存钱与买债基哪个更合适

　　本报记者 郭春虹

　　债基收益优于定存

　　“股市持续震荡，我手里的基金也是大跌小涨，收益一天天渐少。”这是许多基民的现实困惑。面对收益缩水，是否要赎回基金？这是许多基民急于想得到回答的问题，近日，记者咨询了省工行理财中心有关人士，算了一笔账。

　　通过计算发现，如果选择三年期的固定存款，利息收益扣除利息税后为5.13%，扣除CPI后实际收益为-1.97%。而如果选择一年期，扣除CPI后实际收益为-2.96%。可见现在的利率实际上是倒挂的，居民存款不能战胜通胀。

　　再看一下债券型基金的收益如何。从2007年的31只债券型基金(不包括3只短债基金)的收益率数据来看，平均收益率可达16.39%，扣除CPI之后的实际收益为9.29%。即使是完全不投资股票的纯债券型基金的平均收益率也达到了9.82%，完全战胜了CPI。

　　债券型基金借势抢攻市场

　　“越来越多的投资者已经开始将关注点从股票型基金转向债券基金上来。”采访中，省工商银行石家庄市某营业部大堂经理如此介绍。事实上，自2007年四季度开始，随着股票市场震荡，股票型基金收益率遭到考验，而债券型基金抗跌性明显，整体跑赢股基并继而引起投资者关注：债券基金规模去年四季度就整体呈现净申购，尤其今年以来资金涌入的态势更加明显。

　　采访中，这位大堂经理介绍，这种状况早在1月份就已经表现明显。如今年1月9日展开全面销售的债基———友邦华泰稳本增利基金，当时销售状况就已逐步升温，1月30日当日申购接近4亿。近日，友邦华泰基金再次发布公告，其于3月4日重新恢复日常申购业务，并通过招、中等银行网点及各大券商发行。据了解，以申购新股和可转债作为主要盈利策略的友邦华泰稳本增利基金为代表的债券型基金，获得了广大投资者的青睐，还有不少重量级机构下单过亿元。业内人士认为，央企整体上市、红筹股回归、创业板上市等，这些有望使今年A股IPO超过去年全年约4500亿元的规模。今年的打新收益仍值得期待。

　　而在此大背景下，债基也通过密集发行，表现出对市场的瓜分之势。2月28日，易方达增强回报以面值集中限量发售，基金通过“网上网下双重打新+信用利差投资”的方式，在不低于80%的债券等固定收益类资产中，公司债、企业债、短期融资券、金融债等信用类固定收益品种将不低于固定收益资产总值的50%，股票等权益类品种不高于基金资产的20%。3月5日，国内首只以信用类债券为主要投资对象的新版债券基金———工银瑞信信用添利债券基金正式发售，首次募集不设上限。

　　2008债市将整体向好

　　采访中，易方达增强回报基金经理认为2008债基行情值得期待。首先，从打新收益部分来讲，今年仍然值得期待：央企整体上市、红筹股回归、创业板上市等，2008年A股IPO规模可望超过去年全年约4500亿的规模。

　　其次，债券市场经过2006-2007年两年的调整，收益率已经上升到相当有吸引力的水平。例如2007年底个别企业债的市场收益率已经接近8%的水平，这个收益率从历史上看已经处于相当有吸引力的区域。与此同时，国际国内经济增长速度可能在2008年略有放缓，通胀水平在下半年将趋于回落，再考虑到美国由于次贷问题快速下调利率，国内基准利率继续上调的空间已经非常有限。相反，数量化调控的货币政策和人民币升值将发挥更大的作用。总体看来，债券市场目前正处于一轮周期性上涨的初期阶段。

　　2007年底，我国国债收益率达到3.5%-4.5%，金融债收益率为4.0%-5.0%，公司债与企业债能达到5.5%-7.5%的收益率，信用债券的收益率相对更高。而据预测，2008年的企业债和公司债规模将超过3500亿。由此，国内信用债市场的大发展为债券基金提供了很大的投资机会。

　　小贴士

　　市面上多种债券型基金如何选择？

　　采访中，易方达基金介绍，根据债券基金的期限结构和类属资产配置结构的不同，可以细分为：

　　1、短债基金。短债基金也可以再细分为超短债和中短债基金。这类基金是货币基金的升级产品，交易规则与货币基金大同小异，最大的不同就是投资债券的期限。2007年后打新股成为一种低风险的获利模式，很多短债基金转型或修改合同，成为普通的债券基金或可以打新股的短债基金。

　　2、普通债券基金。这是最常见的基金，投资方向大部分是低风险的固定收益产品，也可以投资股票，投资股票的部分占总资产的比例很小，一般都低于20%。现在大多数债券基金可以打新股，还可以参与可转债和股票的增发，能给基金带来不错的收益。

　　3、偏债型基金。债券类基金的持股比例如果超过35%，那么就被认为是一种偏债型股票基金，有时也称为平衡型基金。从长期的业绩看，属于攻守兼备的投资品种。

　　4、可转债基金。可转债是个非常好的投资品种，在股价有利的时候，可转债所附的认购权证可以取得丰厚的投资回报，而当股价不利的时候可转债又可成为本金安全的固定收益产品。

　　5、保本基金。保本基金承诺在到期后(一般是三年)本金保证。其大部分资金投向固定收益的产品，只有很少一部分投资风险较大的股票。

　　如果打算长期投资，又不想承担太多的股票市场风险，可以选择普通的债券基金；如果想对本金的安全有特别要求但又可以进行较长时间的投资，那么保本基金是很好的替代品；如果只想提高短期闲置资金的收益率，可以选择短债基金。