银信理财产品持续增长 投资范围有待深入拓展

　　记者 杨光明

　　尽管资本市场持续振荡，但今年银行和信托公司在理财领域的合作却热情不减，银信合作推出的理财产品发行火爆。据西南财经大学信托与理财研究所的最新统计，今年1月份，28家商业银行与信托公司合作共推出了91只个人理财产品，比去年12月多出了13只，增幅为16.7%；参与发行银信理财产品的信托公司与上月持平，但参与的银行比上月增加了11家。尽管2月份的统计结果尚不明朗，但越来越多的银行和信托公司参与发行银信合作理财产品，此类产品数量持续增加已经是不争的事实。业内专家表示，这从侧面反映了银信合作形式具有很大的制度优势和发展潜力。

　　信托是连接货币市场、资本市场和实业市场的一条通道，投资领域广泛，却受到客户资源和资金规模的制约。商业银行在实现转型过程中，逐步降低利息收入、提高中间业务收入占比是必然趋势。商业银行可以充分发挥庞大的客户资源和地理网络优势，利用信托公司灵活的制度优势，推出更多的理财产品供客户选择。同时由于信托投资门槛相对较高，普通投资者可以通过银信合作理财产品分享信托理财的好处。在合作过程中，银信双方可以发挥各自优势，增强资金的投资运营能力，分散风险，实现利益共享。因此可以预见，在这样的大趋势下，银信合作理财产品将会保持持续的增长势头。

　　据统计，今年1月银信合作推出的理财产品，资金投向主要集中在证券市场和基础设施领域。变化最大的是运用于证券市场的理财产品，1月共有54只，比上月增加了18只，增幅高达50%，其中投资于新股申购的有48只。而当月运用于基础设施的理财产品有22只，比上月减少了13只，减幅为37%。另外，当月有6只运用于信贷资产的理财产品，而投资房地产领域的只有1只。从资金运用的方式看，主要包括贷款和投资两种。当月有28只产品采用信托贷款方式，比上月减少了12只；有62只采用投资方式，比上月增加了24只。在62只投资类产品中，证券投资占54只，权益投资占8只。在所有产品中，最高预期年收益率达50%，最低预期收益率只有2%。

　　分析数字可以看出，今年证券投资类理财产品大幅增加，而且其中大部分是用于新股申购的。对此，业内人士认为，这与各大机构对证券市场的良好预期密切相关。虽然今年前两个月证券市场出现大幅调整，但相对于其他投资领域，其收益仍然颇具吸引力。据统计，去年发行并已到期的26类新股申购类产品的平均年收益率高达23.78%。但是，从目前市场环境看，新股申购类产品收益存在很大的不确定性，如果在投资期内遇到国家对金融政策、新股发行政策、信贷政策进行重大调整，这类理财产品将有一定的投资风险，收益难以保证。一旦资本市场出现长时间调整，今年新股申购类银信合作理财产品势必将放缓，甚至会出现萎缩。

　　如果将视线转向去年，可以看到今年1月银信理财产品基本上延续了去年的特点。2007年是银信合作发行理财产品的高峰年，据统计，30家商业银行和29家信托公司共合作发行了582只产品，运用领域也主要集中在基础设施和证券投资领域。这一方面表明商业银行和信托公司合作的基本模式已经形成，同时也说明银信合作理财产品投资范围狭窄，资金运用方式单调，这也为双方创新合作产品留下了较大空间。

　　毫无疑问，在目前快速发展的银信合作中，银行处于绝对强势。业内人士指出，在今年货币政策从紧、新股申购盈利空间变窄的情况下，新股申购类银信合作理财产品的发行可能放缓。未来能否通过拓宽资金运用渠道和投资范围，为银信双方找到更广阔的合作空间，将主要取决于信托业能否在私募股权投资、风险投资等新领域的投资能力和创新力度。从今年1月份银信合作理财产品资金运用方式看，证券投资类占59%，贷款类占31%，权益和其他类只占10%，要使银信合作长期保持目前的紧密关系，这种局面就要有所改变。