股市大震荡 低风险理财产品找机会

　　四川新闻网-成都日报讯：

　　已经空仓一个月了，蓉城股民刘先生说他“错过了近1000点！”但他却并不后悔卖早了，“感觉不对肯定就要卖，少赚点都可以但不能亏本。”空仓腾出来的钱投资什么，总不能总闲起吧，刘先生开始寻找相对风险小的品种。其实像刘先生一样手握大量资金的空仓者不少，赢家周刊特别为这些“风险厌恶者”们推荐打新股、买封基这两种相对安全的投资策略，同时对近期热卖的QDII基金提出我们的看法和建议。

　　新股

　　最安全的投资选择

　　“我中了中国神华一个签！”将资金转移到新股市场上的张女士最近连连得手，“建设银行中了两个签，没想到中国神华也能中签！”。在新股上市首日纷纷大涨的情况下，张女士打新股已经获得不菲收益。“更重要的是现在打新股基本上没什么风险，比直接买卖

股票安全。”在大盘目前的高位下，新股密集发行，厌恶风险的投资者也可以像张女士一样选择打新股。

　　 资金大

　　直接申购新股

　　由于目前市场上打新股的资金量巨大，新股的中签率非常低，一些中小板新股网上发行中签率常常不足0.1%。以前期发行的东方锆业为例，该股发行时网上申购中签率仅为0.019%，平均需要2283万才能中一个签。对于资金量太小的投资者而言，直接申购东方锆业中签的机会跟买彩票中奖的机会一样小。

　　资金量大就不一样了，中签机会大大提高。前文提到的张女士，她打新股不仅拿出了自己200多万，而且朋友的资金也都转到了她的账户上。“建设银行中签率比较高，我申购得多，中签可以说是必然的。”

　　为了不错过打新股的机会，张女士专门准备了一个小本，有哪些新股要上市，日期、时间、价格这些全被记在上面，并逐渐有了自己的一些心得。前期有几只新股同日发行的时候，张女士并未分散资金打新股，而是将资金全部集中到一只。“集中火力中签率更高。”

　　 四大攻略

　　提高中签率

　　要想成为新股中签的幸运儿，除了运气，分析人士认为投资者还要充分了解申购新股的规则和投资策略，中小投资者“打新股”可参考四大攻略。

　　1.牢记申购规则。每一证券账户对同一新股只能申购一次，同一证券账户的多次申购委托，除第一次申购外，其余均视为无效申购。沪市最小申购单位为1000股，超过1000股的必须是1000股的整数倍；深市申购最小单位为500股，超过500股的必须是500股的整数倍。

　　2.当出现两只以上新股同时上网发行时，应优先考虑冷门股（当然不是基本面欠佳个股），以获取较高的中签率。同时应积极参与超级大盘股的新股申购，虽然大盘股上市后涨幅一般低于小盘股，但大盘新股的中签率明显要高于小盘股，保证中签率是首要选择。

　　3.全仓出击一只新股。如果同时发行3－5只新股，就选准一只全仓进行申购，不要分散撒网，以提高中签率。

　　4.选择合理下单时间。根据历史经验，刚开盘或快收盘时下单申购，中签的概率小，最好选择中间时间段来申购，如选择上午10∶00-11∶00和下午1∶30-2∶30之间下单。

　　9月份建设银行等大盘新股的发行为打新一族们提供充分的机会，接下来新股发行也是紧锣密鼓。大的新股有中国石油等的回归，小盘股更多，每周都有三四家过会发审委，打新一族们有机会继续赚取无风险收益。

　　资金小

　　买“打新”产品也不错

　　对资金量小的投资者，直接打新股中签机会小，可以购买专门的“打新股基金”或“打新理财产品”，间接参与打新股。据中行理财师杨澜介绍，中国银行推出新一期“中银新股增值理财计划”，投资于以新股申购为主要目的的资金信托，投资期限1年，预计年投资收益率为4％-12％，12％以上不封顶。

　　据了解，目前市场上此类打新产品并不少，中信银行的新股支支打、民生银行推出非凡理财好运5号“新股全打，安心回报”产品，招商银行自去年10月开始，也向市场推出了10期新股申购类产品。

　　除了银行的打新股产品外，打新基金也可以选择。对于增加了打新股功能的债券基金来说，大盘股密集发行却提供了提高收益的好机会。今年以来已有3只中短债基金转型成为打新股型的债券基金，这与中短债基金表现不佳有很大关系。

　　就本金的安全程度来讲，虽然新股申购类理财产品都不承诺保本，但是该类产品所募集的资金主要用在一级市场进行新股申购，然后当新股上市时在二级市场抛出，由于目前国内市场上鲜有新股上市后跌破发行价的情况，历史上只在股市处于极其弱市时出现过。

　　封闭基金

　　有高折价与高分红预期

　　“封闭式基金存在着巨大的套利机会！”银河证券首席基金分析师胡立峰认为，“其机会来自于封闭基金的高折价以及其高分红预期。”目前36只封闭基金中，有19只折价率超过30%，同时其中潜在的可分配收益却超过千亿元。

　　千亿元潜在收益诱人

　　胡立峰分析认为，以基金开元等25只大盘封闭式基金为例，其初始面值为620亿元，10月初净值达到2079.90亿元，25只大盘封闭式基金累积了1459.90亿元的净值增长。截至目前，25只封闭式基金上半年已经实现的净收益是555.58亿元，截至10月8日已经分配了151.80亿元，按照6月30日统计口径还剩下403.78亿元。预计季度报告出来后，截至9月30日这25只大盘封闭式基金可分配净收益可以达到962.48亿元，预计到2007年12月31日结束，这25只大盘封闭式基金分配净收益可以达到1241.84亿元。

　　可分配净收益最迟在2008年4月30日之前务必分红，这一点有法律作为最后保障。同时未实现的净收益处于不断结转为净收益的过程，只要基金有买卖操作。

　　到年末预计可分配收益将达到1241.84亿元，但截至10月8日这些封闭基金市值才1414.59亿元，两者比例为87.79％。这意味着现在投入1元钱买入封闭式基金等待分红，将可以获得0.88元的分红，如果是投入100万元买入封基，相当于持有147万净值，分红88万。

　　按照2007年10月8日收盘价计算，25只封闭式基金加权平均折价率是32％。胡立峰认为如果2007年10月1日至2008年4月，大盘不涨不跌，25只大盘封闭式基金因为分红导致价格必须强制上涨28％，分红除权后折价率仍旧是32％，还是处于安全投资区域。如果分红力度更大，则涨幅更大，上限值是33％。

　　 股指期货套利计划有望激活封基

　　股指期货的各项准备工作有序进行，股指期货的“脚步”离A股投资者越来越近了。“尘封”了一年多的股指期货和封闭式基金组合套利计划也再次引起了投资者的关注。

　　去年10月下旬，正是受到股指期货套利计划和年度分红的双重影响，封闭式基金开始出现独立的大幅上涨行情，短短一个月的时间就比净值多涨了超过20%。

　　据悉，股指期货和封闭式基金组合套利计划是指利用封闭式基金距离到期日越来越近，到期折价率自然归零，做多高折价封闭式基金的同时做空股指期货，以此在较低风险的情况下，套取折价带来的投资收益。

　　对于长期投资者而言，胡立峰建议不要太在意短期内封闭基金市场交易价格的变化，只要净值不跌（这是根本），每次封基市场价格的下跌都是投资者持续增仓的绝佳机会，不停地买，只要跌就买，然后等待巨额分红，一旦分红一把全回来了。

　　QDII基金 谨慎选择

　　由于担心内地股市风险过大，不少投资者将目光转向了香港等海外市场。日前首只主投港股的嘉实海外中国QDII基金受到投资者热捧，发行首日40亿美元募集额度便迅速售罄。

　　之前基金公司已经发售的两只QDII基金，南方全球配置和华夏全球精选同样也受到市场热捧。不仅基金公司的QDII产品争相出海淘金，最先推出QDII产品的银行也蜂拥上市。工行推出了国内首款直接以人民币投资于香港股市的代客境外理财产品—“东方之珠”。交通银行推出了“得利宝QDII—澳视群雄、珠穆朗玛”两款理财产品。

　　难道香港等地的市场风险就一定比内地小吗？中信建投证券的丁彦森提醒投资者，QDII基金作为面世不久的新产品，投资者更需要充分意识其风险。

　　理财专家还提醒投资者首先关注QDII产品的

汇率风险。假设一年内

人民币升值5%，外币收益要大于15%，净收益才能达到10%，与目前人民币理财中段产品持平。华夏基金管理公司在“华夏全球精选招募说明书”中提示投资者，该基金以人民币募集和计价，美元等外币相对于人民币的汇率变化将会影响本基金以人民币计价的基金资产价值，从而导致基金资产面临潜在风险。而部分新兴市场国家和地区可能对外汇实施管制，从而带来一定的货币汇兑风险；此外，QDII基金可能还将面临法律和政治风险、会计制度风险、税务风险等等。

　　同时与A股市场相比，境外股票投资面临的风险更加复杂，百姓在选择QDII基金产品前，投资H股等同样需要承担资本市场的波动。要详细了解其投资范围与投资产品，弄清基金的认购及申购费等，特别是要充分考虑自己的风险承受能力。本报记者李龙俊