买QDII应关注其投资方向

　　⊙本报记者 金苹苹 实习生 崔君仪

　　进入11月，此前大热的各类QDII因为外盘的“跳水”而集体遭遇净值下跌，《钱沿周刊》提醒广大投资人：投资QDII，需认清其投资方向和相关策略，不同的投资方向即使在同一时间，也会因为策略的不同而导致投资收益的不同。现在，我们以前期较早“出海”的工行“东方之珠”1期、建行“海盈1号”的运作情况为例，分析QDII投资中存在的各类不同情况。

　　案例一：

　　工行的QDII产品“东方之珠”1期是银监会放宽

　　成立于6月29日的“东方之珠”1期进入港股市场，正值恒指处于22000点之时，随着港股的稳健增长，其净值也不断走高，至3个月封闭期结束时产品收益率已经超过18%。10月29日，当天恒指盘中创下31958.4的历史新高，“东方之珠”1期净值也攀升至1.2620，其走势完全与港股呈正相关趋势。而上周一受“港股直通车”暂停消息影响，恒指大跌1526点，其后又是呈现多日连续下跌趋势，使得其净值较上一周大跌4.16%。直接投资港股的“东方之珠”，其与股市的联动性由此可见一斑。

　　案例二：

　　受到银监会政策限制，50%的股票直投比例使得银行系QDII并不能大张旗鼓地直接投资于境外市场的股票，而且目前也仅限于投资香港市场。因此投资于香港市场上的海外基金成为银行系QDII进行全球配置的另一途径。

　　成立于7月20日的建行“海盈1号”QDII是此类产品中较早运作的内地银行产品，其投资于美国信安亚太高息股票基金和信安国际债券基金，其中信安亚太高息股票基金的产品公告显示其资产分布遍及11个亚太国家与地区。

　　虽然投资方向以基金为主，但“海盈1号”的出海投资却并非一帆风顺。受美国次级债的影响，境外股市均出现大幅震荡，“海盈1号”也收到此次危机影响。公告显示，由于信安亚太高息股票基金的急跌使得运作两周的“海盈1号”于7月31日首次跌破净值至0.9903元，而截至8月21日，该产品净值最低跌至0.9304元，累计下跌7.05%。

　　随着欧洲央行、美联储不断向市场注资，境外股市止跌企稳，集体走出一波上升行情。9－10月间，新加坡海峡时报指数上涨9.7％、韩国综合指数也有7.3％的涨幅，恒生指数更是受到“港股直通车”的刺激，一举突破30000点大关。“海盈1号”受此影响，净值增长稳健，截至10月30日，美元净值累计增长12.41％，受此期间人民币加速升值的影响，人民币净值稍有损失，但也达到了10.51％。

　　虽然没能幸免于11月初境外股市波动带来净值下跌，但其2.06%的风险得到二次分散。投资于海外基金的QDII产品在风险上小于那些直接投资于股票的产品，当然其收益率可能也会相对低一些。

　　建行海盈1号代客境外理财产品

　　净值公告(节选)

　　“海盈”1号产品单位净值 涨跌幅  （人民币）

　　           1．001          －

　　           1．0133         1．23％

　           　0．9903         －2．27％

　           　0．9304         －2．41％

           　　1．0148         2．65％

           　　1．0713         3．76％

　           　1．1062         2．97％

　           　1．0834         －2．06％

　　数据来源：中国建设银行网站

　　工行东方之珠一期代客境外理财产品净值公告

　　日期          美元净值       汇率    人民币净值    涨跌幅

　　2007．9．28     0．156023   7．5102     1．1718     －

　　2007．10．8     0．1580861  7．511      1．1874     1．33％

　　2007．10．15     0．1650527 7．5265     1．2423     4．62％

　　2007．10．22     0．1623925 7．501      1．2181     －1．95％

　　2007．10．29     0．1690473 7．4654     1．262      3．60％

　　2007．11．5      0．1625713 7．4515     1．2114     －4．01％

　　数据来源：中国工商银行网站6月29日成立，三个月封闭期

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