刘彦斌：4000点下才有投资价值

　　“这是正常的价值回归。”对于昨天股市跌破5000点大关，国家职业技能鉴定专家委员会委员、理财规划师专业委员会秘书长刘彦斌这样表示。他认为现在大盘整体估值太高了，泡沫迟早会被吹破的，4000点以下才是安全的投资区域。

　　刘彦斌告诉记者，目前国内A股2007年的动态市盈率已达到40多倍，比全球正常水平高了一倍多，虽然今年上市公司业绩高速增长可以为这种高估值找点支撑，但在高速增长的业绩里面有不少是来自投资收益和交叉持股，并非主营业务利润，一旦股市下跌，这部分收益必定会大幅缩水，因此上市公司的业绩增长速度是不可持续的，明年肯定没这么高，下跌难免。以中石油为例，刚上市时市值就是美国最大石油公司埃克森的两倍，而中石油的石油储量连埃克森的一半都不到，这种过高估值迟早要跌下来。

　　那么，对于眼下的股市大调整，投资者该如何应对呢？刘彦斌表示，现在还不是进场抄底的好时机，如果把股市比喻为一场盛宴，那么这场宴会现在已进入尾声，后面虽然还有一些机会，但这好比是宴会中的残羹剩饭，吃下去说不定要拉肚子的。

　　前不久很多股评家说现在市场进入了牛市后半场，难道牛市后半场就是这个样子吗？刘彦斌表示，所谓牛市的后半场其实就是机构出货，这样说是为了掩人耳目，好听一些而已，别把它理解为大盘还要继续大涨，即使涨也是诱多。他认为，牛市一般都是以暴跌的方式结束的，现在虽不好说是牛市完了，但就像以前每一次股市回调时逢低买入的策略都是正确的一样，现在每一次大盘反弹卖出也都是正确的。目前大盘虽然跌了1000多点，但对机构来说，现在大盘点位离自己的成本区还远得很，后市杀跌出货的可能性还很大。

　　大盘跌到什么时候才有投资价值呢？刘彦斌认为，跌到4000点以下才算比较合理。他向记者坦言，自己已经空仓很久了，如果跌到4000点，自己会考虑进场买些