如何进行公司债投资

　　日前，首只公司债——长江电力公司债在上证所成功登陆。该品种的推出开启了上市公司债券融资的新时代，也为个人投资理财的多元化带来新机遇。

　　目前个人投资者参与公司债投资主要分为直接投资和间接投资两类。而直接投资又有两种方式：一是参与公司债一级市场申购，二是参与公司债二级市场投资。间接投资就是投资者买入银行、券商、基金等机构的相关理财产品，然后通过这些机构参与公司债的网下申购，或者二级市场买卖来实现个人收益。

　　个人要投资公司债的话，首先要在

证券营业网点开设一个证券账户，等公司债正式发行的时候，就可以像买卖

股票那样买卖公司债，只是交易最低限额是1000元。从

长江电力公司债的试点发行情况看，采用的是“网上发行和网下发行”相结合的方式。网上发行是将一定比例的公司债券，按确定的发行价格和利率，通过上交所竞价交易系统面向社会公众投资者公开发行。试点期间，上交所对公司债券网上发行不收取发行手续费。参与网上发行的投资者须持有在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司开立的首位为A、B、D、F的证券账户。认购资金必须在认购前足额存入证券账户。

　　从长电公司债当天的认购情况看，由于网上发行采取了“时间优先”原则，面对公众投资者的四亿元很快销售完毕；而网下面对特定机构投资者的36亿元也获得了超额认购。但一级市场没能参与的投资者也大可不必灰心。

　　从目前的情况看，公司债券是一个更加适合机构投资者长期投资策略的品种，不适合个人投资者做短线投机炒作。以“07长电债”为例，它的票面利率为5.35％，但由于其利润不能免税，仍要缴纳20％的所得税，因此个人投资者的实际年利率仅为4.28％，这个利率甚至低于普通国债的年利率。

　　此外该债券的溢价也不会很高，从目前情况看，该债券在交易所每天正常的波动幅度不会超过1％。个人投资者完全可以等到该券的价格调整到合适的时候在交易所随时买入。

　　按照上交所发布的《关于公司债券发行、上市、交易有关事宜的通知》，公司债上市之后可在上证所竞价交易系统和固定收益证券综合电子平台同时进行交易，使用相同的证券代码和证券简称，按账户进行申报，并实行净价交易、全价结算。

　　据上证所相关负责人介绍，机构投资者可以同时在上证所竞价交易系统和固定收益证券综合电子平台同时进行交易，个人投资者则只能在竞价交易系统中进行公司债买卖。每个交易日9∶15至9∶25为竞价系统开盘集合竞价时间，9∶30至11∶30、13∶00至15∶00为连续竞价时间；固定收益平台的交易时段为9∶30至11∶30、13∶00至14∶00。公司债现券当日买入当日卖出，即实行T＋0。

　　（黄宪奇）