上周股指上蹿下跳基金净值啪啪缩水

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　　本报记者 陶盈舟 北京报道

　　自从上周大盘站上6124最高点后，大盘频繁的调整和震荡让众多曾经醉心于养“基”的基民们再也轻松不起来了，取而代之的是随着大盘震荡时的七上八下。

　　“我最近刚刚换仓，换了华夏回报，算是朋友推荐的，现在看来真是选对了。”基民郭小姐则显得轻松得多“尽管涨得不快，不过跌幅一样很慢，比较经得起市场的考验吧。”

　　在近期大盘频繁的震荡与调整期内，像郭小姐这样选择跌幅较小的抗震型基金的基民不在少数。

　　“10月中旬起，股市就开始了重大震荡调整的过程，多数基金的净值都出现了不同程度的下挫，比较而言，位列抗震基金榜前列的基金表现没有发生大的变化，在大盘宽幅震荡时，基本保持了不错的稳定性。”德胜基金研究中心首席分析师江赛春告诉记者。

　　江赛春分析，股市自10月中旬后开始出现阶段性的深幅震荡，“10月16日至10月25日、10月31日至11月8日的两次大跌的时间和幅度都比较大，说明年底阶段性的调整已经开始”。江赛春认为，这两次下跌中，整体来看，抗震基金榜靠前的基金总体表现良好，而排名前20位的基金当日跌幅大部分小于同类型平均跌幅。

　　在市场普跌的震荡格局下，影响基金跌幅最重要的莫过于其仓位了。“仓位的高低对基金在震荡中净值跌幅的影响很大，通常来说，仓位高的基金跌幅会相对大一些。”江赛春说，“目前股市仍处于震荡调整期，其中有来自市场自身的因素，也有政策面的影响，一些重大政策是否将在年底前推出有很大的不确定性，最重要的是股指期货。如果出现可能的政策变化，那么短期可能对市场造成重大震荡。”

　　江赛春建议，稳健型的投资者在局势尚未明朗化前，如果选择购买基金可以参考基金在德胜抗震基金榜中的表现，从而避免更大的损失。

　　天相投顾金融创新部经理于善辉同时建议，投资者在选择基金时除了参考抗震基金榜外，还要从多个方面综合考虑，依照自己的投资风格选择合适的基金。“毕竟在市场震荡期内，基金的抗震都是相对的。”于善辉说。

　　华安创新(10月排行榜11名，9月排行榜9名)

　　华安创新在9月抗震基金榜中曾位列第九位，而在10月榜中则下挫两个位次，但江赛春认为，华安创新总体表现仍然算不错，“进入11月以后的表现开始了明显提升，一个是仓位控制比较得当，已经提前降低了仓位；另一个是其重仓股，一些中小盘股进入11月以后市场表现良好”。

　　根据此前其他机构的评价，华安创新本身的基金净值波动风险较小，持股周转率基本徘徊在均值附近，短期的投资行为较少。“华安创新在此次的大跌中表现出良好的抗跌性与其近期的拆分有密切的原因。”银河

证券基金研究中心基金分析师魏惠君告诉《华夏时报》记者，“基金的拆分吸引了大量新资金的流入，一定程度上冲淡了成本，使得基金的仓位降低，净值推高。”

　　金鹰增长(10月排行榜10名，9月排行榜8名)

　　国泰金鹰增长9月、10月连续两个月位列抗震榜前十名，相较9月，金鹰增长10月跌幅相对较大。

　　“金鹰增长近期跌幅相对较大，算是同类型基金跌幅比较大的，仓位高是一个主要原因。”魏惠君告诉记者，“但从其历史业绩来看，金鹰增长属于比较稳健的基金，权重股在其配置中占有较大的比例，10月跌幅较大的原因不排除一些配置中的个股出现大幅度的下跌。”

　　国泰金鹰增长基金经理何江旭则表示：“合理的调整是

股票市场健康运行的表现，在市场出现非理性的恐慌性下跌之时，恰恰是寻找被‘错杀’的优质股票良机。”何江旭表示，金鹰增长四季度将持续看好消费服务、金融地产、先进制造等行业适当增加高增长品种配置。

　　对于金鹰增长未来的表现，江赛春认为仍要持谨慎的态度，“目前的持仓结构为基金主流的持仓结构，但是对于中小盘投资较多，近段时间，中小盘仓位高的话，波动可能会比较大，应该谨慎观望”。

　　华夏回报(10月排行榜4名，9月排行榜3名)

　　作为一只曾经获得“2006

福布斯中国优选基金”四只获奖基金之一的华夏回报，稳健的投资风格早已获得了广大基民的认可。作为一个股债平衡型基金，华夏回报的投资与其中等风险的定位相当一致。“稳健的风格决定了华夏回报选择的大多是价值投资品种，而连续两个月在抗震榜上名列前茅表明其选股比较扎实，换手率也相对比较低，长期仍然看好。”魏惠君分析。

　　但目前股票投资比例已达75%，其近期表现将取决于股票市场，较多持有采掘、交通运输仓储和金融业股票，受宏观调控的影响比较小。第三季度规模的扩大比较谨慎，建仓仍保持其稳健的投资风格，股票的核心都是中仓股，第四季度仍然看好。

　　上投阿尔法(10月排行榜34名，9月排行榜38名)

　　上投摩根基金管理公司的股票投资管理能力较强，作为上投摩根旗下的阿尔法10月抗震排名提升了4个位次，与其投资特点密不可分。

　　“阿尔法在10月震荡期表现一般，直到进入11月以后表现才开始回升。”江赛春说，“阿尔法本身的表现很符合其持仓的结构变化，主要的特点就是仓位高，市场的整体表现不错，其重仓股属于价值投资的类型。”阿尔法采用的哑铃式投资技术，即在“价值型”和“成长型”两类股票间寻求平衡，并非一味强调行业配置的投资方式是其跌幅较小的一个原因。

　　“上投阿尔法属于控制比较灵活的基金。”魏惠君分析认为，“尤其在中小板上偏灵活，目前其持仓的蓝筹股仍处于调整中，未来的表现仍待观望。”

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