涨价题材股成近期弱市香饽饽

　　要点提示

　　尽管股市和房市跌声频传，但物价却未停止上涨。上周公布的1月份居民消费价格指数（ＣＰＩ）创下7．1％的新高，让投资者担心新的货币紧缩政策将出台，沪综指上周下跌2．82％，再度失守年线支撑。在高企的通胀面前，一些企业上调产品价格，为市场炒作涨价概念的主题提供了契机。在市场赚钱机会不多的市道下，投资者该如何介入其中呢？

　　在牛市信心再度受到考验之时，一些涨价概念股最近逆市走强，成为震荡市道中的香饽饽。其中丰乐种业凭借种子涨价题材，鼠年累计涨幅达50％，成为两市最大的牛股。业界专家认为，本轮涨价题材股的炒作，多为游资运作，投资者短线参与炒作宜控制风险。

　　涨价题材催生弱市牛股

　　自从2月13日鼠年股市开市以来，沪综指在8个交易日里累计跌幅近5％，可是，仍有不少个股因为产品提价而表现神勇。

　　据招商证券行情系统数据显示，进入鼠年以来，深沪两市447只股票下跌，上涨股票则多达989只，其中涨幅逾两成的股票有46只，有14只股票涨幅逾三成。涨幅超过四成的股票有5只，分别为丰乐种业、ＳＴ北生、欣龙控股、南宁糖业和登海种业，涨幅分别高达50％、47．71％、47．14％、43．32％和42．65％。而在涨幅排名前10位的股票中，有逾半为农业股。

　　农业股缘何突然走强？据国家统计局公布的数据显示，今年1月份，食品类价格涨幅最大，达18．2％，其中粮食价格上涨5．7％，油脂价格上涨37．1％，肉禽及制品价格上涨41．2％。同时，受雪灾和国际油价再创新高等因素影响，国内农产品期货价格节节上扬，玉米、小麦、白糖等期货价格近期均是屡创新高，使得投资者对农业股后市看好。据天相投资统计显示，今年1月15日以来，农业是唯一上涨的行业板块。

　　实际上，从上周的强势板块来看，除农业板块之外，包括医药、有色金属乃至钢铁板块的上涨，都与产品提价有关。像浙江医药主营产品维生素Ｅ提价，鼠年累积涨幅达29．91％；锌业股份因锌价上涨，鼠年股价上涨17．04％。在权重股普遍大跌的背景下，宝钢股份则因为钢价上涨的预期，鼠年股价上涨1．44％。

　　短线炒作主力多为游资

　　从去年11月以来，以产品涨价为主线的题材股炒作逐渐取代基金重仓股，成为持续上涨的热点板块。其中以中小市值的农业、医药表现最为强劲。今年以来，权重股受大小非减持和平安再融资事件影响，空头抛压日益加重，更是令题材股炒风日上。

　　“炒作题材股的把握难度很大，像农业股的增长未来便有很大不确定性。”平安证券策略分析师李先明认为，农产品生产周期短，很容易出现供过于求。而且，整个农业板块占市场总值才1％左右，基金等大机构配置难度较大。题材股的走强主要是游资所为，借题发挥的炒作嫌疑更大。

　　不过，上周由于浦发银行传出将进行巨额再融资的消息，导致权重股集体走弱，这令涨价题材股成为市场罕见的亮点。数据显示，机构投资者为了短线收益，也开始介入其中。

　　深交所的公开信息显示，南宁糖业从上周一至周三的单日涨幅分别为10％、7．11％和10％，机构席位成为重要做多的主力。上周三沪综指大跌2．09％，在南宁糖业的前5个成交营业部排名中，前四家都是机构专用席位，其中最大的买进席位买进额达1．42亿元。同样，上周贵糖股份和登海种业等都有机构大举买进。

　　“整个市场资金在主流品种中看不到希望，于是找一些短线品种来自娱自乐。”中证投资的首席策略分析师徐辉认为，基金明显在减持金融和地产股，显示市场担忧经济增长减速，以及地产等行业出现拐点的风险。

　　注意把握节奏控制风险

　　“在市场闻再融资色变的同时，涨价主题炒作将成为2008年股市新的基调。”深圳一家重仓介入类似题材股炒作的私募基金透露，由于ＣＰＩ持续加速上涨，由粮食、原材料为主的价格上涨已开始向下游企业传导。涨价概念炒作仍有持续发酵的可能。不过，即使业绩增长在未来得到兑现，主力也会选择震荡出货。

　　经验显示，对于涨价概念股的炒作，节奏的把握非常重要。以2006年南宁糖业的炒作为例。由于糖价大涨，该股2006年一季度每股收益由2005年全年的0．13元，剧增至2006年一季度的0．65元，股价也由2005年底的5．71元飙升至2006年5月18日的最高位14．8元。可惜糖价上涨不能持续，该股2006年全年业绩不过0．75元，到2007年一季度业绩又回归至0．17元。而在上周，受糖价上涨消息刺激，南宁糖业股价已攀上26．18元的新高。专家认为，由于国际糖业的波动很大，南宁糖价股价一旦过度炒作，类似2006年的大幅震荡走势可能再现。

　　“涨价概念股通常都是周期性品种。过高的估值往往酝酿巨大的风险。”徐辉认为，由于房地产行业的产业链条很长，一旦地价拐点带动房价拐点出现，甚至导致房价出现整体性回调，很多商品价格的上涨都可能被逆转。

　　如果从价值投资的角度来看，比如七年平均收益来对涨价概念股进行估值，市场的炒作明显非理性。

　　对于眼下炙手可热的涨价题材，长城证券首席策略分析师张勇认为，这种炒作手法是典型的趋势投资，往往只看价格变动，不看估值，不看市盈率。在市场欲振乏力的背景下，类似炒作更多是在维持市场人气。

　　张勇建议，投资者可短线考虑参与题材股，但是，一定要注意控制风险。相比之下，一些基金重仓的有色金属股，炒作思路也是涨价概念，由于整体市盈率不高和前期跌幅较大，相对比较安全。

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　　上游行业受益最大

　　短期内，国内商品价格持续向上的趋势将难以改变。投资者如何从中掘金呢？

　　申银万国认为，从产业链来看，上游的资源品行业将是价格上涨的最大受益者。这是前期煤炭、有色等资源股飙升的主因之一。其次，对于处于行业垄断地位，具有较强成本转嫁能力的公司也将因此受益，如钢铁类上市公司。不过，一些议价能力较弱，“上下受气”的公司则将因此业绩大幅下滑，建议投资者规避。第三，当上游原材料价格上涨时，公司本身拥有的资源（如矿山、煤矿等）无疑能大幅降低生产成本，使之享受到产品价格上涨带来的利益。

　　另外，迫于通胀压力，国家采取了价格干预政策，部分行业成为受害者。如电力、炼油行业等。价格改革一旦启动，相关行业将迎来快速增长的机会。

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