新年第一次整体获利机会

　　文/桂浩明

　　如果从沪深股市各大指数系列来说，深市中小企业板块指数是近期表现最好的一个。从去年11月中旬起，它就逐步盘出了底部，开始了一波明显的上涨。到12月份，在其它指数尚徘徊于中期均线附近时，它则率先创出了新高。2008年的第一个交易日，它又大涨2.62%，将指数推高到了6000点上方。此时，人们恐怕都得承认，深市中小企业板块已经较其它板块为早地进入了强势运行周期。新年的第一个投资机会，就这样落在中小企业板块上。

　　那么，如何来看待中小企业板块近期的表现呢？它们的这种强势格局是否还能够延续下去呢？

　　有人把深市中小企业板块的走强，看作是投机资金之所为，认为不过是一些短线投机资金在市场整体陷入盘整格局时，利用中小企业板块的个股规模普遍不大、企业成长性比较明显的特点，集中进行拉升的结果。的确，在中小企业板块的200多个股票中，无疑会有一些品种的上涨行情是与短线投机资金的参与炒作有关的。但应该看到的是，现在深市中小企业板块的总市值已经超过10000亿元。这个规模不能算太小，因此当该板块整体走强的时候，显然就不可能只是投机资金介入的结果。简单地将其定义为短线投机性行情，显然是不合适的。

　　其实，深市中小企业板块的走强，有着多方面的原因。

　　首先，该板块自“5.30”之后，其中的多数股票行情比较弱，在连续调整好几个月之后，本身就有比刚下跌不久的蓝筹股更大的反弹要求。而且，在下半年上市的很多中小企业板块股票，大都出现了高开低走的行情，在它们计入指数的时候股价已经较上市时的高位下跌了不少，因此一段时间来中小企业板块指数的相对位置也比较低，这就为年末的上涨提供了空间。

　　其次，应该说中小企业板块的上市公司总体上业绩还是不错的，特别是成长性相当突出。同时，由于多数中小企业板块上市公司的发起人股距离上市流通尚有一段时间，作为实际控制人具有抓紧时间尽可能做高业绩的内在冲动，这在很大程度上对企业业绩的快速提升起到了不小的作用。考虑到市场对大盘蓝筹股的泡沫已经极度关注，在这个时候如果在中小企业板块中有业绩超预期增长的公司出现，那么确实能够吸引不少资金参与。这也就是中小企业板块在近期能够越走越强的重要原因。

　　第三，每到岁末年初，人们都会考虑进行操作思路的调整，以在新的一年中重新布局。在大盘蓝筹股继续下跌不止的情况下，必然会有人开始关注大盘蓝筹股之外的其它品种。在这个时候，中小企业板块中的各个上市公司因为规模不大，题材丰富、业绩具有想象空间，因此很容易受到青睐。因此，它在此时出现上涨行情，也是市场的选择，是必然的。

　　既然此刻中小企业板块的上涨具有必然性，而且就多数近年来上市的中小企业板块股票而言，它们也还没有能够回升到上市以来的最高位。因此在目前市场热点正集中于此的状况下，这个板块就依然还有上涨的机会。毕竟，从大资金运行的角度来说，当其介入到一个板块之后，再要平稳地退出，是需要一段时间的。就市场热点的转移而言，同样也是要有一个过程，不可能迅速切换。在这个意义上，由于一方面中小企业板块的行情还意犹未尽，另一方面市场上也确实没有其它的板块可以有效地取代中小企业板块，成为新的市场龙头，这样就决定了中小企业板块的行情还能够延续。

　　当然，有人可能会提出，现在中小企业板块上市公司的平均市盈率也不低，与大盘蓝筹股相比并没有什么估值方面的优势。这样一来，中小企业板块凭什么还能够继续上涨呢？这里需要明确的是，现在人们对中小企业板块的关注，主要不是在市盈率、市净率方面，而是在成长性上。而且，到目前为止，中小盘股相对于大盘股的溢价仍然是一个客观存在，并且不可能马上就消失。在这种情况下，即便仅仅是从资金的惯性运行角度出发，还是可以认为中小企业板块有能力在目前的位置上继续上涨。短线来看，其股指上行到7000点之上是完全可能的。换个角度来说，只要大盘蓝筹股的调整行情还在继续，这个权重板块仍然处于筑底整理的过程，那么它就不可能对中小企业板块构成资金分流方面的压力。甚至，人们可以这样说，在大盘蓝筹股没有出现明显的上涨行情之前，市场的操作重点就是在中小企业板块上。实际上，它已经成为“冬天里的一把火”，并且将会是2008年年初市场提供给投资者的第一个整体性的获利机会。

　　当然，由于中小企业板块指数已经创新高，不少股票在近两个月内股价也有了很大的涨幅。因此，现在投资者介入中小企业板块同样也是要慎重行事。一般来说，选择那些涨幅还不大，但业绩提升快的股票是最好的。如果在选择上有困难，不妨介入中小板ETF(159902)，这样同样也可以很好地分享该板块整体上涨的成果。