如何选择结构性理财产品

　　蔡可

　　近期，面对震荡的股市，很多投资者望而却步。在高风险的市场环境之下，结构性理财产品受到了部分投资者的追捧。

　　为答疑解惑，本报开辟“理财必修课”栏目，本期由国际市场上以金融衍生品研发著称的德意志银行投资专家来解析结构性投资产品的个中奥妙。

　　问：何为结构性投资产品？与其他理财产品相比有什么不同？

　　答：结构性投资产品在很多时候也被称为结构性存款，它是指通过某种约定，在客户普通存款的基础上加入一定的衍生产品结构，将理财收益与国际、国内金融市场参数挂钩，例如汇率、利率、债券、商品、信用指数、一篮子股票、基金、指数等市场价格参数等。

　　目前市场上推出的大部分结构性投资产品都是到期保本产品——这种优势是

股票、基金之类投资产品所不及的。同时，结构性投资产品提供了多样化投资组合，从而有效地降低投资的整体风险，同时又使投资者有机会获取比传统定期存款更高的收益率。

　　以德意志银行近期推出的两只产品为例，8月份推出的“挂钩新兴市场基础行业股票”结构性产品的挂钩标的为新兴市场基础行业的一篮子股票，而10月中旬推出的另一只结构性投资产品的标的物则为“DWS环球气候变化基金”。两只产品分别挂钩一篮子股票及基金，并且都面向国际市场。这两款产品都提供到期保本，并且无任何手续费用。

　　问：如何判断一款结构性投资产品是否值得投资？有什么标准吗？

　　答：选择结构性投资产品的标准是多方面的，除了产品的投资期限和产品结构这些基本的要素外，产品挂钩标的物是选择结构性投资产品时十分重要的考虑因素。

　　标的物的判断和产生主要依赖于银行对市场的判断和对投资热点的把握，也就是在最热门的主题下享受那些资产的价格上涨，为投资者带来投资收益。比如德意志银行新近推出的挂钩“动态商品指数”结构性投资产品，此指数主要投资方向为四类大宗交易商品，其中包括能源、农产品、贵重金属和工业金属。选择德银动态商品指数作为标的，一方面，能源、黄金等大宗商品因其相关性较弱，且较少受到全球股市波动的影响，能够在目前波动的市场之下，保持较好的市场预期。另一方面，指数权重根据提前制定好的投资策略根据市场变化，相机抉择随时动态调整。

　　问：与中资银行相比，外资银行在结构性投资产品上有优势吗？

　　答：这块市场上中外资各有其优势，但投资者须注意的是，不管是中资银行还是外资银行，其投研实力都应成为投资者考查的重要指标，这将直接影响到投资标的物的选择进而影响投资收益。银行对于标的物的判断主要来自其对全球市场的敏锐把握和丰富的经验。

　　投资者不应盲目选择，应根据自身

理财需要，选择适合自身实际财务状况和投资偏好的银行及其产品。

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