市场升势有望逐步恢复(2)

　　从均线系统看，大盘刚刚确立空头排列，各主要均线已经形成向下的交叉，5日、10日均线加速下滑，有所远离中期均线，略显超卖，但已经确立中期下跌格局，不过短线有技术性反弹要求。其余技术指标均处于空方强势区，进一步下跌的空间较为有限，若出现进一步下跌，则为后续反弹奠定基础。

　　2月份由于存在春节长假，仅有16个交易日，而且大部分处于节后。这样，节前的走势或较为平稳，特别是在长假期间境外股市仍处于交易状态，不确定性因素增强，多空虽存在分歧，但也不会采取力度较大的动作。另外，2月底将公布1月份的宏观经济数据，也将引发市场对宏调的预期。不过，全球经济处于衰退的危险中，我国政府或将减缓自身的调控力度，以防止经济硬着陆。到了2月下旬，上市公司年报披露的节奏将加快，个股热点将会涌现，节后市场具备走好的基础。

　　因此，对于2月，大跌之后有望逐步回升，2008年1月份的融资额和2007年12月份相比接近，维持600亿元以上的水平。中煤能源的首发和金融街等公司的再融资额，促成了这一额度的形成。和2007年下半年各月份比较，600亿元的融资额属于适中水平。从目前相关公开信息看，1月份过会的紫金矿业和中国铁建尚未被安排发行日期，预计将在2月份发行，而将促成融资额上升，但由于交易日短，中小板首发公司和上市公司再融资额将减少，对二级市场资金面的分流作用较为有限。预计2008年2月份的总融资额和1月份相近。

　　此外，投资者新增开户数连续4个月出现下滑之后，尽管1月份一度出现大幅下滑，但下跌是以快跌的方式进行的。从时间上看，大部分时间市场表现是良好的，将吸引新增投资者的增加。历史上看，新增开户数下降至极低水平，说明投资者对市场极度看淡，相反理论将发挥效用。如2007年的2月份、7月份在单月新增开户数下降至300万户水平之下后，次月以后均出现了上升行情，而2007年12月份经过持续下跌，已经下至300万户以下，促成了底部的确立，1月份才迎来了阶段性升势。2月份2007年年报披露的节奏将加快，热点将不断涌现，有望促成开户数继续回升。

　　如果2月份的日均成交金额可以维持2000亿元以上的水平，特别是在没有出现累计较大升幅的背景下保持如此高的成交水平，说明大量机构仍在积极调仓，后势可以继续看好。但如果成交无法继续保持如此高的水平，则说明此波跌势导致主流机构偃旗息鼓，后势仍将进行调整以夯实底部。投资者可以将持仓主要集中在非周期性行业板块中的绩优股上，侧重个股投资即可。