文/王澜

　　前言：

　　2007年A股一路高歌，股指高达6124点，有人预测股市可奔万点。这一年是个对股市信心高涨的一年，也是盲目投资的一年，不少新、老股民把存在银行里的钱拿来炒股。然而当大盘狂跌到1800点的时候，股民不得不忍痛“割肉”、“截肢”。还有一些受挫的股民暂时退出股场，寻找低风险的理财产品来弥补损失。

　　2008年以来，国际金融市场动荡不安，全球经济减速几成定局，部分国家已经陷于泥潭中。为此，美国政府联合其他主要经济体国家，推出了救助金融市场及刺激经济和的措施。9月中旬以来，我国也开始频频出手救市，但稳定金融市场和实现经济复苏的阻力还是很大。

　　由于金融风险突增，多数投资者中损失惨重。就此局势来看，寻找安全的投资理财渠道，成为众多投资者目前所迫切需要关注的焦点。越来越多的人大声疾呼“保本”的重要性，银行储蓄以及银行理财产品等低风险产品，不失为当前经济形式下保证客户资金安全的港湾。

　　储蓄+国债：稳健之选

　　目前央行两次降息，储蓄存款利息所得税暂免征收，无疑让那些“惶恐”的人们产生了“把钱存到银行里”或购买国债的想法。据悉，定期存款的利率略微有些调整，基本上都降了0.27%。七天通知存款、活期储蓄利率并未调整，仍保持1.71%和0.72%的水平，如果客户既想享受较高利率，又对流动性有较高需求，活期储蓄也是选择之一。此外国债也是累积财富的好方法，在存款周期内不随利率的变化变动，等待经济形势好转，再把钱拿出来投资。如此说来，就当前的经济形势，储蓄与国债，倒不失为动荡之中的一个稳健的选择。

　　银行理财产品俏销

　　2007年至今，国内各商业银行推出的银行理财产品，无论从规模还是类型上，都比以往有了巨大增长。银行理财产品已成为众多普通投资者降低风险、获取高额收益的首选。受去年国内外资本市场剧烈震荡的影响，2008年，国内各商业银行发行的理财产品类型也逐渐转型，从去年的高风险、高预期收益型，向现在的低风险、固定收益型转变，更好地满足投资者的需求。

　　去年，一些银行的偏股型理财产品颇受欢迎。由于股市上涨，这些理财产品，的确为投资者带来了丰厚回报。许多偏股型理财产品出现翻番的收益，投资者赚得钵满盆满。尝到如此大甜头的投资者不断加大投资力度，银行此类理财产品的销售额于是巨幅增长。为了满足投资者获取高额收益的需求，银行推出的理财产品也多是与资本市场相连接的产品。如交通银行的“得利宝•宝蓝”系列理财产品，中信银行的“中信理财之锦绣”系列理财产品等都是投资于基金信托计划的理财产品。

　　但是，目前市场上最为畅销或被关注的银行人民币理财产品，主要为信贷资产类产品和票据类产品。信托产品的介入是近两年理财产品的一个重大变动。

　　据悉，信托类理财产品的平均年化收益率为5%——6%，高于目前银行一年期存款利率4.14%(现为3.87%)。从投资者的角度来说，信托类理财产品收益稳健、风险较低，在股市大跌、基金巨亏的市场环境里，自然备受青睐。目前，银行的信托类理财产品一般是将募集资金投向风险较低、收益相对较高的优质企业项目，投资期限一般为1年。投资者普遍存在一个误解，认为这类理财产品分为保本和非保本两种，保本的产品投资本金不会发生损失。但实际上，专家指出，严格意义上来说，这类产品都是不保本的，也就是说，投资者仍有可能发生本金损失的风险。

　　由于央行降息的举措，使得中长期固定收益理财产品倍受青睐。此类产品竟出现了一售即空的现象。中国银行10月初推出的14天、21天和1年期的理财产品，投资收益分别为2.4%、2.7%、5.61%。而10月9日降息后，尽管1年期预期投资收益率下降到了5.45%，却受到了市民的追捧，不到两日就“卖断货”。再如 工商银行于同月9日发行的159天和251天的理财产品，在发行当日也销售一空。相比之下，以前俏销的30天和90天的理财产品的销量进展则略显迟缓。

　　但是投资者仍然要注意的是，现在正处于降息的预期周期下，应尽量选择期限为1年左右的品种为宜，以锁定原来市场的高利率。而且，无论是购买人民币理财产品，还是购买外汇理财产品，尽量挑选期限固定，保证本金安全的产品。由于市场上有一些信托类理财产品涉及的借款人信用等级较低，风险则相应升高。投资者在购买信托类产品时一定要注意借款人的资信水平，对于稳健型的投资者来说一定要选择资信等级高的信托类产品。

　　投资分析师预测，年底或者明年央行可能还会有降息的举措，在这种情况下，人民币市场的利率水平也会相应下降，未来人民币理财产品的收益率也将低于目前的水平。在央行全面降息之前做一个中长期的理财，可以避免在进入低利率时期后承受再投资风险。

　　风险测试不可忽视

　　投资者在购买理财产品前，进行风险测试是非常必要的，测评投资者的抗风险程度是理财客户经理职业水准的一种体现。通过对投资者进行严格的风险测试，确定其风险偏好等级，根据测试结果，为之量身订制理财产品，避免购买与需求有差异的产品。

　　要提醒投资者注意的是，无论任何理财产品都会有相应的利率风险、通胀风险等，在挑选产品的同时，投资者一定要关注产品说明书的相应内容，经过严格风险测试，选择适合自己风险偏好的投资理财产品，做到投资组合、审时度势。

　　中国银行北京分行财富中心 客户经理 王 澜