沙里淘金者杨东：寻找ST中的金子

　　文/本刊记者　郭娴洁

　　许多人说他做股票像是赌博，他说他才是最可靠的价值投资；许多人听到他买的股票名称会吓得抖三抖，他却认为他的股票是最有保障的；许多人看都不会看一眼的股票，他却当成宝似的放入股票池……

　　他叫杨东，他的股票都要戴帽子，而且至少是一顶，ST、*ST或SST、S*ST，再以前还有PT。然而，就是这些“戴帽一族”，被以价值投资为理念的机构投资者所摒弃ST，却成为他成功投资的主流品种。

　　ST股：“凤凰涅槃”

　　山穷水尽疑无路，柳暗花明又一村。这种峰回路转的感觉是杨东喜欢ST股的理由。

　　“ST股并非一些人想象的那样，除了退市别无出路。非但如此，ST板块还是个‘金矿’。”与大多数股民不一样，杨东对ST有着天生的好感，这与他的经历不无关系。

　　杨东刚入市的1998年那会，ST股刚刚诞生不久。1998年4月22日，沪深

证券交易所宣布，将对财务状况或其它状况出现异常的上市公司的股票交易进行特别处理，简称为ST股，涨跌幅为5%。从此之后，ST股正式登上历史舞台。然而，这个被“戴了镣铐”的新生事物却成了股市中的最活跃群体。要么跌停，要么涨停，有着还要连续来上几个，走得心惊肉跳，却又爽爽气气。再后来，一个个ST股通过重组实现了“凤凰涅槃”，股价也随之一飞冲天，让许多股民目瞪口呆，懊恼不已。

　　正是在这种情况下，杨东买进了ST海虹，价格为7元多，结果却很快遇上了6个涨停，让杨东欣喜不已；从未赚钱这么爽气过！谁知高兴了没多久，盘整了一段时日的ST海虹突然又连来了3个半跌停，初入股市的杨东在8.6元惊魂出逃，眼看到手的利润迅速缩水四分之三。起先，杨东还为胜利出逃而庆幸，可接下来的一年多里，他的心情一天比一天难受，因为ST海虹每隔一段时间就要连续拉出几个涨停，最后一次竟然一口气来了二十多个涨停，股价竟然直冲83元，10倍于自己的抛出价！原来，ST海虹的主业由原先化纤工业重组转型为

网络游戏，基本面发生了翻天覆地的变化。

　　由第一次与ST大牛股的失之交臂，杨东对ST不由得多加了一份关心。他发现，重组是个岁岁年年月月老生常谈的永恒主题，而ST板块则是重组股的集中营，ST板块中的海虹第二还真不少。于是，杨东抱定了扎身ST堆里去寻找“黄金”。

　　买ST跟着政府走

　　然而，投资ST股也并非简单的事，毕竟，ST股是“戴帽一族”，其本身就是高风险投资品种的标识。投资ST股的投资者命运是“要么进天堂，要么进地狱”。

　　在鱼龙混杂的ST股中，杨东难免马失前蹄，PT南洋就是典型例子，退居三板，至今未能翻身。几次摸爬滚打之后，杨东切身地体会到投资ST股的高风险，ST股不是个个都会“乌鸡变凤凰”，也并非越“穷”越有机会。

　　“在几次失手之后，我开始学着看ST股的报表。当然，不是看那些密密麻麻的数据，说白了，就是看了也看不明白。而是重点看上市公司对未来发展的前瞻及重大事项等。”杨东透露，2004年10月，他在*ST吉纸当年三季度报告中的“重大事项及其影响和解决方案的分析说明”一栏中看到：“公司控股股东吉林市国有资产经营有限责任公司与国有股托管方中竹纸业有限公司决定终止双方签订的《国有股股权托管协议》、解除国有股股权托管关系。与中竹纸业有限公司解除国有股托管关系后，公司控股股东在省、市政府的大力支持下，积极走重组道路。”看到这，杨东如获至宝，成长在红旗下的他深谙“听党的话，跟党走”绝对没错。于是，他斗胆以1.25元买进了3万股。

　　然而，股市千变万化，没有也一定的事，或控盘的机构或庄家是非常狡猾的。在接下来的三个月，*ST吉纸非但没有涨，而是一路下跌至0.76元，杨东的本金一下亏损了有40%。不过，有了*ST海虹的前车之鉴，杨东坚信政府的力量是强大的，也坚信困难是暂时的，终有一天会守得去开雾散。

　　后来的事实证明，杨东的坚守*ST吉纸是无比正确的，如今*ST吉纸早已变身为开发房地产的苏宁环球，股价最高冲至50多元。

　　除了*ST吉纸，杨东另一值得称道的是ST仪表(今银星能源)。ST仪表2005年与宁夏发电集团进行了重组，宁夏发电集团多次在公开场合表示，要在“十一五”期间实现整体上市。而该集团在“十一五”期间将重点打造风电、火电、煤炭业和机械制造业并重的公司，有望实现销售收入超100亿元。如此宠大的集团如若装进*ST仪表，结果可想而知。

　　2006年4月，杨东正式出击ST仪表，2.6元又买了3万股。这次杨东借了牛市东风，运气明显比上次好，没多久就噔噔冒到3.75元，然后停牌2个多月进行股改，股改兑价为10送3.9股。谁知，复牌后的ST仪表不管大盘是如何的牛气冲天，却是一路下滑至2..57元，算起来，杨东的利润只剩3.9股的股改兑价了。这时，看着别的股疯涨，杨东心里还是有些焦急，几次想换股了结，但一想起宁夏发电集团的“公开宣言”，他说服自己忍住了。也正是由于杨东的一忍再忍，他才真实地享受了一次连续21涨停板。

　　做个ST组合

　　“5•30”之后，蓝筹当道，许多投资者放弃了原先的持股，转投蓝筹，而杨东却仍是“溺水三千，我只饮一瓢”。

　　“目前，ST中仍有相当股票具有较高投资价值。这些股票基本面出现了积极改观，或者寻求方向以改观基本面。”如今的杨东。说起ST，俨然一个专家。“我认为，在未来二三年内，ST的‘乌鸡变凤凰’的故事会更多。你只要想一想，全流通后，大股东与小股东‘坐在了一条板凳上’，利益趋于一致。以前重组多数是为了炒高股票，相信现在的大股东也会绞尽脑汁想如何把股价炒高，因此，重组、资产注入等是大股东未来的必然选择，这就是ST股的潜在价值所在。”

　　杨东认为，从目前来看，两类S股与ST股个股仍将是市场热点，一是股改过程中有注资预期或重组的个股，尤其是有央企背景的公司更值得关注；二是基本面有望积极改善的个股，包括自身资产质量的改善，也包括重组预期。

　　在如此众多的预期和不确定性交织的ST板块，杨东当前的策略是做一个ST的投资组合。在这个组合里，有6只ST股，分别是*STTCL、SST秋林、ST中房、*ST汇通、ST平能、*ST

春兰。

　　“不能保证每一只ST的投资都非常成功，但至少6只ST应该有3只明年底之前可以‘中大奖’。长期持有一年以上，收益应当不小。”　对于ST股，杨东表示了足够的耐心与信心。