解读散户牛市亏本现象

　　商报记者 崔吕萍 和平 周科竞 刘杰

　　从“5·30”大跌到今天，中国股市整整走过了5个月。在这短短5个月的时间里，上证综指从4053点一度上涨到了6124点。不过，对于许多赶潮大牛市的股民来说，在盘算完收成后，很多人却发现自己账户居然是亏着的……

　　散户扮演接棒者

　　5748点！尽管昨日上证综指不出所料地反弹了158点，但老张的脸色依然难见晴。

　　“我是90元全仓买进中国神华的，当时觉得很快就能破百，结果买进去就被套了。”老张无奈地告诉记者，昨日，中国神华收于79元。而这一次也让他从今年5月30日到现在的辛苦完全白费了。

　　而像老张这样在6000点上高位追涨中国神华的散户并不在少数，高位接大盘股的散户亏损可能还基本在20%左右，而那些一直持有中小市值股票的散户损失更大，这类股票有些股价已经距9月份的最高值跌掉了一半，甚至很多股票的价格已经低于“5·30”大跌了。

　　而即使此前屡试不爽的资产注入、业绩暴增、定向增发概念股亦无例外。

　　来自某网站的最新统计数据显示，截至10月26日，有包括上海医药、海虹控股在内的100只股票股价创出半年内新低。雪莱特、中创信测、西藏药业等股票的价格更是创出了一年内的新低。

　　“本想抄底而抄在了地板上，却没想到还有地下室，抄到了地下室下面还有地窖，抄到了地窖下面还有地壳，抄到了地壳没想到下面还有地狱，拼死了抄到地狱里的，结果是死了也没想到地狱还真有十八层。”于是乎，坊间开始流传这样的段子。

　　机构导演“激情”牛市

　　“股市本身并不创造价值，有人赚钱就肯定有人赔钱。不可能所有人都能将利益兑现。而现在的阶段，机构已经将获利丰厚的筹码顺利地交给了散户。”某私募基金操盘手如是表示。而在5000点后，他已经将手中所有的股票清仓了。

　　拉高出货，再拉高，再出货。节后两周股指狂涨刺激了散户的入场激情，而机构也就在顺利出货之后顺势杀跌导致了上周大阴线的出现。

　　数据显示，上证综指冲击6000点的过程中，中小散户接走了机构和大户的卖盘。截至10月19日，从区间账户来看，沪市机构和大户持股占盘比为46.88%，共减持了0.21%的流通股，而散户占盘比为30.45%，增持了0.33%。与前一交易周相比，机构和大户在高位持续减仓，而中小散户却在高位接盘，并且增持幅度加快了，从0.22%增加到了0.33%。

　　对于机构的此番联合做市，也有分析认为，这是为即将推出的股指期货在“练手”。由于中金所首批会员已经诞生，再加上监管层有关时机成熟的表态，市场已经将11月推出股指期货看成板上钉钉的事。

　　“一边买，一边卖，这基本上相当于股指期货的‘演习’，就是假想交易对手。通过边买边卖来诱骗对方，而机构在这方面具有绝对优势，很多散户还是以习惯性的持有股票的思维，所以即使小亏一点，都坚决不肯卖出，有些散户在机构的‘诱骗’下就追涨指标股，高位接盘。”分析人士称。

　　案例一 权证陷阱

　　王先生炒股也有年头了，“5·30”暴跌让其损失惨重，痛定思痛之后，王先生认为股市已然见顶，便开始了他炒权证的生涯。

　　6月12日，王先生发现认沽权证的涨幅都是10倍左右，而招行认沽权证并没有涨够10倍，便以3.4元买入招行CMP1，很快，招行CMP1便涨到了4.949元，王先生甭提多膨胀了。但就在这时，招行CMP1开始暴跌，很快便跌破了4元，王先生赶紧出局，总算保住了一些利润。6月19日，王先生看到招行CMP1跌幅已近50%，便再次杀入，2.5元成交，但到了6月20日，招行CMP1便跌到了1.373元，王先生再次于1.5元割肉出局，损失惨重。

　　10月17日，王先生看到马钢股份开始启动，而此时马钢认股权证折价高达20%，王先生便以8.21元买入马钢认股权证1万股，本以为可以借此多盈利20%，可谁想大盘急转而下，马钢股份的股价也从13.30元跌至10元以下，马钢认股权证也从8.21元跌至6.3元附近。

　　案例二 ST诱惑

　　今年2月26日，小丁以8.82元/股买入1500股S浙广厦，没曾想4月份该公司由于业绩亏损，公司股票4月23日降级为“*ST广厦”。于是4月25日，“打死不买ST”的小丁以10.85元的价格果断将股票卖出，两个月净赚23%。

　　本以为自己的决策是正确的，但随后的一个月，戴上ST的广厦以连续涨停冲击到17.9元的高价，一个月上涨70%，让小丁后悔不已，也将小丁拖入了ST深渊。

　　小丁发现，有重组概念的ST股票，连续几个乃至十几个涨停绝对不是

神话，ST绽放的美丽花朵让他领略到了高风险高回报的诱惑。在朋友的建议下，下半年他大举加仓买入了ST TCL，连续十余日下跌，小丁又不甘心地将股票换成了*ST宝硕，但最终没有扭转乾坤反而越陷越深。两只“戴帽”股票，使得小丁彻底“炒股炒成了股东”，不仅年初所积存的利润已经荡然无存，如今账面将近40%浮亏让他叫苦不已。