普通投资者可关注交易所债券

　　陈中平

　　很多债券投资者认为，债券投资就是在债券发行时买进债券，持有到期拿回本金和利息。这样就忽略了债券的流通性，仅仅考虑了债券的收益性和安全性。

　　其实，债券的流通性与安全性和收益性是紧密相关的。良好的流通性能够使得投资者有机会提前变现，回避可能的风险，也可以使投资者将投资收益提前落袋为安。

　　要提高债券的流通性，投资者就必须与交易市场结合。

　　目前国内的三大债券市场分别是：银行柜台市场、银行间市场和交易所市场，前两者是场外市场，后者是利用两大证券交易所系统的场内市场。银行柜台市场成交不活跃，银行间债券市场个人投资者几乎无法参与。

　　交易所市场既可以开展债券大宗交易，同时也是普通投资者可以参与的债券市场，交易的安全性和成交效率都很高。所以，交易所市场是一般债券投资者应该重点关注的市场。

　　目前而言，交易所债券市场可以交易记账式国债、企业债、可转债、公司债和债券回购。

　　记账式国债实行的是净价交易全价结算，一般每年付息一次，也有贴现方式发行的零息债券，一般是一年期的国债。

　　企业债、可转债和公司债都采取全价交易和结算，一般也是采取每年付息一次。债券的回购交易基于债券的融资融券交易，可以起到很好的短期资金拆借作用。

　　在交易所内交易的债券品种都实行T+1交易结算，还可以做T+0回转交易，即当天卖出债券所得的资金可以当天就购买其他债券品种。

　　因此，投资者只要在