股票型基金遭遇重创噩运难逃

　　在这一轮下调中，股票型基金跌幅最大的要数泰信优质生活和金鹰中小盘，两者下跌幅度分别为19%以及17%左右。

　　“事实上，泰信优质生活和金鹰中小盘两只股票型基金下跌幅度这么大，主要跟基金的集中行业配置有关。”民族证券分析师李媛告诉记者。在她看来，大盘在这轮调整中，从行业来讲，像有色金属行业、金融板块、石化板块等跌幅较大，因此，基金配置要是在这些行业中有所偏重的话，那么受牵连而下跌也是必然的。

　　泰信优质生活

　　从泰信优质生活基金的三季度季报来看，该基金的投资定位为在严格控制投资风险的基础上，谋求基金资产的长期稳定增值。在投资组合方面，该基金的组合投资的范围主要是股票资产60%-95%，债券资产0-35%，基金保留的现金以及政府债券的比例不低于基金资产净值的5%。

　　“就拿泰信优质生活基金的配置来说，这只基金的股票配置比例在基金资产中占到85%以上，而该基金投资较为集中的行业主要是有色金属、钢铁、金融、房产这些板块。在此轮调整中，这些行业跌幅较大。”李媛分析表示，像泰信优质生活基金的重仓配置的股票主要是焦作万方、南山铝业以及万科等。而正是这些股票的大跌，才会直接影响到泰信优质生活基金的走势。

　　李媛指出，泰信优质生活基金单单在南山铝业这只股票的配置上就高达15%。同时，南山铝业由于受政策的不利影响，该股票的价格也从10月16日的37.5元狂跌至本月13日的23.4元。

　　平衡型基金不敌暴跌“平衡”不再

　　在众多的平衡型基金中，本轮跌幅较大的要数易方达价值成长基金和万家和谐基金了，两只基金的跌福分别为15.95%以及15.8%左右。

　　“两只基金在平衡型基金中，跌福算是比较大的了。总的来说，易方达价值成长基金和万家和谐基金下跌的共同原因主要是在两个方面。”李媛分析认为，除了大型蓝筹股的仓位较重，以及债券在基金资产配置方面比重较大之外，还有一个重要原因就是两只基金资产配置的有效性很差。

　　“事实上，除了股票投资这块，债券市场的投资不佳亦是影响易方达价值成长基金下跌较快的一个重要原因。”李媛分析说。

　　易方达价值成长

　　从易方达价值成长基金的三季度季报看，金融、地产、钢铁、有色、采掘等行业依然是其投资的重点，该基金在这些行业上均有较多配置。同时，为了保持足够的流动性，该基金的股票资产配置比例也比较高。

　　“具体来说，易方达价值成长基金，从属性来说它是属于平衡型基金，但是，它的资产配置中，股票占的比重高达85.16% ，这种高额度的股票配置与一般的股票型基金的配置不相上下。”李媛指出，加上它股票的配置主要集中在西山煤电、招商银行、中国平安等大型蓝筹股这块，这些大型蓝筹股正是此轮大盘调整中跌幅较大的。

　　万家和谐

　　在众多的平衡型基金中，一向被看好的万家和谐基金表现出不那么尽如人意。

　　具体来看，万家和谐基金的资产配置中，股票投资的比 例高达86.10%。在国泰君安基金分析师张振华看来，万家和谐基金之所以不“和谐”的原因就是，其大型蓝筹的仓位较为集中。事实上，我们从万家和谐基金的个股选择来看，像西山煤电占股票投资比重的4.98%、云南铜业占股票投资比重的4.51%以及中信证券占股票投资比重的3.74%，这些高度集中的个股，在此番大盘调整中的大幅下跌几乎是致命的，加上仓位的高度集中，对万家和谐基金来说，受到的影响是直接的。

　　同时，李媛认为，易方达价值成长基金和万家和谐基金的大幅下跌，还有一个共同的原因就是，两只基金配置的有效性太差。在大盘处于调整期时，两只基金的反应很迟钝，没有主动去控制仓位。

　　专家建议

　　逢低吸纳优质基金

　　针对在目前形势下基民该如何选择，信达证券基金分析师刘明军认为，目前回调的幅度很大，一些股票型基金仓位较低的投资者可以适当考虑分批进行加仓，或是在股指反弹的时候进行转换。“投资者切勿操之过急，最好观望市场发展，根据需求采取行动。”

　　无独有偶。天相投顾认为，在没有新的投资热点打破当前局面的状况下，震荡盘整的格局或将惯性延续一段时间。但目前沪深300市盈率已从43倍降到38倍，如2008年净利润有35%的增长，则市盈率将降到28倍左右。整个市场的下跌空间已经有限，一些优质股票也已经具备了较好的中长期投资价值。建议基金投资者可以逢低分批买入优质基金。

　　受市场调整影响，

封闭式基金二级市场价格也呈现不同程度下跌，但在分红预期的影响下，整体表现依然超越市场指数，折价率进一步小幅缩减。对于封闭式基金，在年底分红预期没有发生改变的前提下，中长期投资价值依然值得关注。天相投顾建议投资者除关注分红因素外，还是要重点关注基金的净值走势。

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