入账20% 今年贷款打新划算

明年是农经测算，1500万元申购“全聚德”才能稳中一个签 IC图片

　　年内经过五次加息，目前一年期贷款利率为7.29%，普通投资人如果贷款五万元在年初购买一款封闭型打新股产品，收益率应该是多少？经过科学测算，专家给出的数字是20%左右，显然大大高于资金成本。不过专家同时指出，自今年10月中旬以来，“打新”收益率已现摊薄趋势，明年这招能否奏效尚难有定论。

　　打新今年理论收益20%

　　“不能说今年打新股的收益就一定低于去年，虽然‘打新’的资金在不断膨胀，但新股的供给却大大高于去年。”国泰君安研究所研究员莫言钧告诉记者，他认为影响打新收益率的因素有很多，简单地比较今年收益率是否低于去年并不科学。

　　在测算银行打新股收益率之前，先让我们把问题简单化：一笔数以亿计的资金从年初到现在一直用于网上申购新股，它的收益应该是多少？

　　对此，天相投顾研究员王巍峰为记者算了一笔账。截至本周末，今年共有106只新股发行，其中99只已登陆A股市场。假设申购人在新股上市的第一天，以当日收盘价出售所持股份，若再考虑到申购新股资金冻结的时间，以及同一期间多只新股发行时优先申购大盘股，则年初以来申购新股资金共可周转40次，累计收益率达17.59％。其中，“中国石油”、“中国神华”、“广陆数测”三只股票贡献的收益率排名三甲，分别为3.17％、2.09％和1.48％。

　　10月份以来申购资金明显增多，使得第四季度申购新股的中签率明显降低。但考虑到12月份的新股发行，莫言钧预测，今年“打新股”的大资金若只参加网上申购，全年的收益率应该在20%以上。

　　银行理财品收益几何

　　银行的理财产品比上述计算略为复杂。深圳发展银行北京分行理财师李菲告诉记者，银行打新股产品一般是与信托公司、证券公司等合作，由银行募集资金，合作公司负责具体运作打新股事宜，如果合作机构具有网下申购的资格，他们的产品还可参加网下申购，获得更高的收益率。

　　按打新股理财产品的赎回时间可分为两种：第一类是完全封闭型(一般为一年)，某些产品可参加网下申购，因此收益相对较高。以华夏银行年初推出的新股申购理财产品为例，至10月底实现27%的年化收益率；第二类是定期赎回型，这类产品流动性强但是不能参与网下申购，所以收益率不如完全封闭型。如中信银行推出的“新股只只打”，该产品在“中国石油”发行时，从10月26日申购到11月5日首日发行卖出，7个交易日实现2.5%的收益率。不过上文我们提到，中国石油的理论收益率为3.17%，由此可见，银行打新股理财产品的购买者付出了一定的成本，如管理费等。

　　总而言之，从大资金测算的年20%收益率具体到银行打新股理财产品，有些因素可以增强收益，如网下申购；有些因素会削弱收益，如银行收取的管理费、手续费等，但平均下来，在20%上下应为正常。

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