硅谷返回的陈宏跟在黑石后面搜索卖方

　　理财周报记者　钟原/文

　　4年前，陈宏和约翰·多尔一般的硅谷VC知名人物踏上了中国淘金之旅。

　　“今年一共投资了7个企业，融资规模大约有3亿美金，按现在的形势，今年融资10亿左右不成问题。做投行，讲的是品牌效应，一旦打开了局面，接下来的事情就好做了。”9月3日，身在北京CBD中心地带富尔大厦的陈宏接受了理财周报记者的电话采访。

　　打造中国的高盛

　　“我的远期目标，是做中国的高盛。”陈宏说。

　　在美国，陈宏做过近十年的CEO。上世纪90年代中，陈宏在硅谷创立了当时中国人在美国创办的最大的虚拟网络漫游商Gric公司；同时创办了美国影响最大的华人团体——华源科技协会。然而，在Gric发展的高峰期，却没有任何美国主流VC愿意投资他的公司，财务状况举步维艰。在2003年，他又成立了汉能投资集团。

　　不久，他带着汉能回到中国，

神话由此开始——汉能为框架传媒创造了1亿换8亿的神话，先将其LCD卖给分众传媒，随后的5个月内，迅速整合了广州、北京、上海等几大城市内行业排名前列的对手，使框架传媒从一个2004年营业额只有3000万人民币的亏损公司，发展到2005年为营业额上亿元人民币的盈利公司。随后的2006年，汉能又协助数码超智、千橡集团等公司完成数千万美元的融资。今年初，汉能为迅雷获得联创策源和Google等机构的投资。

　　汉能从2005年至今完成了20多个交易，其总价值超过8亿美元；集团曾参与过的合并收购业务，总价值超过200亿美元，在亚洲和美国透过公开募资和私募的资金已超过40亿美元。

　　而这样的数字却产生于内忧外患的竞争环境下。国内有300多家的投资银行，国外有高盛、摩根士丹利等跨国投行，面对这些巨头，学工程专业出身、没有金融学背景的陈宏却依然气定神闲。

　　面对口若悬河的陈宏，记者很难想像他是一位软件工程师出身的投资家。

　　“你知道我现在最苦恼的是什么吗？”陈宏笑问记者，“是招聘人才。我们需要专业知识加综合能力的人才，正如我们选择投资项目一样。”

　　投资早期发展的企业，汉能最看重的是投资项目的“团队”，其次才是行业市场，而“行业内排名”则排到了第三位，“商业模式”只是位居第四位。

　　陈宏向记者讲述了他的一次失败经历。大约两三年前，陈宏曾帮助过几个在美国

留学的中国学生和网通合作研制加速器，后来由于双方合作不和谐而以失败告终。“在这件事上，我最深刻的体会是，对于早期发展的企业，第一，不能作感情投资；第二，人比商业模式更重要。”

　　消费类行业易赚钱

　　纵观陈宏的投资，似乎多数与电子、通讯等行业相关。陈宏却表示自己看好的不仅仅是这些行业。

　　从投资银行的角度，陈宏最看好资源性行业，包括两类：第一是与消费者有关的资源性行业，第二是增长快、成长性好的领域。比如新媒体、医疗、酒店、商业连锁、

房地产、环保等领域值得重点关注。

　　“其实，只要和消费者有关的资源性行业，基本都能赚钱，像我们去年投了一个半导体芯片的项目，到今年年中，整整赚了10倍；还有，像今年投资的太美旅游、BTO都是我们所看好的，和消费生活相关的项目。”陈宏说。“现在越来越难寻找到像百度、腾讯这样的大型的投资项目了，但是这并不意味着没有机会，国内中小企业之间的整合就是非常好的机会。”

　　但陈宏认为整合小企业出售给大企业的模式，最大的难点在于操作层面。“把这么多企业凑在一起，每个人的想法都不同，整合的过程会比较辛苦。”

　　对于整合产生价值的“框架模式”，陈宏认为，“这是由中国国情决定的，这个模式会很有市场。”中国是以行政区域为单位的分散经济，一个产业通常都拥有成百上千家企业，每个城市都有自己独立的污水处理厂、垃圾处理厂、广告公司等等。

　　但只要出售股权的价格能够超过企业二三十年的利润折现，创业者、投资者就能够实实在在地获得回报，就会有越来越多人接受并购退出的方式。

　　按黑石模式操作

　　与众多专家学者对投行过热表示担忧的观点不同，陈宏语出惊人：“投行热是一件好事，对个人，对行业都是好事。”

　　他认为，只有行业热了，才会有更多的资金流进来，中国的公司才能更好更容易地发展起来。

　　“现在对于创业者来说，钱越多越好，虽然失败的不少，但总比没有钱去尝试要好。我们不仅仅要多看一些财务数据，更重要的是学习他们在跨境整合上的一套方法和经验。”

　　对于个人来说，投行热了，才会有更多的人才进入，企业只有这样才能拥有更好的团队。据了解，汉能是今年清华最大的雇主，对此，陈宏津津乐道地说，“我们招聘的很多都是综合性的人才，也只有这样，才能进一步拉近与国外投行的距离。”

　　与其他私募机构不同的是，汉能双管齐下。除了做投资银行，汉能还做直接投资，也就是被陈宏描述为“整合型投资”的投资方式。

　　“我们希望所投资的公司本身不是第一，但能够在我们的帮助下，最后刻意成为其所在领域的第一。”除了整合小企业出售，拆分大企业也是陈宏经常使用的方法。拆分大企业，可以把多余的部门和不良资产剥离，从而提高其核心业务的地位。

　　“可以这样说，目前我们是按黑石的模式进行着，我们不同的地方在于，我们是investment banking(投资银行)在先，private equity(私募)在后”。陈宏笑道。