避险：基金转换需三思

　　本报记者 杨仕省

　　近日，基民张燕作出了基金转换的选择。

　　家住朝阳区某高档小区的张燕，经过一番咨询，将其持有的广发聚富基金转换成广发货币市场基金。几经周折，张燕顺利办完了转换基金的一切手续。

　　13日，松了一口气的张燕颇为得意地告诉记者：“现在股市进入调整期，把股票型基金转为货币型基金比较稳妥，最大的好处是能够及时规避风险。”虽然转换业务要照常缴纳广发聚富基金的赎回费，但在张燕看来这已经不重要了。

　　面对沪深股市频频呈现的大起大落，越来越多的基民同张燕一样，将手中持有的基金“由

股票型转成货币型”实属情有可原，因为它是规避风险的一种方式。“等将来股市行情好了，再转换回股票型基金。”说这话时，张燕显得信心十足。

　　日前，记者走访部分基金公司客户部。“由于近期沪深股市频频出现大起大落，由股票型基金向货币型基金转换业务的基民不在少数。”一家基金公司客服部工作人员黎明说。

　　民生银行的理财专家提醒：“基金转换是手段而非策略，投资基金的要领是选择有长期盈利能力的基金产品。基金公司开设基金转换这项服务是为了方便投资者的操作，而不是规避风险。”“对股票型基金的投资者而言，要规避风险大的话，可以通过基金转换来适当补充一些债券基金、

货币基金，在中高风险产品和低风险产品间转换。”13日，中银国际基金市场部一位自称姓李的工作人员告诉记者。

　　在一些基金专家看来，转换基金产品，实际上就改变了投资者的投资理念，加之基金产品的资产配置特点各不相同，投资者如果对基金产品的资产配置组合缺乏应有的研究和分析，就很难掌握基金净值波动的规律，也把握不住基金产品的投资机会。

　　业内人士建议投资者，一是要注重对宏观经济的趋势分析；二是要尽可能多关注基金的季报、年报。这样才能在合适的时机作出正确的选择，达到避险与增收的双赢目标。因此，基金转换需要三思而行。

　　调整长达一个月 跌跌不休上千点

　　基金为什么这样“跌”

　　本报记者 陶盈舟 邓赞赞 北京报道

　　传说中股指的“跌跌不休”没有预兆地来临了。

　　自上证指数10月16日站上6124.04点高位后，市场便毫无预期开始了深幅震荡，截至11月12日，上证指数已经一路狂泻最低至5032.58点。连续多日的下挫让曾经风光一时的基金出现了大幅度的缩水。

　　基民游走于

　　希望和恐惧之间

　　“前阵子我的基金还有2万多的盈利，转眼间缩水了一半还多，要是还这么跌下去，不仅没有赚到钱，连最初的本钱也赔上了，”任职于一家文化公司的吴先生向记者抱怨，“再等几天，如果还是这种趋势，我马上去赎回，以免血本无归。”吴先生表示，公司里像他有这样想法的基民不在少数，“有些同事已经沉不住气选择赎回了，我还在观望”。

　　任职于同一家公司的刘女士对于基金的观点基本与吴先生相同，有所区别的是，有着多年养“基”经验的刘女士没有选择赎回，而是进行了调仓，将原有的股票型基金换成了货币型基金和债券型基金。“调仓起码保证我的基金净值不再缩水，等市场调整期过了，我再把基金调成股票型的。”刘女士自信地说。

　　按照机构的统计，在此次震荡中，指数型基金成了领跌市场的先头军，其中像友邦华泰红利ETF自10月16日截至11月13日，跌幅累计高达18.39%。

　　股指暴跌之下

　　凸显基民日趋成熟

　　“我买的就是指数型基金，大盘跌到将近5000点的时候我都没有赎回，现在就更加不会，”老基民高小姐对记者坚定地表示，“如果大盘跌破5000点，我会选择加仓，毕竟，基金是长期的投资，短期的震荡不会影响我的选择。”

　　对此，理财专家指出，任何投资都会有风险，海外市场也有波动，基金短线出现一定的调整属正常现象，对此投资者需要有充分的心理准备。投资者应该全面了解投资风险及相关投资周期后再作判断，盲目进出只能给自己的投资带来更大的负面结果。另外，构筑不同类型的基金组合，也能在一定程度上起到避险的作用，目前可增加一些保守型或者债券型基金等。

　　股指暴跌之下，赎回？调仓？还是抄底加仓？新老基民在暴跌来临之际表现出的不同态度既凸显了基民心态的日趋成熟，同时也暴露大盘调整期来临，多数基民仍不知如何规避市场风险。

　　指数型基金仓位极高被动领跌

　　公开的数据显示，10月31日至11月8日，122只股票型基金全部出现净值折损，平均净值下跌6.97%，5只净值跌幅在10%以上，112只跌幅在5%以上。

　　而指数型基金则成为基金中的领跌基金，其中友邦华泰红利ETF和华安上证180ETF成为从10月16日起至11月13日跌幅最大的两只指数型基金，跌幅分别高达18.39%和15.98%。

　　“指数型基金属于被动型基金，基金管理人主动控制的余地很小。”德胜基金研究中心首席分析师江赛春分析认为。

　　信达

证券基金分析师刘明军在接受记者采访时则表示，造成指数型基金领跌市场的主要原因有两个。“一是仓位高，ETF的基金仓位基本都在99%-100%左右，”刘明军说，“主动性差是另一个原因，当然，这也和指数型基金的特性相一致。”

　　友邦华泰红利ETF

　　红利ETF此次以18.39%的跌幅位列指数型基金的跌幅第一名，信达证券基金分析师刘明军指出，由于指数基金主要是跟踪指数，被动投资，仓位始终保持较高，因此受股指下跌的影响非常大。指数型基金的特点使得红利ETF此次受股指下跌的影响非常大。

　　“红利ETF十大重仓股中的40%都是钢铁板块，造成其跌幅较大的主要原因就在于其重仓的钢铁，近期跌幅较大，表现欠佳。”刘明军说，“尽管如此，根据其以往的业绩和大盘长期向牛的趋势，投资者可以在适当的机会分批加仓，总体来讲，长期仍是看好。”

　　江赛春也指出，“红利ETF前期的涨幅比较大，目前面对较大的下跌压力”。

　　尽管如此，指数型基金仍有其优势所在，它投资是采取跟踪基准指数的被动性操作，其严格的投资纪律约束了基金经理主动投资获取超额收益的冲动，也避免了非必要的交易费用，从而有利于保护持有人的投资收益。尤其是ETF，这是指数型基金中最适宜的投资品种之一，投资者可以根据自己的风格和需求在合适的机会选择买入。

　　华安上证180ETF

　　“指数型基金最大的风险在于系统性风险，系统性风险是不可以通过分散投资消除的。”刘明军说，“行情好的时候，指数基金涨得比其他基金相对要快，但行情差的时候，跌得也比其他基金要快，抗跌性相对较差。”

　　而造成此次上证180ETF大幅下跌的主要原因无疑是其股票的配置。“180只股票中下跌的占的比例相当大，此外，仓位太高造成了更加被动的局面。”刘明军分析。

　　“180ETF几乎是满仓操作，跌幅较大的原因主要还是权重股跌幅较大。”江赛春说，尽管近期指数型基金跌幅较大，但是从发达国家来看，主动式基金要打败指数基金并不是容易的事情。

    新浪财经独家稿件声明：该作品（文字、图片、图表及音视频）特供新浪使用，未经授权，任何媒体和个人不得全部或部分转载。