目前发行的公司债平均票面利率在6.4%左右。而目前一年定期存款年利率为3.60%。但目前公司债主要是对机构发行，个人投资者很少有机会可以完全参与。

　　中信证券的一位人士告诉记者，个人参与公司债主要有两种形式，一是个人直接参与网上申购，二是购买基金、券商等理财产品参与公司债的网上网下发行。该人士认为，个人直接购买公司债虽然具有流动性好、成本小等优势，但是对于发债公司的信用等级、公司财务状况、公司所处行业未来发展情况等诸多因素不能深入了解，存在一定的投资风险。而通过专业机构投资，一方面可以利用专业机构的研究实力选择风险级别低、收益高的债券品种，另一方面，也可以通过集合理财分散风险。

　　两款产品免收参与费

　　近期即将入市的券商集合理财计划，大多以投资债券市场为主。中信证券表示，该公司正在发行的中信债券优化，主打高信用等级公司债等固定收益类产品，公司债投资比例不低于10%。此外，平安年年红债券宝、海通季季红以及长江超越理财增强债券，计划均以债券投资为主。

　　由于近期债券型理财产品扎堆发行，券商集合理财产品开始免收参与费，并提高了产品流动性，以此吸引投资者。目前正在发售的四只券商债券型理财产品中，“长江超越理财增强债券”和“平安年年红债券宝”均表示，投资者无论通过何种渠道购买该两款产品都免收参与费。

　　对于券商扎堆债券型产品的现象，安信证券债券分析师王昌俊认为，至少在明年一季度前，债市价格上行、收益率向下的趋势不会改变。但是随着经济的止跌，以及股票市场的企稳，收益率存在上升的压力，存在一定的风险。

　　- 名词解析

　　券商集合理财：也被称为集合资产管理业务，它是证券公司针对高端客户开发的理财产品，在产品运作上与证券投资基金相近，其介入门槛较高，限定性资产管理起点不低于5万元，非限定性资产管理起点不低于10万元。

　　券商限定性集合理财产品：主要以固定收益类资产和现金类资产投资为主，固定收益类资产包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转债、短期融资券、债券型基金等，现金类资产包括现金、银行存款、银行票据、货币市场基金和债券逆回购等。

　　正在销售的部分券商限定性理财产品

　　产品 门槛 存续期(年) 发行时间 业绩比较基准

　　平安年年红债券宝 5万元 8 11月18日 80%*中证全债指数+

　　20%*银行活期存款利率

　　长江超越理财增强债券 5万元 5 11月14日 收益分配比例将不低于本计划

　　当期已实现的净收益的70%。

　　中信证券债券优化 5万元 10 11月21日 同期税后一年期定期存款利率

　　海通季季红 5万元 5 11月20日 中债中短期债券指数×80%+

　　1年期定期存款税后收益率×20%

　　本报记者 赵侠

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