王春霞

　　本周人民币连续数日跌停。自2005年7月21日起，人民币的升值步伐就从未停歇。本轮汇率调整，让市场在一阵困顿和迷茫之后，开始重新思量人民币未来的走势。

　　涨，还是跌？在对人民币汇率的观望之下，外汇理财产品开始重拾市场的关注。

　　普通投资者慎入外汇投资

　　上周，金融“国九条”中明确提出，“综合运用存款准备金率、利率、汇率等多种手段,保持银行体系流动性充分供应”。兴业银行资金营运中心首席经济学家鲁政委12月4日在宏观经济报告中指出，“汇率”被“点名”，显示未来货币政策无“禁区”，汇率已进入阶段性贬值通道。

　　但银行还在观望。“现在还不是一个很明显的信号，从更长远来看，人民币还是会适当升值，因为各种基本面都不支持它贬值。”工行金融市场部一位人士日前接受《第一财经日报》采访时表示，对于普通投资者来说，不建议直接介入外汇投资领域，“普通投资者对外汇市场的了解非常有限，而银行客户经理很难对客户讲清楚。”

　　从Wind统计数据来看，近期正在发售的银行理财产品大部分都是人民币理财产品，而招商银行、北京银行发售的几款外汇理财产品，在产品设计上全部是采取固定收益的形式。

　　上述工行人士表示，就人民币汇率的短期趋势而言，想投资也不是没有机会，目前工行就正在做一些外汇掉期的产品。据他介绍，这类短期的外汇掉期产品目前只针对财富管理和私人银行客户发售，也就是可供管理的资产在100万元人民币以上以及800万元人民币以上的客户，在具体的销售方式上是外汇专业人士与客户“一对一地谈”。

　　而对于专门投资于境外的银行QDII产品，自诞生以来就受人民币升值、金融危机来袭不断受到市场冷遇。从Wind统计数据来看，众多银行在今年基本上都没有新的QDII产品推出。“我们现在不会推QDII。”上述工行人士表示，“还得看一看，市场环境可以做了，才会去推。”

　　本外币产品收益都走下坡路

　　央行上月宣布，从11月27日起，下调金融机构一年期人民币存贷款基准利率各1.08个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调银行再贷款、再贴现等利率。

　　今年银行理财产品大部分是人民币固定收益类产品，投资标的要么是债券或票据，要么是银行的信贷资产，这些产品收益率都对利率高度敏感。

　　例如，招商银行在上月结束销售并开始运作的“招银进宝之信贷资产566号理财计划”，其中原定年化收益率为5.2%，其“收益说明”明确表示：理财计划年化收益率于2008年12月13日起根据当日所执行的中国人民银行1年人民币贷款利率进行调整，之后每个月第13个日历日调整一次。这次贷款基准利率下调之后，上述理财计划的年化收益率将下调为4.12%(即5.2%~1.08%)。

　　“人民币理财产品的收益率下降得非常快，各行都在公布收益率下调。”上述工行人士表示，希望投资者能够扭转观念，客观看待人民币理财产品的收益率下调。

　　随着全球各大央行“竞相”下调利率，外币理财产品的收益率已经开始走下坡路，将人民币兑换成货币获取利差变得越来越不现实。12月2日澳大利亚央行将隔夜拆借利率目标下调100个基点至4.25%，自9月以来澳大利亚降息幅度累计达到300个基点。本周四，瑞典央行、英国央行、欧洲央行分别降息1.75、1、0.75个百分点。