理财关键词：在笑与泪之间行走

　　本版撰文 时报记者 袁峰

　　岁末将至，2007年的日历本即将承载欢笑与泪水成为历史。这一年，很多人由于投资一夜暴富，或者因为理财而“丰衣足食”；但也有很多人因为政策的变更而“伤痕累累”。无论你是否理财，在全球资金流动性泛滥的今天，你都会感受到财富带来的冲击力。因此，不妨让我们回首，2007年，究竟有什么事情左右了我们的财富？

　　关键词 1 CPI

　　CPI涨幅连续9个月超警戒线

　　事件：今年3月以来，受猪肉、食用油等食品涨价的影响，CPI涨幅连续9个月超过3%的警戒线，其中有4个月超过6%，11月的CPI涨幅更是创下6.9%的新高。CPI的高涨代表了人们的生活质素正不断受到物价的挑战，而伴随而来的加息又让“房奴”们唏嘘不已。

　　点评：负利率的尴尬

　　尽管连续加息，但扣除利息税后的一年期存款基准利率仍低于CPI数据，存款仍是“负利率”，所谓“可以跑不过刘翔，不能跑不赢CPI”，储蓄搬家进入股市已成为今年一道亮丽风景线。

　　关键词 2 加息

　　年内加息6次频率罕见

　　从2007年12月21日起，央行调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点，这已是今年的第6次加息。

　　点评：理财存款宜走“短”

　　今年以来央行6次上调金融机构人民币存贷款基准利率，频率之快历史罕见，这让市民在承受高贷款利率的同时，储蓄、国债、理财产品的收益也随之上调。

　　细算本次加息，3～6个月的短期定期存款利率上涨幅度较大，而中长期存款收益变动较小。三个月定期存款利率此次由2.88%升至3.33%，上涨幅度为0.45%，而5年定期利率上涨幅度仅为0.09%。因此，短期存款以及短期理财产品收益看涨，市民转存短期应比较合算。

　　关键词 3 人民币升值

　　年内人民币对美元升值5%

　　事件：汇改以来，人民币升值逐渐进入快车道。12月25日，美元对人民币汇率的中间价为1：7.2671，创下历史新高。今年以来人民币升值幅度已达5.8%。

　　点评：明年或再升10%

　　近来，美联储的连续降息将导致人民币资产价值上升。在国际资本在中国市场投资价值放大的背景下，美联储降息将使人民币进入加速升值的通道。

　　目前，1年期远期人民币结算汇率已达1美元兑人民币6.5元。不少专家预测，明年人民币在今年升值基础上将再升10%。

　　关键词 4 QDII

　　银行系基金系QDII扎堆上市

　　事件：随着国际资本不断流入国内，监管部门急于将热钱输出，加快了QDII的审批步伐。其中，南方、华夏、嘉实、上投四支QDII基金的火爆发行，直接导致港股走出A股暴涨暴跌的形态。

　　点评：风险应摆在首位

　　值得注意的是， QDII投资的确能有效分散风险，但不等于说风险能完全分散。不论通过银行系QDII还是基金系QDII进行境外投资，除了要面临证券投资的一般风险，还需关注海外投资的特别风险，包括汇率风险、境外市场投资风险、新兴市场投资风险、政府管制风险等，其中最为直接的就是汇率风险和市场风险。

　　关键词 5 金价

　　银行争抢实物黄金“头啖汤”

　　事件：今年6月以来，黄金价格从600美元起步，两个月内创出847美元的28年新高，而工行、中行、兴业、深发展等银行的直接加入，更是引爆了更多投资者的“淘金热潮”。

　　与“纸黄金”和银行开卖的实物黄金产品相比，个人实物黄金业务的长处在于投资收藏两相宜，投资人可通过把握市场走势来低买高抛，赚取黄金价格波动的差价。

　　点评：未被开垦的“聚宝盆”

　　尽管金市引起了广泛关注，但由于其类似期货的操作让很多投资者望而却步，因此与股市相比，投资黄金的人群还远未到“全民皆投”的地步。

　　但不少业内人士预测，明年4～5月，黄金将再次创出历史新高，不排除达到1000美元/盎司的新高，可谓是尚未被开垦的“聚宝盆”。

　　关键词 6 “打新股”

　　储蓄资金纷纷“打新”

　　事件：随着股市震荡的加剧，赚一、二级市场差价的打新股理财产品成为众多股民规避二级市场风险的避风港。央行公布的10月金融市场报告显示，10月全国有近5000亿元储蓄资金流进股市“打新”。而券商、基金公司、银行、信托也都参与打新股。因此中小投资者的中签率越来越低，如果没有100万元以上，是很难中签的。

　　点评：“打新”非包赚不赔

　　“打新股”理财产品也不是“包赚不赔”的。如果发生新股开盘价低于发行价的情况，投资者的本金也会出现一定程度亏损。尽管可能性非常低，投资者最好还是有一定了解。2007年，所有涉足股市的投资人就都切身感受到“股海”凶险。

　　关键词 7 港股直通车

　　被忽悠的“投资盛宴”

　　事件：8月20日，国家外汇管理局批准我国境内个人直接对外证券投资业务试点，试点初期，投资者可投资港交所公开上市交易的证券品种，这被业内俗称为“港股直通车”。

　　受此信息影响，恒生指数在2个月零10天时间里，从20164点涨到31638点，升幅达35%。但随后10月，港股直通车却由于技术条件等原因被宣布无限期缓行，一场被忽悠的“投资盛宴”曲终人散。

　　点评：监管应有风险意识

　　“港股直通车”的投资闹剧在于监管部门自身缺乏风险意识以及“政出多门”造成的沟通障碍所致。一旦“港股直通车”被大面积推出，无疑将挑战目前的外汇监管体制，并造成A股的“严重失血”。试想，中石油在A股上市开盘48元，即使现在也有30元左右，而香港只有12元，买哪个更划算？傻瓜都知道。

　　关键词 8 蓝筹回归

　　H股排队回归A股

　　事件：今年初，内地头号寿险商中国人寿回归A股后，港股回归潮一直没有平静。随后，中国平安、交通银行、建设银行、中海集运、中国远洋、中国中铁、中海油服、中国神华、中国石油也均相继回归。

　　监管当局表示，目前仍在研究红筹股的回归问题。2008年，回归依然是资本市场的主流之一。

　　点评：王者归来挑大梁

　　监管部门鼓励H股积极回归，无疑希望通过发行优质大盘股票来缓解高股价风险；另一方面，H股多为优质的大盘股，不易被控盘，对股市能起到“中流砥柱”的作用。同时，港股、红筹股多为国企巨头，其回归将大大提升A股市场投资价值。

　　关键词 9 5·30

　　印花税出台股市暴跌三天

　　事件：5月29日晚间零时左右，财政部决定调整股票交易印花税税率，由1%。调整为3%。。5月30日，深沪两市大幅跳水，沪综指暴跌6.5%，两市跌停的非ST类个股超过850只；至6月1日，市场恐慌情绪再度蔓延，沪综指大跌2.65%，更有近700只个股跌停。统计显示，深沪股市三日共计蒸发总市值1.65万亿元，而数百只个股连续三日跌停的惨况，更为自2005年底启动股改行情以来首度出现。

　　点评：一场生动的投资课

　　“5·30”之前，新股民只知道股市会大涨；“5·30”之后，新股民明白了股市不但会大涨，而且还会大跌。网络上曾生动地形容这三天股民的心情：第一天股价跌到地板上，没想到第二天股价还有地下室，更没想到第三天还有地狱。

　　关键词 10 中石油

　　千亿资金集体套牢

　　事件：作为一家号称“亚洲最赚钱的公司”，中国石油从发行到上市都吸引了最广泛的关注与期望。然而，其上市后的表现却令人大跌眼镜，将超过1000亿元的资金套牢在高处。

　　近日，中石油更是创出了29.15元的新低，40%的市值“蒸发”，大量散户深套其中。

　　点评：周期股的神话终结

　　尽管中石油的开盘价远远超出预期，股价泡沫明显，但投资者仍“飞蛾捕火”般冒死杀入。随着中石油的日趋式微，从2005年开始上演的周期股神话宣布终结，如今更多机构投资者看好明年消费股的“卷土重来”。