三位理财师破解财富密码

　　首席记者 王毅

　　知名财经作家吴晓波如是评价“2007，这个财经风云激荡的年份”：“当这个时代到来的时候，锐不可当。万物肆意生长，尘埃与曙光升腾，江河汇聚成川，无名山丘崛起为峰，天地一时，无比开阔。”

　　辞旧迎新之际，让我们听听理财师从专业角度对昨天的回眸及对明天的展望吧。

　　○陈默：难忘三大现象

　　陈默是光大银行郑州分行零售部财富中心经理，金融理财师(AFP)，常常为媒体撰写理财文章，在他眼里，2007年哪些事情值得记忆呢？

　　◎银行理财产品

　　资本市场的火热，也为银行理财市场带来了更多选择。2004年国内理财市场大战的主角是单一的债券结构型理财产品，到2007年，银行理财产品百花齐放，包括资产管理类理财产品、A股结构化理财产品、新股申购理财产品、HYBRID理财产品、QDII理财产品等，构建起更广阔的投资渠道体系，为市民理财资金提供了更多选择、更安全的保障和更可观的收益。

　　2007年上半年，24家主要中外资商业银行的理财产品发行总量为3886亿元，接近2006年全年4000亿元的发行量，与股票、基金“三分天下”，占据着国内个人金融理财市场的重要位置。

　　◎存款搬家

　　与资本市场赚钱效应相对应的，是居民储蓄存款以每月数千亿元的疯狂速度向股市转移，银行储蓄遭遇新中国成立以来前所未有的“大搬家”变局。

　　我国从2002年开始进入低利率时期，一年期存款利率处于较低水平，但居民储蓄存款总额一直居高不下、逐年递增。央行公布的第三季度全国城镇储户问卷调查显示，2007年一季度以前，居民认为“更多储蓄”最合算的比例一直高居支出选择之首，但二季度起发生逆转，在当前物价和利率水平下，认为“购买股票或基金”最合算的居民占比首次超过“更多储蓄”的比例，达40.2%。第三季度此比例再升4.1个百分点，创44.3%的历史新高。

　　自2006年10月起，金融机构居民储蓄存款余额出现6年来首度下降，拉开了存款搬家的大幕，2007年4月居民储蓄存款单月减少1674亿元，并连续5个月负增长，10月份单月下降额更是高达5062亿元，创下历史最大降幅。

　　“储蓄存款搬家”标志着中国金融结构继经济结构、社会结构之后发生根本性的变化，标志着资本市场财富效应下全民投资意识的觉醒。

　　◎宏观调控

　　2007年，央行以空前的频率进行宏观货币政策调控，“加息”、“上调准备金”成为资本市场政策面的晴雨表。

　　由于我国近年来大量的贸易顺差，外汇储备快速增长，人民币稳定升值，汇改以来累计升值达10.7%，2007年累计升值幅度达6.59%，汇率中间价75次创下新高，于去年12月25日首次突破7.32元大关。以上种种因素为国内流动性带来严重挑战，CPI指数一再飙升，2007年8月至11月，中国的CPI上涨幅度连续4个月超过6%，其中11月更是创下6.9%的新高。

　　为防止经济增长由偏快转向过热，抑制可能出现的通货膨胀，央行在2007年加大了宏观调控的力度，自2007年3月18日至12月21日，央行连续6次上调存贷款基准利率，一年期存款利率自年初的2.52%上升至4.14%，增幅达到64%；同时，2007年央行连续10次上调存款类金融机构存款准备金率，14.5%的存款准备金率标准创下20余年历史新高，同时也定下了2008年宏观经济紧缩政策的基调。

　　○范博：2008年是基金组合投资年

　　作为建行河南省分行的金牌理财师，国际金融理财师范博与著名经济学家樊纲颇有些相似。而多年的专业研究及信息积累，使他对包括基金投资在内的投资组合积累了一些心得，对于2008年，他的判断是：“如果2006年、2007年投资者关注最多的还是投资股票方向的基金，那么2008年将是基金组合投资年。当市场存在高风险的时候，需要及时通过基金的转换来调整股票型基金的比例，通过债券基金和货币基金来规避股票市场调整的风险。”“所谓构建自己的基金组合，即需要有多只不同类型的基金，以降低集中投资的风险。”具体来说，范博建议把握四个原则。

　　首先，既要有主动型的股票基金，也要有被动型的指数型股票基金。通过主动型基金与指数型基金的组合配置，可以起到很好的互补作用，降低整体组合的风险，比如博时主题、华夏优势和长城久泰中标300组合；其次，选择几家实力较强的基金公司的主动型基金构成基金组合。这样的组合在遇到某单一基金公司业绩出现整体性波动时，可以降低风险；再次，选择主动型基金时，需考虑基金经理的投资选股风格，关注一下所选基金的重仓股，具有雷同重仓股的基金分散风险的效果不大。比如选择华安宏利基金和华安中小盘成长进行配置，可以形成有效的互补；最后，建立了基金组合后，不宜经常进行更换，对一只基金的表现需要一定的时间进行观察。当然，投资者也可以结合未来的市场走势对组合进行一定程度的调整，如当国内股票市场进入调整周期的时候，通过基金转换等形式加大组合中债券型基金和QDII基金的配置，以期获得较高收益，降低风险。

　　○马晓军：2008年或将“美元涨、黄金也涨”

　　黄金是国际公认的硬通货，随着中国黄金交易市场和黄金投资市场的相继开放，黄金再次引发众多投资者的淘金热情。从2007年8月底开始，休整了大半年的黄金市场开始发飙，再创27年新高。

　　盘点2007年的黄金市场，兴业银行郑州分行财富管理处处长马晓军首先拿出了数据：“2007年在美元汇率不断走低、美国次级债危机全面爆发的背景下，国际黄金价格从601美元/盎司，最高升至845美元/盎司，涨幅40.5%，距历史高点850美元/盎司仅一步之遥。而国内黄金价格从年初的156元/克，最高升至203元/克，涨幅30%，国内黄金价格也创下上海黄金交易所成立以来的最高价格。”

　　从时间上看，2007年1~9月，国内和国际黄金价格都处于横盘整理阶段，国内黄金在157~166元/克、国际黄金在640~690美元/盎司波动。而在9月份以后，由于美国“次级债”危机爆发和美元汇率的大幅下跌，导致投资者大举买入具有避险作用的黄金。国际黄金价格从670美元/盎司升至845美元/盎司，国内黄金从163元/克升至203元/克。短时间内有如此大的涨幅在黄金历史上并不多见。

　　从国内黄金市场看，他认为2007年也有几个重要事件不能不提：首先是上海黄金交易所交易对个人投资者开放，这在中国黄金市场发展历史上是重要的一个里程碑。尽管只有兴业银行、华夏银行推出此项业务，但它对我国黄金市场的长远发展有积极意义。其次，2007年10月，国内首个黄金信托产品发售，发售额10亿元人民币，主要投向上海黄金交易所的黄金交易。这标志着金融机构开始涉猎黄金市场，对活跃国内黄金交易有积极意义。再者，2007年6月，人民银行批准瑞银、汇丰银行等5家外资机构成为上海黄金交易所的会员，为活跃交易所交易提供了基础。

　　至于2008年黄金投资，马晓军认为“黄金的上升趋势没有改变”——2008年国际黄金价格将有望结束调整，并重新进入上涨阶段，目标看高1000美元。而国内黄金价格将继续追随国际黄金价格的波动，预期国内金价最高有望达到234元/克。

　　他还指出2008年黄金市场的另一大特点是：黄金走势可能脱离美元汇率，走出独立行情。从传统意义上讲，由于国际黄金价格以美元标价，所以黄金与美元汇率负相关，即美元涨黄金跌，美元跌黄金涨。“但在1996~1997年黄金价格一度与美元汇率没有相关性，只是在2003年以后黄金与美元的负相关性才重新加强。2008年，美元汇率有望触底反弹，但与此相反，黄金价格却有望摆脱美元汇率制约”，呈现出“美元涨、黄金也涨”的新格局。