打新股告别傻瓜时代

　　□本报记者 贺辉红

　　近期，新股上市后的表现一般，炒新收益率也大幅下降。统计数据显示，近期上市的中小板新股“成飞集成”和“利达光电”两只股票网上申购收益率仅为0.025%，比一年定期存款三天的收益率还要低。在二级市场赚钱效应缺失的情况下，如今“打新股”除了拼资金也开始了拼技巧。

　　新股申购的收益高低主要取决于两个因素，一是新股中签率，二是新股首日涨幅。从新股中签率来看，大多数新股的中签率不高，对中小投资者来说，中签很大程度上是靠运气。

　　不过，还是存在一些提高中签率的策略。天相投顾的分析师王巍峰指出，要优先申购大盘股。从历史数据可以看出，大盘股的中签率平均比小盘股高出约4倍，而小盘股上市首日涨幅约为大盘股的两倍，所以沪市上市的大盘股资金收益率较深市小盘股要高。今年以来，中石油、神华、广陆数测的资金收益率排名靠前，资金收益率分别为3.71%、2.09%和1.48%。王巍峰指出，当出现多只

　　国泰君安的莫言钧对获取新股申购高收益率的概率进行了论述。他指出，作为散户来讲，由于资金量较小，因此中签概率较低，但由于中签率这个事件本身并不完全是小概率事件，因为只要中签，概率就是100%，散户可以通过增加申购次数来达到预期收益。

　　申银万国的刘钧伟认为，当多只股票同在一天上市时，中签率和收益率均会大幅度提升。在这种情况下，一般分散资金进行申购的中签率会高一些。刘钧伟指出，新股的中签率是自己控制不了的，但通过回购市场的异动，可以看出新股申购资金的变化，大致预期中签的几率。他表示，对于新股申购的选择宜从投资规律入手，对于一些新股估价模型，由于变量的不稳定性较强，往往效果不太好。

　　在申购时间的选择方面，一些专业投资者的经验很有借鉴意义。他们认为，选择申购时间很重要，根据历史经验，刚开盘或收盘时下单申购中签的概率小，最好选择中间时间段申购，如选择10：30-11：30和13：00-14：00之间的时间段下单。

　　刘钧伟同时指出，由于新股申购资金存在至少三天的冻结时间，假如有几只新股在一段时间内连续发行，那么，应选择申购时间相对较晚的品种。比如连续三天之内各有一只

　　在申购策略上，一些市场人士还有独到见解。在新股申购之前，首先应该比较发行价和机构对新股上市定价的预测，若发行价与机构预测定价相差较大，则说明该股上市后存在较大的上涨空间，反之，则说明该股上市后上涨空间不大。对于前一类股票，可能介入的资金比较多，而后一类股票介入的资金可能比较少。在发行股数相差不大的情况下，前者的中签率可能要低于后者的中签率。