个人客户门槛百万 市场资金面难有改观

BY  于春敏 每日经济新闻

    尘封三年之久的券商个人定向理财业务即将起锚。日前，中国证监会发布了在券商业界征询了大半年之久的《证券公司定向资产管理业务实施细则（暂行）》，面向社会公开征求意见。业界认为，券商定向理财业务终于开闸，该细则一旦正式实施，则意味着私募市场将逐渐迎来正规军的大量加盟。整体而言，这应该算是一项政策利好，但值得注意的是，该利好更多是推动股市内资金的“内部转移”，并不会分流储蓄资金，目前颓弱的大盘和紧张的资金面都难以因此而有所改观。 

私募市场即将迎来正规军

    《细则》在法人或者依法成立的其他组织基础上，允许符合条件的自然人成为定向资管客户。同时，引入了“专用证券账户”，规定客户可以以自己的名义开立专用证券账户。

    所谓券商定向资产管理业务，主要指证券公司接受单一客户委托，与客户签订合同，根据合同约定的方式、条件、要求及限制，通过客户的账户管理客户委托资产的活动，客户可以是自然人、法人或者依法成立的其他组织，委托资产可以是现金、债券、资产支持证券、证券投资基金、股票、金融衍生品或者中国证监会允许的其他金融资产。这种理财模式本质上与目前民间流行的接收帐号、投资管理的私募活动并没有太大的区别。

    业内人士指出，这意味着继基金公司专户理财之后，券商也有望正式介入一对一的民间资金理财市场，私募市场将逐渐迎来正规军的大量加盟。此前券商集合理财业务提供了丰厚的利润，个人理财业务大范围展开后，券商有望获得新的可观的利润增长点。

对缓解资金压力作用不大

    根据现行规定，券商开展定向资产管理，接受单个客户委托资产净值最低标准仍为100万元。分析人士表示，除了机构外，当前营业部里的个人大户可能成为个人理财业务的主要客户群体。

    整体而言，这应该算是一项政策利好，但值得注意的是，就资金面而言，该利好更多是推动股市内资金的“内部转移”，对缓解当前的资金面压力并无多大帮助。如果说“5.30”让一大批中小散户认识到了个人炒股票很难赚钱，纷纷由股民转为基民；那么，某种程度上，本轮下跌行情，让基民也认识到，基金也并非无所不能，投资基金也可能亏钱，在此基础上，不排除部分股民和基民再度变身为券商的定向资管客户。

    当前的市场已今非昔比，除非重大利好，资金入市积极性已明显下降，谨慎度明显提高，本次政策性利好更多的效果或将会体现于资金的“内部腾挪”，难以吸引新的储蓄资金入市，投资者不宜抱过高期望。