主投信用类债券 创造稳定收益

　　□银河证券研究中心 王群航

　　工银瑞信基金管理公司发行旗下第二只债券型基金——工银瑞信信用添利债券型基金（以下简称工银添利）。

　　工银瑞信基金公司在固定收益投资方面具备一定的实力。工银添利可以称之为工银强债的升级版本，既有继承，也有创新和改良。这一老一新两只基金主要有以下三个方面的区别：

　　主投信用类债券

　　两只基金投资于债券类资产（含可转换债券）的比例均不低于基金资产的80％，但工银添利规定了相对重点投资对象，强调对于“公司债券、企业债券、金融债、短期融资券、资产支持证券等除国债、央行票据以外的固定收益类资产投资比例不低于债券类资产的80％”。对信用类债券的高度关注，更加切合债券市场近几年正在快速发展、今后还将会大发展的市场格局，是该公司在产品设计方面与时俱进的表现。

　　限定新股持有时间

　　与工银强债类似，工银添利也是一只可以做一级市场新股投资的债券型基金，其投资于股票等权益类证券的比例不超过基金资产的20％，但区别在于其对于新股的持有时间规定“必须在其上市交易或流通受限解除后不超过3个月的时间内卖出”。这种做法在风险控制方面有一定的好处，尤其是在股票市场预期风险日益增大的时候。

　　提高赎回门槛

　　工银添利的赎回费标准超过了工银强债，特别规定对于持有时间小于等于30天的短期资金收取0.2％的赎回费。这恰恰是该基金的亮点所在。

　　此前，工银强债由于赎回费用设置较低，在预计净值将会有较大增长的时候，为预防套利资金申购、赎回该基金，保护原持有人的利益，该基金2007年下半年至今经常暂停申购。现在，工银添利增加短期资金的赎回费，就可以有效地提高交易成本，限制套利资金的进出。