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基金溢价风险不容忽视

http://www.sina.com.cn 2007年08月27日 02:17 第一财经日报

  谢潞锦

  对于每周公布一次净值的封闭式基金以及每天公布净值的ETF型基金、LOF型基金来说,由于这些基金可以在二级市场交易,加之净值处于变动当中,因此存在着折价或者溢价的可能(相对基金净值),从而给热衷做短线交易的一般投资者提供了机会和风险。

  如果投资者贸然追高买入部分溢价率较高的品种,往往将面临较为明显的风险。比如,近来因部分LOF型基金有分拆信息的品种出现了短期大幅度拉高,有的品种最大溢价率甚至超过了30%。在有关方面频频提示风险后,这些品种往往短期内大幅度下跌。如果投资者仅仅从盘面走势入手贸然介入,就可能在事后饱尝“被套”之苦。

  对于

封闭式基金来说,溢价因素也有所体现。在特定时间,封闭式基金的溢价成分会因基金净值随大市上涨而消失,原先的溢价因其净值上涨而出现折价。比如,在上周行情中,部分即将到期的封闭式基金一度出现明显的溢价。但由于上周市场整体表现良好,因此到了周末公布各自净值时,这些品种反而出现了5%~10%的折价率。可见,大市波动方向也是投资者参与二级市场基金交易的考虑因素。

  与上述情况相仿,作为被动型的指数基金,ETF基金也体现出溢价和折价成分。有的投资者注意到,在后市相对乐观时,购买ETF的投资者往往乐意出更高的价格,以享受指数上涨而带来的收益。尤其是盘中ETF出现折价时,如果大市不错,那么那些敏锐的投资者往往敢于进场吸纳。不过,ETF基金的溢价因素也使得追高买入这些品种的投资者会面临风险。以上周市场为例,在ETF基金出现明显溢价的情况下,次日盘中都出现了明显回调。由此可见,参与基金操作的投资者还是要关注介入时机,并立足长远角度来进行决策,以选择出更加符合各自情况的基金品种。

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