银行QDII 冷处开花

　　在基金系QDII败走麦城之际，银行系QDII反倒因为在股市投资上的诸多限制而未遭厄运。

　　文/张存贵

　　坐观基金系QDII首战失利的同时，银行系QDII因为在募集门槛和投资渠道等方面的诸多限制，在基金系QDII败走麦城之际，银行系QDII反倒因为在股市投资上的诸多限制而未遭厄运。

　　平民难跨高槛

　　目前，监管部门虽然允许银行系QDII直接投资境外股票，但限制了“投资于股票的资金不得超过单个理财产品总资产净值的50%”。银行系QDII因为这点限制阻碍了产品为投资者提供较高的收益，在股市火爆时，一直以来被投资者所冷落。此外，银行系QDII若直接投资海外股市，募集门槛一般须在30万元。这与基金系QDII可以100%投资股票，投资门槛仅为1000元人民币的宽松政策相比，也使银行系QDII很难大范围走向市场。

　　表现不俗

　　尽管银行系QDII存在诸多限制，但是内外资银行却表现出较高的积极性，从去年第一款产品发行到今年10月末，银行系QDII产品已合计有154款。其中有11家中资银行发售了64款产品，人民币销售额为293.49亿元；有5家外资银行发售了90款产品，人民币销售额为58.48亿元。目前，银行系QDII产品主要分为三大类：挂钩型的结构型理财产品、基金中的基金(FOF)和直接投资于股票的理财产品，其中以挂钩型的结构型理财产品为主。

　　三只主打牌

　　挂钩型的结构型理财产品有挂钩单个股票基金的；有挂钩包括股票、指数、基金等在内的一篮子资产的，比如，民生银行的非凡理财，挂钩的是九个国企股，同时保本。这种保本型结构性QDII产品一般流动性较低，资金中的绝大部分比例投资于债券实现保本。

　　基金中的基金(FOF)主要以投资境外股票型基金为主，目前中行、工行、建行都曾发行过此类产品。以中银稳健增长(R)为例，该理财产品选择跟指数走势密切相关的两只股票基金为投资标的，投资管理人通过判断股指走势，来调整对这两只股票型基金资产的仓位比例，高位减仓，低位买货。该产品尽管主要以投资股票基金为主，同时考率到美国可能进入降息周期，加入了对美国政府债券的投资。

　　主要投资于股票的银行系QDII有工商银行5月发行的东方之珠一期。该产品投资范围包括(但不限于)香港上市的蓝筹股、国企股、红筹股及亚洲的债券。摩根富林明资产管理有限公司为该产品的境外投资管理人，提供全权资产管理服务。

　　好处多多

　　投资者选择QDII产品最好对全球市场有大概了解，尤其是要对产品挂钩标的有所了解，并有较高投资信心，才能作出投资决定。

　　QDII产品可分散投资、规避投资，从而使购买者享受专业投资带来的好处。有专家表示，如果更多开放QDII，居民储蓄可以投向海外市场，获取更高收益。这将有助于吸引储蓄资金外流，缓解国内过高的储蓄率；相应地，居民投资收益提高，有助于刺激国内消费。

　　插排：目前，银行系QDII产品主要分为三大类：挂钩型的结构型理财产品、基金中的基金(FOF)和直接投资于股票的理财产品

　　(张存贵 中天嘉华高级理财师)